Довыборная долларизация: доллар растет, несмотря на подтверждение свопа с США

Перед открытием рынков Центральный банк (BCRA) подтвердил, что с Казначейством США был подписан своп на сумму 20 млрд долларов. Эта новость появилась в начале последней недели перед национальными парламентскими выборами, когда исторически наблюдается долларизация портфелей и финансовая волатильность. Поэтому, несмотря на объявление, доллары растут, а суверенные облигации падают. «На табло Banco Nación в понедельник официальный розничный курс доллара открылся на уровне 1495 песо, что на 20 песо выше предыдущего закрытия (+1,4%). Наибольший спрос в преддверии выборов отразился на этом курсе, который на прошлой неделе испытывал давление в сторону повышения, несмотря на то, что Министерство финансов США вмешалось в аргентинский валютный рынок, купив песо. Такая же динамика наблюдается и в отношении официального оптового обменного курса. Как только был подтвержден своп с США, этот курс немного снизился, но быстро восстановил тенденцию. В настоящее время он поднялся на 13,11 песо и торгуется по 1476,25 песо (+0,9%), приближаясь к верхней границе плавающего диапазона (1490,57 песо). «Хотя своп уже был объявлен, это более чем символический шаг, поскольку соглашение заключено до выборов и развеяны сомнения о том, что оно было обусловлено их результатами. Тем не менее, мы ожидаем, что давление на обменный курс сохранится в течение всей недели. Спрос на валютное страхование сохранится при любом курсе в пределах диапазона и любом уровне процентных ставок до выборов», — заявили в исследовательской группе Puente. «Волатильность также отражается на суверенных облигациях, которые перешли из зеленой зоны в красную в течение первого часа торгов на рынке. До полудня Bonares упали на 1,61% (AL29D), а Globales — на 1,95% (GD29D). Это негативно повлияет на страновой риск, который в прошлую пятницу закрылся на уровне 1089 базисных пунктов, что является одним из самых высоких показателей во всей Латинской Америке. «С макроэкономической точки зрения соглашение не меняет структурных фундаментальных показателей: чистые резервы остаются в отрицательной зоне, спрос на хеджирование остается высоким, а отставание валютного курса усиливается по мере приближения выборов. В этом смысле своп не заменяет комплексную программу стабилизации, но дает политическое и финансовое пространство для того, чтобы пройти последнюю предвыборную неделю без потрясений на валютном рынке», — проанализировали в команде CEPEC.