Эффект "маленькой машины": государство сократило рыночное финансирование в этом месяце на 57%.
Аргентина 2023-07-27 19:19:26 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
В этом месяце правительство разместило на местном рынке новые долговые обязательства в песо - хотя они в основном подвержены влиянию инфляции или обменного курса - на сумму чуть более 250 млрд. $, что на 57% меньше, чем почти 585 млрд. $, привлеченных в июне. "Снижение объема привлеченных средств не является результатом сокращения потребностей Национального казначейства. Напротив, это лишь подтверждает, что монетизация дефицита за счет прямой финансовой помощи со стороны Центрального банка (BCRA) сильно активизировалась. То есть то, что они не могут покрыть за счет налоговых поступлений или рыночного финансирования, они покрывают, заставляя машину снова работать на износ. "Данные получены в результате второго и последнего долгового тендера в песо, запланированного на этот месяц, аукциона, на котором Economía предложила инвесторам семь ценных бумаг, чтобы взять с рынка 760,6 млрд. $ при сроках погашения долга в ближайшие часы на сумму 651,6 млрд. $ Это означает, что ей удалось привлечь "лишние" 109 млрд. $ для покрытия государственных расходов, которые в очередной раз подталкиваются выплатами на избирательные цели. Эта сумма, добавленная к более чем 140 млрд. $ нетто, взятых на предыдущем тендере, состоявшемся в середине месяца, показывает, что ей было достаточно получить финансирование с местного рынка на сумму около 250 млрд. $ Это цифра, которая может еще немного вырасти завтра, когда пройдет второй раунд для маркет-мейкеров. "Этого явно недостаточно для уровня дефицита, который в июне достиг 611,7 млрд. $ и, хотя в этом месяце он должен уменьшиться из-за сезонных проблем, ожидается, что он останется на очень высоком уровне". "Доказательством этого является 330 млрд. $, запрошенных Министерством экономики в BCRA между временными авансами и ремиссией прибыли для покрытия расходов в песо до середины месяца. Если учесть то, что было "одолжено" на покупку валюты для выплаты долгов, то эта цифра возрастает до 590 млрд. $ "К этой сумме придется добавить еще около 95 млрд. $, если принять во внимание "подозрительное" улучшение состояния государственных депозитов в прошлую пятницу, - предупреждает экономист Сальвадор Вителли из Romano Group, внимательно следящий за движением этих счетов. "Эти данные объясняют, почему сегодня Министерство финансов могло позволить себе отклонить почти 30% полученных предложений о покупке 1,1 трлн. $, избежав необходимости подтверждать новое увеличение стоимости государственных заимствований после того, как 15 дней назад чистая ставка была близка к 100% годовых". "Правительство сообщило, что 56% полученного финансирования приходится на инструменты с погашением в 2023 году (84% в четвертом квартале текущего года), 24% - на другие с погашением в 2024 году и оставшиеся 20% - в 2025 году. "Пятьдесят один процент составили инструменты с коррекцией на ССВ, 28 процентов - инструменты с фиксированной ставкой, а оставшийся 21 процент - инструменты с коррекцией на официальный обменный курс", - сказал он. "Утвержденные ставки варьировались от 88,75% до 99,49% годовых номинала для очень краткосрочных инструментов с чистой ставкой, от 3,99% до 9,74% для инструментов с основной суммой, скорректированной на инфляцию, и от 5,94% до 6,14% для инструментов, индексируемых на изменение официального курса, который теперь еще более искажен, поскольку применяется ко все меньшей части импорта после введения налогов с этой недели."