До роста странового риска: в сентябре компании разместили облигации на сумму 2 722 млн долларов США, что стало вторым по величине показателем

Сентябрь стал новым рубежом на рынке капитала. Несмотря на то, что страновой риск уже начал отходить от минимумов, зафиксированных при правлении Хавьера Милей, аргентинские компании вышли на рынок и разместили 2 722 млн долларов США в виде оборотных обязательств — это второй по величине показатель с момента начала исторического ряда данных в 2015 году. Эти данные были приведены в последнем отчете PwC о рынке капитала и продемонстрировали объем корпоративного финансирования в долларах, достигнутый до того, как финансовая волатильность октября изменила рыночные условия. Эта сумма уступила лишь объёму эмиссий ноября 2025 года, когда компании привлекли 2 954 млн долларов США после того, как улеглись потрясения, последовавшие за парламентскими выборами. Результаты прошлого месяца были обусловлены активностью энергетического сектора, на долю которого пришлась значительная часть международных эмиссий. Компания YPF разместила облигации на сумму 1 200 млн долларов США со сроком погашения девять лет и номинальной годовой ставкой 7,85 %, в то время как Tecpetrol выпустила облигации на сумму 450 млн долларов США, а Vista — на сумму 400 млн долларов США. В совокупности эти три компании привлекли 2 050 млн долларов США. По данным PwC, ставки по этим размещениям в среднем составили около 7,7% годовых, что является одним из самых низких показателей, зафиксированных за время нынешней администрации. «Активность также отразилась на количестве сделок». В сентябре было размещено 42 обращающихся на рынке ценных бумаги, что стало третьим по величине показателем за всю историю наблюдений, уступив только октябрю 2024 года (49) и августу 2024 года (47). Из этого общего числа 15 выпусков представляли собой гарантированные облигации для малых и средних предприятий (МСП) в рамках режима Национальной комиссии по ценным бумагам (CNV), что стало наибольшим количеством эмиссий такого типа за последние два года. С апреля этого года режим гарантированных облигаций остается одним из наиболее привлекательных с точки зрения эмитента благодаря маржам по ставке Tamar, находящимся на исторически низком уровне, которые в августе достигли в среднем -1,2 % годовой номинальной ставки. Этим фактом воспользовались эмитенты из числа МСП, что в значительной степени отразилось на росте объёмов за последний месяц, несмотря на то, что средняя ставка размещения продемонстрировала небольшой рост и составила около 24,3 % номинальной ставки», — отмечается в отчёте. «Финансовые трасты дополнили картину активности на рынке. В сентябре был выпущен объем облигаций на сумму 297 386 млн песо — это самый большой месячный показатель за текущий год. Средняя ставка составила 28,5 % годовых, что на 1,02 процентных пункта ниже, чем в августе». Однако ситуация, описанная в отчете, относится к сентябрю. В октябре рост странового риска выше 700 базисных пунктов и финансовая волатильность начали сказываться на планах финансирования. Объем корпоративных и провинциальных выпусков в первой половине месяца составил около 100 млн долларов США по сравнению с 3,3 млрд долларов США, зафиксированными в сентябре. В августе этот показатель достиг примерно 1,1 млрд долларов США, а в июле — 2 млрд долларов США. «Замедление темпов не означает, что компании полностью утратили доступ к рынку, но свидетельствует о том, что условия финансирования стали более жесткими. Фактически, во второй половине октября объем эмиссий снова немного вырос. По этой причине PwC прогнозирует, что благоприятные условия для корпоративных эмиссий сохранятся, что может поддержать активность сектора в ближайшие месяцы». «Среди значимых событий следует отметить недавнее принятие Закона о налоговой амнистии II — нормативно-правового акта, представляющего собой второй этап налоговой реформы, начатой в январе этого года и направленной на стимулирование перевода сбережений, хранящихся «под матрасом», в формальную систему. Предполагается, что часть этих сбережений может быть направлена на рынок капитала, что приведет к увеличению ликвидности системы», — заключила консалтинговая компания. "