Долларовые депозиты: что говорят данные о самом чувствительном показателе аргентинской экономики

В последние недели наблюдается незначительная динамика, которая ускорилась перед выборами и замедлилась в прошлый понедельник. На картинке - низкий, но устойчивый уровень, между временными шоками, которые не меняют тенденцию. Вот как выглядит динамика долларовых депозитов в местной финансовой системе, согласно официальным данным Центрального банка: "История, отмеченная эпизодами инфляции, потерей покупательной способности, конфискацией вкладов и другими решениями, повлиявшими на экономику Аргентины, привела к тому, что многие домохозяйства, способные делать сбережения, отказались от местной валюты и выбрали доллар в качестве убежища для своих денег. В то же время стоимость валюты и запас валютных депозитов являются термометром состояния экономики: "В последние недели цифры показывают медленную струйку депозитов, которая усилилась в дни перед выборами и замедлилась в следующий понедельник. В условиях растущей экономической и политической неопределенности, в разгар президентских выборов, некоторые вкладчики ускорили долларизацию своих сбережений и обратились в банки, чтобы изъять наличность из системы. "В последние три дня перед голосованием отток ускорился, составив 334 млн. долл. США, и замедлился в начале этой недели (официальные данные до понедельника), когда вернулось 20 млн. долл. "Согласно данным Центрального банка, объем долларовых депозитов в частном секторе упал до 14,24 млрд. долл. в пятницу на прошлой неделе, что является самым низким уровнем почти за год. Чтобы найти более низкий показатель (14 543 млн. песо 26 числа того же месяца), нужно вернуться в август 2022 г. "Приток депозитов, хотя и ускорился в последнюю неделю, что подтверждают банки (которые даже увеличили свои запросы на наличные доллары в BCRA, чтобы иметь возможность удовлетворить возможный спрос своих клиентов), пока не демонстрирует быстрого разоружения, которое могло бы включить желтый свет, по крайней мере, в очень краткосрочной перспективе. А результат выборов, определивший второй тур между Серхио Массой и Хавьером Милеем, развеял некоторую неопределенность. Статистика не показывает большого падения, хотя, правда, цифры отстают, и в последние недели наблюдается гораздо более сильный спад", - говорит Себастьян Менескальди, директор компании Eco Go. Однако, по словам экономиста, цифры обусловлены динамикой валютного рынка, спросом на финансовые доллары и официальной активностью по доллару MEP в попытке сдержать курс. Отток депозитов был сильнее, но одновременно с выходом наличных депозитов происходит государственная интервенция в доллар MEP, и он таким образом поставляет валютные депозиты. Поэтому фактическое падение не столь велико. Отток депозитов, вероятно, выше, но в то же время государство удовлетворяет спрос на финансовый доллар, и это увеличивает депозиты", - поясняет экономист, говоря о ликвидации позиций в национальной валюте и спросе на долларизацию со стороны вкладчиков. "С момента ПАСО 13 августа общий объем долларовых депозитов в системе сократился на 972 млн. долл. До праймериз этот запас составлял 15 232 млн. долларов США, а по последним данным из серии BCRA - 14 260 млн. долларов США. То есть за два с небольшим месяца совокупный объем депозитов сократился на 6,4%. "Тенденция к снижению, строго говоря, сохраняется и в 2023 году. В первый рабочий день года, по данным Центрального банка, объем средств частного сектора составлял 16 306 млн. долларов США, и с тех пор он сократился примерно на 2046 млн. долларов США. Эта разница означает падение на 12,5% с января по сегодняшний день. "В начале этого года, по сути, самый высокий уровень был достигнут во время пребывания Серхио Массы на посту министра экономики. Это произошло 23 февраля, когда объем депозитов достиг 16 458 млн. долларов США, после чего началось небольшое и устойчивое снижение до текущего уровня. "В истории этой переменной в период руководства бывшего мэра Тигре во главе Дворца финансов (тогдашний заместитель занял пост министра в конце июля 2022 года) наблюдается рост во второй половине прошлого года и смена тенденции в 2023 году. "В первый день его работы в должности, 29 июля прошлого года, в местной финансовой системе находилось частных депозитов на сумму 14,67 млрд. долларов США - аналогичный нынешнему показатель (всего на 410 млн. долларов США больше). Как и сейчас, это был контекст финансовой напряженности, роста курса "синего доллара" и увеличения разрыва в обменных курсах, что отразилось на ценах и породило краткосрочную неопределенность. В последующие недели эта напряженность в краткосрочной перспективе ослабла, и эта динамика сопровождалась восстановлением депозитов. В период с августа по январь запасы выросли более чем на 10% и вновь превысили 16 млрд. долларов США, но затем этот рост сменился на обратный. "Фильм администрации Альберто Фернандеса демонстрирует более ускоренное падение на первом этапе его президентства, а затем остается на стабильных уровнях. На момент смены правительства в системе находилось 18 082 млн. долл. долларовых депозитов, что по сравнению с текущим показателем свидетельствует о падении на 21,1%. В абсолютном выражении эта сумма сократилась на 3822 млн. долл. "Большой шок с точки зрения запасов долларовых депозитов произошел в ПАСО 2019 года, когда оглушительная победа формулы Альберто Фернандес-Кристина Киршнер над правящей Маурисио Макри-Мигель Пичетто вынесла приговор судьбе правительства и спровоцировала отток долларов из банков. "В последний день перед праймериз того года, 9 августа, объем депозитов частного сектора в системе составлял 32 492 млн. долларов США, однако в последующие недели эта сумма начала стремительно сокращаться. Только за один месяц из банков ушло 9484 млн. долл. (10 сентября общая сумма депозитов достигла 23 млрд. долл.), что означает падение почти на 30% всего за 20 раундов. "В оставшийся срок полномочий Макри, несмотря на то, что правительство распорядилось вернуть хеджирование валютного курса и поднять стоимость официального курса (оптовый курс всего за один день вырос с 45,31 песо до 53 песо), отток депозитов усилился. К последнему дню его полномочий объем вкладов сократился до 18 003 млн. долл. Иными словами, с момента проведения PASO до смены правительства из системы ушло около 14 489 млн. долларов США, что составляет 44,6% от общего объема до проведения праймериз".