Улучшение инвестиционного климата для иностранных инвесторов, выходящего за рамки RIGI

Если и есть какая-то проблема, которая характеризовала экономику Аргентины на протяжении XXI века, то это крайне низкий уровень частных инвестиций — как внутренних, так и иностранных, — что, в свою очередь, объясняет отсутствие устойчивого роста и стагнацию валового внутреннего продукта. «И это неудивительно. После краха системы конвертируемости в конце 2001 года сменявшие друг друга правительства накопили внушительный «список» нарушений действующих норм и договоров, что оставило неизгладимый след правовой неопределённости и отпугнуло рисковые инвестиции. Так возникло более 60 исков в МЦИИС (арбитражный орган Группы Всемирного банка по инвестиционным спорам), 85 % которых завершились не в пользу государства. «Отправной точкой стало безответственное объявление дефолта по внешнему долгу, которое отмечалось в Конгрессе под аплодисменты и дождь из конфетти». Затем в период правления Киршнеров эта политика продолжилась в виде ренационализации или конфискации приватизированных предприятий, «капитализм друзей» в сфере общественных работ, масштабное замораживание тарифов, массовые субсидии, растущая инфляция, замаскированная в официальных индексах, ценовое регулирование, изменение установленных законом правил, искажающие рынок налоги, валютные ограничения, запрет на выплату дивидендов и вымогательство взяток за возможность импортировать товары и сырье или получать платежи от государства». Результатом этих промахов, наряду с чередой резких колебаний в экономической политике, стало то, что Аргентина вошла в нежелательный клуб стран, где за последнее десятилетие ВВП на душу населения сократился на 15 %, в который входили Венесуэла, Ливан, Сирия, Йемен и Судан, как пояснил в 2024 году экономист Рикардо Карциофи (бывший заместитель министра по бюджету и исследователь IIEP и Cipec). «В том же ключе в документе, подготовленном Фондом «Медитерранеа», подчеркивается, что, хотя для обеспечения устойчивого роста необходим уровень инвестиций в размере около 25 % ВВП, Аргентина редко превышала отметку в 20 % (в 2007 году), а в последние годы этот показатель в среднем составлял 16 %». Наиболее заметное ухудшение наблюдалось в сфере прямых иностранных инвестиций (ПИИ), доля которых, за исключением аномальных лет, никогда не превышала 3 % ВВП, а в 2025 году едва достигла 0,5 % — в отличие от 3,7 % в Чили и 3,4 % в Бразилии за тот же год. Нехватка ПИИ также отражена в последнем докладе ЮНКТАД (Организации Объединенных Наций по торговле и развитию), опубликованном в этом году. Согласно данным за 2024 год, в Аргентине объем ПИИ составлял 175 500 млн долларов США, что значительно ниже показателей Чили и Колумбии (по 265 000 млн долларов США), но еще больше отстает от Бразилии (914 300 млн долларов США) и Мексики (720 250 млн долларов США). Для сравнения: в 2010 году объем ПИИ едва достигал 85 600 млн долларов США. «Трое экспертов, опрошенных газетой LA NACION, сходятся во мнении, что смена экономического курса, инициированная правительством Хавьера Милей, включающая в себя достижение бюджетного баланса, открытие рынка, дерегулирование и принятие «Закона об основах», стала началом переломного момента в интересе инвесторов ещё до появления RIGI (Системы стимулирования крупных инвестиций) чуть менее двух лет назад». «Этот режим, обеспечивающий гарантии правовой, налоговой и валютной стабильности на 30 лет, которые не могут быть изменены законодательным путем, ориентирован на восемь секторов с высоким потенциалом получения валютной выручки (лесопромышленность, туризм, инфраструктура, горнодобывающая промышленность, технологии и электромобильность, металлургия, энергетика, нефть и газ) и способствует реализации частных инвестиционных проектов объемом от 200 миллионов до 900 миллионов долларов. В 2024 году в этой колонке его назвали «анаболиком быстрого действия» для стимулирования инвестиций и экспорта». На сайте Министерства экономики сообщается, что на данный момент одобрено 16 проектов, предполагающих инвестиции на сумму почти 30 000 миллионов долларов США и создание 54 500 прямых и косвенных рабочих мест. Кроме того, в стадии оценки находятся ещё 25 инициатив, общий объём инвестиций в которые составляет чуть более 111 000 миллионов песо, а количество рабочих мест — 142 168. «Неделю назад правительство включило в программу первый долгосрочный стратегический экспортный проект (Peelp) — комплекс Vicuña в провинции Сан-Хуан, который объединит медные месторождения Josemaría и Filo del Sol в провинции Сан-Хуан. Там транснациональные горнодобывающие компании BHP (австралийская) и Lundin (канадская) планируют вложить начальные инвестиции в размере 9200 миллионов долларов США, создать 30 000 прямых и косвенных рабочих мест и в будущем экспортировать продукцию на сумму более 2600 миллионов долларов США в год. «Данте Сика, бывший министр производства и один из основателей консалтинговой компании Abeceb, принимавший участие в разработке проекта, отмечает, что, помимо RIGI, улучшение инвестиционного климата для иностранных инвесторов обусловлено тем, что дочерние компании транснациональных корпораций, ведущих бизнес в Аргентине, ищут недорогие местные активы в сфере энергетики и горнодобывающей промышленности. А те компании, у которых накопились нераспределенные прибыли за предыдущие годы, получают разрешение от своих головных офисов на их получение и инвестирование в рынок капитала». Параллельно с этим он отмечает возросший интерес со стороны компаний из региона (особенно мексиканских, бразильских и перуанских) к покупке промышленных предприятий или к созданию партнерств с компаниями пищевой или энергетической отраслей, не имеющими доступа к рынку капитала. «В то же время он подчеркивает, что частные инвестиции из стран ОЭСР (канадский, британский, европейский и азиатский капитал) поступают через RIGI, поскольку инвесторы считают очень важной возможность заключения прямого контракта с государством, позволяющего выбирать место ведения судебных споров за пределами Аргентины. «Они видят в нас людей с светлыми волосами и голубыми глазами, но требуют макроэкономической стабильности, минимального регулирования и четких соглашений», — говорит он. Он также приводит пример испанских компаний, заинтересованных в создании партнерств для получения будущих концессий на оказание услуг, которые предпочитают дождаться результатов выборов 2027 года. «Со своей стороны, Карлос Мелькониан (бывший президент Банка Насьон и директор консалтинговой компании MacroView) считает, что RIGI стимулирует больше инвестиционных проектов в горнодобывающей отрасли, чем в нефтяной, и объясняет это поддержкой со стороны губернаторов горнодобывающих провинций. «В нефтяной отрасли, если не инвестировать, скважина закрывается; хорошо и приветствуется, что YPF увеличивает добычу и привлекает частных партнеров», — говорит он. «Что касается макроэкономики, экономист полагает, что ограничения на валюту на уровне предприятий будут действовать на протяжении всего срока пребывания Милей у власти. «Официальных долларов не будет, но можно будет оплачивать импорт, долги и дивиденды с 2025 года. Это нужно для того, чтобы зафиксировать позиции в долларах, хотя вопрос в том, кто сменит Милей». По мнению Марсело Элизондо, председателя аргентинского комитета Международной торговой палаты (ICC), объединяющей 190 стран, инвестиционный климат в Аргентине улучшается, несмотря на репутацию страны, пострадавшую из-за расторжения контрактов и нарушения гарантий в прошлом. «Инвесторы думают не только о правительстве, но и о стране в целом. Ситуацию нельзя исправить за один срок правления или за три-четыре года», — утверждает он. «Тем не менее, он отмечает, что каждый день в стране открывается новая компания — будь то для импорта, дистрибуции или создания партнерств, — в то время как автопроизводители расширяют свои линейки продукции». Одновременно с этим он развенчивает представление о том, что энергетика, горнодобывающая промышленность и сельское хозяйство создают мало рабочих мест. «Помимо валютных поступлений и технологий, эти отрасли производят товары и услуги во внутренних районах страны и создают косвенные рабочие места через свои цепочки поставщиков и подрядчиков, а также сформируют экспортные центры в провинциях, расположенных в горных районах, которые дополнят уже существующие в Влажной Пампе». «В апреле этого года схема RIGI была дополнена RIMI — аналогичным режимом для средних инвестиций малых и средних предприятий в диапазоне от 150 000 до 9 миллионов долларов в зависимости от их размера. Он устанавливает двухлетний срок для их реализации с ускоренным списанием налога на прибыль в отношении основных средств и строительных работ, предназначенных для производства. Также предусмотрен специальный режим амортизации без минимального размера инвестиций, направленный на повышение конкурентоспособности сельскохозяйственного и животноводческого секторов за счет установки систем или оборудования для орошения и сетей защиты от града. «В качестве следствия правящая коалиция в Палате депутатов неделю назад добилась принятия большинством голосов решения о рассмотрении законопроекта «Супер-RIGI», предусматривающего более значительные льготы для инвестиций на сумму свыше 1 млрд долларов США. На данный момент его сфера действия в общих чертах охватывает новые виды экономической деятельности, в том числе проекты, связанные с искусственным интеллектом, разработкой и производством передовых полупроводников, крупномасштабным производством литиевых аккумуляторов, новыми технологиями накопления энергии и аэрокосмической промышленностью нового поколения, для которых установлен пятилетний срок подачи заявок, который может быть продлен единократно на 12 месяцев». В качестве «дозы реальности» в отчете Фонда «Медитерранеа» содержится предупреждение о том, что суммы инвестиций, уже одобренные и находящиеся на рассмотрении в рамках программы RIGI, являются весьма значительными в абсолютном выражении, но при этом эквивалентны 1,3-кратной величине совокупных инвестиций в экономику в 2025 году (109 000 млн песо, что соответствует 16 % ВВП). «Хотя эта цифра и впечатляет, — добавляет фонд, — её не следует интерпретировать как дающую немедленный эффект, поскольку динамика соответствующих секторов такова, что проекты реализуются в течение нескольких лет, но этого недостаточно для скачка инвестиционной доли с 16 % до 25 % ВВП». «Программы RIGI и Супер-RIGI работают в конкретных нишах и генерируют проекты, которые в противном случае не были бы реализованы в стране, что имеет огромное значение. Но поскольку инвестиционный разрыв носит системный характер, его решение также должно быть системным», — заключает он.