Доллары льются рекой: бум дешевых денег для компаний из-за отмывания денег

Зная, что отмывание денег влило много долларов на местный финансовый рынок, компании стремятся воспользоваться моментом, чтобы получить часть этих денег и финансировать свои проекты по более низким ставкам, чем на международном рынке. Именно поэтому в эти недели компании, начиная от энергетического сектора и заканчивая девелопментом недвижимости, объявили о выпуске новых оборотных обязательств. В отличие от других программ регуляризации активов, в данном случае Министерство экономики позволило использовать отмытые деньги для покупки облигаций, аргентинских акций, оборотных обязательств и взаимных фондов без уплаты 5-процентной налоговой ставки, которая применяется к суммам, превышающим 100 000 долларов США. Единственное условие - деньги должны быть инвестированы до декабря 2025 года, хотя не обязательно в один и тот же актив (например, вы можете продать и купить другую акцию, но деньги должны оставаться на основном счете)». »Компании пользуются этим притоком долларов, выпуская подходящие облигации, чтобы использовать имеющийся капитал. Правительство дало понять, что не будет пытаться перехватить эти средства и будет стимулировать рост кредитования частного сектора, чтобы способствовать восстановлению экономики», - пояснил Хавьер Касабаль, стратег по фиксированным доходам AdCap Grupo Financiero. На данный момент в рамках режима регуляризации активов привлечено около 12 369 миллионов долларов США. «Поскольку на местном рынке обращалось много долларов, в начале октября Pampa Energía выпустила оборотные облигации со ставкой 5,75% годовых в долларах. Эту новость приветствовал министр экономики Луис Капуто, который отметил, что ставка «даже ниже той, которую можно получить на внешнем рынке», и заметил, что цель отмывания долларов - «оживить экономику и частные инвестиции». «В те дни Visa Energy выпустила оборотные облигации на сумму 150 миллионов долларов США под 7,65%; Compañía General de Combustibles (CGC) привлекла 68,3 миллиона долларов США с купоном 6,5%; Genneia выпустила 60 миллионов долларов США под 6,2%; Transportadora de Gas del Sur заняла 490 миллионов долларов США с купоном 8,5%; Petrolera Aconcagua выпустила 20,3 миллиона долларов США с купоном 8%; John Deere выпустила еще одну оборотную облигацию со ставкой 6,5%. «Рынок наблюдал интеграцию счетов CERA в основном в рыночные облигации, где более консервативные профили предпочли разместить свои средства. Такое поведение повлияло на доходность корпоративных кредитов, особенно иностранных и с хорошими рейтингами риска (A, AA, AAA), предлагающих нормы доходности (IRR), аналогичные инвестиционным кредитам или казначейским облигациям США. Это позволило им финансировать проекты, улучшить среднесрочное финансовое положение и продлить срок действия кредитов по конкурентоспособным ставкам», - говорит Мариано Меза, аналитик по исследованиям и стратегии компании MM Investments. Все больше компаний решили подхватить эту волну. В эту пятницу, 18 октября, состоятся два тендера. С одной стороны, Edenor будет искать 150 миллионов долларов США по ставке 9,75% с шестилетним сроком погашения. С другой стороны, Petroquímica Comodoro Rivadavia (PCR) выпустит 30 миллионов долларов США (с возможностью продления до 70 миллионов долларов США) со сроком погашения 48 месяцев и процентной ставкой, которая будет объявлена в течение дня. В понедельник, 21 октября, компания Irsa, занимающаяся недвижимостью, выпустит оборотные облигации на 40 миллионов долларов США с процентной ставкой, которая будет объявлена в течение дня. Выпуск будет разделен на два транша: один со сроком погашения три года, другой - пять лет, но оба будут деноминированы в долларах, с полным погашением основной суммы долга в момент погашения и минимальной суммой инвестиций в 100 долларов США». »Идея состоит в том, чтобы предложить альтернативу мелким инвесторам, у которых есть сбережения в долларах, размещенные на текущих счетах или в сейфах. Средства, полученные от этой эмиссии, будут использованы для частичного финансирования амбициозного плана компании по строительству жилья», - сказал Матиас Гайвиронски, финансовый директор IRSA. «По мнению Эзекиля Фернандеса, директора по корпоративным исследованиям Balanz, в большинстве случаев компании обращаются к рефинансированию, поскольку видят в этом хорошую возможность получить «дешевые средства» и, кроме того, отложить выплату долга на более поздний срок: «Они кажутся привлекательными вариантами для ритейлеров, хотя это зависит от кредитного качества и ставки, по которой выпускаются облигации. Иногда приходится задумываться о том, не слишком ли «зажаты» новые облигации предлагаемыми по ним ставками, и, возможно, на вторичном рынке есть более выгодные возможности для существующих облигаций. Тем не менее, они являются приемлемым вариантом для отмывания денег», - сказал он.