Долларовые инвестиции, которые приносят до 9% годовых

На рынке капитала есть варианты, как сделать доллары, спящие в сберегательном банке, доходными. Один из них - оборотные облигации, ценные бумаги, которые дают возможность получить доход в твердой валюте в размере 9 % в год, - инвестиция, которая стала более привлекательной в последние годы после инфляционного роста в США. Оборотные облигации (ОО) - это частные долговые облигации, выпускаемые частными компаниями для самофинансирования. В отличие от акций, они являются инвестициями с фиксированным доходом, поскольку компания представляет инвестору структуру выплат процентов и основной суммы долга с указанием конкретных дат. Это позволяет рассчитать доходность, которую можно получить до наступления срока погашения, или текущую доходность от процентных купонов в годовом выражении. Кроме того, существует широкий выбор предложений: с переменными или регулируемыми ставками, выпускаемые в песо или в долларах, с иностранным или местным законодательством" "Существуют оборотные облигации, которые можно купить как в долларах, так и в песо и получать потоки в долларах, так что это может быть хорошей альтернативой долларизации портфеля. Эти виды активов предназначены для консервативных инвесторов, которые ищут стабильности и хотят получать доход", - говорит Тобиас Санчес, аналитик Cocos Capital. По мнению Максимилиано Донзелли, менеджера по исследованиям IOL invertironline, преимущества этого типа инструментов заключаются в том, что они обеспечивают предсказуемость будущих потоков на момент покупки. Кроме того, они состоят из возврата капитала плюс проценты, которые будут выплачиваться регулярно, как установлено в первоначальных условиях выпуска. "Однако, как и любые другие инвестиции, они также имеют некоторые сопутствующие риски". По словам Николаса Каррераса, финансового советника по управлению состоянием Balanz Capital, к недостаткам, которые следует учитывать, относятся риск ликвидности, поскольку на рынке капитала нет достаточного объема для покупки и продажи ценных бумаг; кредитный риск, связанный с дефолтом эмитента; риск процентной ставки, поскольку изменение денежно-кредитной политики может повлиять на цену и паритет облигации. Также может существовать рыночный риск. На Облигации могут повлиять экономические и политические факторы, не зависящие от компании-эмитента. Такие события, как экономические кризисы, изменения в политике правительства или рыночных условиях, могут повлиять на цену облигаций, если они будут проданы до наступления срока погашения, или даже создать риск выплат, если событие будет очень негативным", - добавил Донзелли. По мнению Каррераса, в настоящее время существует возможность приобретения долларовых облигаций в энергетическом секторе, учитывая дерегулирование тарифов. Для умеренных профилей альтернативой могут стать бумаги YPF с погашением в 2029 году (YMCIO) с годовым купонным доходом 9%, а для тех, кто более склонен к риску, он упомянул Edenor 2026 (DNC3O) с доходностью 9,75%. Он также отметил компании, связанные с транспортом, учитывая их способность корректировать доходы в зависимости от обменного курса. В этой группе он отметил Aeropuertos Argentinos 2000 (ARC1O) с купонной доходностью 8,5% годовых". "В настоящее время мы не очень конструктивно подходим к пополнению портфелей облигациями ON, покупая их на вторичном рынке с доходностью менее 5%, поскольку предпочитаем суверенные облигации или Bopreal. Однако есть и альтернативные варианты с хорошим соотношением риска и доходности, например, облигации Generación Mediterránea (MRCAD) с доходностью 10,2% годовых", - говорит Донзелли. "С другой стороны, аналитик IOL invertironline говорит, что более рекомендуемым вариантом является покупка оборотных облигаций, которые выставляются на первичный рынок, когда они выходят на рынок, потому что доходность обычно более "интересная". Например, в прошлом месяце были выпущены облигации Irsa, Petrolera Andina, Generación Mediterránea и MSU, доходность которых составляла от 7 до 9,5 %. В Аргентине наиболее популярны оборотные облигации, выпущенные в долларах (hard dollar) с годовым купоном от 7 до 10 %. Они, как правило, выше, чем в развитых странах, поскольку связаны с географическим и, соответственно, страновым риском. Тем не менее, для многих инвесторов они служат надежным убежищем, так как в них участвуют компании с более сильным балансом и более низкой волатильностью, чем в суверенных облигациях", - добавил Каррерас. "По мнению Санчеса, инвесторы, заинтересованные в принятии корпоративного риска, могут рассмотреть возможность добавления в свой портфель оборотных облигаций Pampa Energía (MGCHO), так как эта компания имеет доходы в долларах, что снижает вероятность дефолта". "В целом, доходность облигаций, выпущенных аргентинскими компаниями, должна превышать 10 % в долларах, учитывая, что доходность казначейских облигаций США составляет 5 %, и они считаются одними из самых безопасных инвестиций в мире. Однако из-за нынешних валютных ограничений и отсутствия альтернатив мы сталкиваемся с парадоксом, когда доходность многих ОВГЗ равна доходности самой безопасной инвестиции", - говорит Донзелли.