«Аргентина была ругательным словом»: один из самых динамичных секторов экономики вновь пробуждает интерес крупнейших мировых инвесторов

«До недавнего времени слово «Аргентина» было ругательным словом в инвестиционных кругах», — утверждают в сфере финансовых технологий. Хотя это один из самых динамично развивающихся секторов экономики, который породил первых технологических «единорогов» во всей Латинской Америке — компании с оценкой в 1 млрд долларов, такие как Mercado Libre и Ualá — в стране, страдающей от инфляции и повторяющихся экономических кризисов, предприятиям пришлось привыкать к росту за счет собственного капитала. Без поддержки Кремниевой долины 82 % аргентинских компаний из сектора финтех (которые сочетают финансы с технологиями) используют собственные средства для инвестиций в стране. Лишь 12% получили финансирование от бизнес-ангелов, 12% когда-либо имели доступ к венчурному капиталу, 11% финансировались институциональными инвесторами, а 3% — через акселератор, согласно первому финтех-карте, составленной Аргентинской финтех-палатой. «Компании не имеют возможности использовать заемные средства, потому что нет денег. Им пришлось строить без привлечения заемных средств и уступать долю в капитале, поэтому проблема процентных ставок не так сильно повлияла на них. Хотя рост и идет медленнее, потому что у нас нет авиационного топлива, а только супербензин, эффективность наших двигателей просто запредельная. Через два года Аргентина сравняется с Мексикой по объему венчурного капитала, — предположил Мариано Биокка, исполнительный директор Аргентинской палаты Fintech. — В следующем году отрасль планирует инвестировать в Аргентину около 750 млн долларов США. Средства будут направлены в основном на консолидацию и разработку новых продуктов и услуг в финансовом и цифровом секторе, который охватывает такие вертикальные рынки, как средства платежа, кредитование, инвестиции в рынок капитала, финансовые учреждения, платформы токенизации, поставщики услуг в области виртуальных активов, технологической инфраструктуры и услуг, среди прочего. «Однако компании, которые имеют внешнее финансирование, располагают большими ресурсами для более агрессивных инвестиций. На следующий год 6% компаний заявили, что потратят более 5 миллионов долларов. Именно 33% компаний, финансируемых венчурным капиталом, входят в эту группу. «В то же время, поскольку подавляющее большинство компаний реинвестирует свои собственные прибыли, 11% ответили, что в следующем году потратят от 1 до 5 миллионов долларов; 16% — от 200 000 до 500 000 долларов; еще 18% потратят от 50 000 до 200 000 долларов США, а остальные 7% инвестируют менее 50 000 долларов США. Разница в цифрах приводит к тому, что средний прогнозируемый объем инвестиций на 2026 год составляет 1,37 млн долларов США на компанию среди тех, которые уже определили свой бюджет (58%). Для сравнения: средний оборот на компанию составляет 8,5 млн долларов США в год, хотя финансовые учреждения собирают больше всего денег, а криптовалютные компании находятся на самом нижнем уровне. Кроме того, компании прогнозируют, что в следующем году их оборот вырастет на 35% в реальном выражении, и ожидают увеличения числа сотрудников. «Еще два года назад для венчурного капитала заявление о том, что вашим единственным рынком является Аргентина, было основанием для исключения. «Я не буду в вас инвестировать, это слишком рискованно». За последние 24 месяца все начали максимально использовать поток стартапов, ориентированных на Аргентину, потому что у нас абсолютная цифровая проникновение, и по мере стабилизации ситуации появляется огромная возможность. В этом колебании из стороны в сторону мы превратились из ругательства в приоритет для генерации потока. Если посмотреть на поток капитала из Мексики, Колумбии, Бразилии по сравнению с Аргентиной, то эффективность на доллар здесь очень высока», — добавил Биокка. «Фактически, 54 % аргентинских финтех-компаний пересекли границы и перенесли свою деятельность в другие страны. Несмотря на то, что для 78% компаний наиболее важным рынком является местный, также сильные позиции занимают Бразилия (для 5% компаний она представляет собой основной источник дохода), Мексика (4%), США (3%) и Чили (2%). «В октябре произошли некоторые события, которые могут ознаменовать начало новой эпохи. Платформа для покупки и продажи криптовалют Lemon привлекла 20 миллионов долларов капитала с целью расширения деятельности в Бразилии, Чили, Колумбии и Мексике. В ту же неделю цифровой кошелек Takenos объявил о закрытии раунда финансирования на сумму 5 миллионов долларов, возглавляемого фондами из США. Также компания One, специализирующаяся на трансграничных платежах, получила 1,2 млн долларов. «Хотя Бразилия является страной с наибольшим объемом венчурных инвестиций в Латинской Америке, который в 2024 году превысит 2,1 млрд долларов, венчурная экосистема, развитая в Аргентине, доказала, что она является одной из самых устойчивых в регионе. Способность противостоять волатильности рынка и генерировать ценные предложения, представляющие масштабируемые решения на региональном и глобальном уровнях, позволяет быстро реагировать на благоприятные изменения в макроэкономических и регуляторных условиях страны», — сказал Рамиро Исаак, директор по стратегии Deal Advisory KPMG Argentina. Перед финтех-компаниями, которые составляют 939 предприятий, от банков до криптовалютных кошельков и страховых компаний, стоит ряд вызовов. Среди основных проблем, которые необходимо решить в Аргентине, 57% компаний в этой сфере упомянули необходимость новых правил или обновлений, за чем следуют финансовое образование (57%), установление критериев кибербезопасности (38%) или развитие связей с другими отраслями (35%), согласно отчету Аргентинской палаты финтех-компаний. «Есть и другие проблемы, которые возникают на более микроуровне, такие как бивалютность или платежи и сборы в долларах из цифровых кошельков. Хотя правительство стремится к конкуренции валют, еще предстоит разработать несколько направлений, чтобы финтех-компании могли участвовать в этом процессе. Другие актуальные темы — это токенизация реальных активов или внедрение автоматических и повторяющихся инструментов сбора платежей. «Есть также проблемы макроуровня, такие как внедрение открытых финансов (open finance) — инициатива Центрального банка, направленная на то, чтобы все участники экосистемы могли обмениваться данными пользователей и получать доступ к более полной информации, при условии согласия клиента. К этому добавилась необходимость обеспечения равных правил для финтех-компаний и банков, а также стандартизации нормативных требований в странах региона. «Однако при анализе основных препятствий для инноваций 39 % респондентов упомянули налоговое давление, а 36 % — регуляторные ограничения. Последнее требование выдвигается, прежде всего, компаниями из сектора криптовалют, финансовых активов и рынка капитала. «Текущая налоговая структура ограничивает развитие цифровой экономики и затрагивает как компании, так и пользователей. Нам необходимо продвигаться к созданию налоговой системы, которая будет способствовать формализации экономической деятельности и доступу к кредитам», — заключил Марио Лопес, президент Аргентинской палаты финтех-компаний.