Правительство стремится привлечь больше долларов, уделяя особое внимание выплатам держателям облигаций

«Завтра правительство намерено привлечь на местном рынке еще 300 млн долларов США путем размещения двух новых траншей облигаций Bonar AO2027 и AO2028 с целью накопления средств, которые помогут ему таким образом рефинансировать выплату 4,2 млрд долларов США держателям облигаций 9 июля». Речь идет о ценных бумагах, выпущенных несколько месяцев назад для привлечения спроса со стороны банков, институциональных инвесторов и даже местных вкладчиков, на основе структуры, позволяющей выплачивать проценты в размере 6% годовых ежемесячно. Они предлагаются каждый раз, когда проводится аукцион (один раз в две недели) для обновления погашаемого долга в песо, с квотами в 150 млн долларов США на бумагу для первичного размещения и 100 млн долларов США для вторичного размещения, которое осуществляется на следующий день и на условиях, вытекающих из первоначального аукциона. Отсюда и их повторное включение в объявление о завтрашнем аукционе. «Важно отметить, что на этот раз размещение поможет укрепить «кассу» с прицелом на выполнение этого платежного обязательства». Это пояснение связано с тем, что, как можно заметить, следя за динамикой официальных государственных счетов, из 931 млн долларов США, привлечённых этим способом с момента начала размещения в конце февраля, лишь 145 млн долларов США поступили на депозиты Государственного казначейства на счёт, открытый в Центральном банке (BCRA).» «Следуя этой логике, можно сделать вывод, что за это время были произведены чистые выплаты на сумму 783 млн долларов США, в том числе в адрес Парижского клуба и различных международных организаций», — объясняет главный экономист Portfolio Personal Inversiones (PPI) Эмилиано Ансельми. Это равносильно тому, что из привлеченных средств лишь чуть более 15,5% осталось на сегодняшний день в казне. «По мнению рыночных аналитиков, возможность значительно улучшить этот показатель существует, поскольку в текущем квартале предстоит обслужить очень мало внешних обязательств. Наиболее значимым из них является выплата процентов в размере около 800 млн долларов США МВФ, однако она считается компенсированной ожидаемым выделением средств этой организацией в размере 1045 млн долларов США, которое должно состояться в течение нескольких недель. «Учитывая это, чистая сумма, которую предстоит погасить за эти три месяца, составляет всего 421 млн долларов США», — напоминает Ансельми, чтобы показать, что «временное окно» играет в нашу пользу. Единственное сомнение связано со способностью привлечь средства версией Bonar, срок погашения которой наступает через год после смены правительства, даже при значительном дифференциале ставок в 3,74 пункта (5,12% по AO27 против 8,86% по AO28). Стоит напомнить, что при последнем размещении в конце марта переподписка на эту бумагу составила всего 1,5 раза (против более чем двукратной переподписки на ее «младшую» сестру), а во втором раунде было привлечено всего 34 млн долларов, что далеко от предлагаемого лимита в 100 млн долларов. В Министерстве экономики признают, что внимательно следят за ходом этих размещений и доходами, которые могут поступить от проводимых приватизаций, чтобы определить остальную часть стратегии по сбору необходимой для выплаты суммы. «Анализируются все доступные варианты», — лаконично прокомментировали в министерстве газете LA NACION. «Это, в том числе, может включать вариант международного размещения, если новая тенденция к снижению странового риска (он упал с 637 до 517 пунктов за 15 дней) укрепится». «В последние дни, как они признают, вновь поступают предложения от международных банков о продолжении этой операции — вариант, который несколько месяцев назад был отвергнут, но который теперь может вновь стать актуальным (если сложатся условия для размещения с однозначной ставкой), поскольку через программу Bonares в лучшем случае можно было бы получить лишь около 2 млрд долларов США дополнительно».