По мнению Фернандо Седано из Morgan Stanley, «худшее уже позади», но «финансовая программа несколько устарела»

В этом контексте он также подчеркнул, что правительство приняло решение не выпускать долговые обязательства, когда страновой риск составлял около 400 пунктов, и что при текущем значении этого показателя, составляющем около 900 пунктов, привлечение финансирования обошлось бы ещё «дороже». «К этому добавляются обязательства самого Центрального банка (BCRA). В 2027 году банку предстоит погасить обязательства на сумму около 5 млрд долларов США по облигациям Bobreal, выпущенным для урегулирования задолженности страны перед импортерами. «По расчетам экономиста, с учетом обеих потребностей Аргентине в течение следующего года необходимо будет привлечь не менее 10 000 млн долларов США в условиях, когда, кроме того, спрос на доллары обычно возрастает в предвыборные годы». Однако Седано пояснил, что в ходе недавних бесед с чиновниками ему заверили, что финансовая программа «уже согласована» и что существуют альтернативные источники финансирования. «Если это так, то это одна проблема меньше из двух существующих», — отметил он. «Что касается неоднородности экономики, Седано указал, что есть секторы с рекордными показателями активности, такие как нефтяная, газовая, горнодобывающая и сельскохозяйственная отрасли. «В 2022 году Аргентина имела дефицит торгового баланса в энергетическом секторе в размере 6 млрд долларов США». «В прошлом году профицит составил 8 млрд долларов США; в этом году он достигнет 13 млрд долларов США, а в следующем году, вероятно, мы достигнем 23 млрд или 24 млрд долларов США, когда начнет работать нефтепровод VMOS», — пояснил он. И добавил: «Возможно, именно поэтому власти уверены, что у них будут доллары, чтобы погасить долги и пережить год с гораздо меньшей волатильностью, чем та, которую мы наблюдали в 2025 году». «С другой стороны, экономист коснулся темы снижения инфляции. «Мы находимся в процессе дефляции, особенно начиная со второго квартала этого года. Инфляция составляла около 3 % в месяц, а сегодня она немного ниже 2 %. Учитывая, что номинальные зарплаты растут на 2,5 %, это означает, что покупательная способность потребителей постепенно начинает восстанавливаться после падения», — проанализировал он. В этой связи он высказал предположение, что, если Аргентина сможет пройти 2027 год «без волатильности обменного курса и сохранить эти уровни инфляции», то, вероятно, «зарплаты будут продолжать восстанавливаться». Такой сценарий способствовал бы улучшению не только потребления, но и торговли, и промышленности. Он также отметил, что в следующем году ситуация в строительной отрасли может улучшиться. «Я считаю, что худшее уже позади». Если правительству удастся сохранить стабильность обменного курса и макроэкономических условий, то наблюдалось бы постепенное оживление экономической активности, что могло бы привести к повышению рейтингов одобрения нынешнего правительства, а это, в свою очередь, могло бы обеспечить преемственность экономической политики после выборов. «Это дало бы толчок целой серии инвестиций в сектор природных ресурсов», — пояснил он. «В заключение Седано заявил, что «наихудшим сценарием» для Аргентины стало бы «возвращение к краткосрочной модели стимулирования потребления за счёт хронического бюджетного дефицита, финансируемого за счёт эмиссии денег и приводящего к высокой инфляции».