Облигации: как заработать до 7% в долларах при консервативном инвестировании

Существует относительно простой и довольно надежный способ инвестирования, позволяющий получить практически гарантированную прибыль в долларах. Речь идет о переводных облигациях (ON), которые дают возможность любому мелкому инвестору ссудить деньги компании в обмен на получение процентов. «Сегодня можно инвестировать в ON, которые предлагают доходность до 7% в долларах в год. В условиях, когда доходность этих инструментов в краткосрочной перспективе снизилась, специалисты предлагают применять стратегии, позволяющие получить привлекательный поток доходов за счет более длительных инвестиционных горизонтов. То есть оставить деньги на более длительный срок. «ON — это частные долговые облигации, которые выпускают компании для получения финансирования через рынок капитала. В отличие от акций, инвестор здесь выступает в роли кредитора компании: он предоставляет ей капитал (в долларах или песо), а в обмен компания обязуется выплачивать периодические проценты и возвращать весь капитал — как первоначальную инвестицию, так и сумму к погашению. «Речь идет об инструментах с фиксированным доходом, поскольку структура выплат капитала и процентов оговаривается еще на этапе тендера. Тем не менее, эти активы обладают ликвидностью: их можно приобрести как при первоначальной подписке, так и на вторичном рынке, где также можно продать их до даты погашения. Леонардо Чиалва из Delphos Investment отметил, что ставки по аргентинским корпоративным облигациям в последние недели демонстрируют «сглаживание» и что их доходность, измеряемая в долларах CCL, составляет от 7% до 8% для различных сроков, будь то краткосрочные или долгосрочные. «В то же время сопоставимые компании из других стран региона демонстрируют положительный рост доходности в диапазоне от 5% до 6%», — отметил он. Иан Коломбо, финансовый консультант Cocos Gold, считает, что корпоративные облигации пережили «хороший период» в последние четыре месяца, поскольку было много эмиссий, и компании стремились получить финансирование как на местном, так и на международном рынке капитала, но ситуация изменилась. «Ставки сильно снизились, и из-за этого доходность ON в данный момент невелика», — отметил он. Чтобы получить хорошие ставки, он рекомендует обратить внимание на долгосрочные облигации. «Это означает, что облигации будут подвержены дополнительной волатильности, поскольку это долгосрочные облигации, но в обмен на это они будут приносить очень хорошую процентную ставку», — отметил он. «В качестве привлекательных альтернатив Коломбо назвал «очень хорошим вариантом» облигацию, которую компания Pampa Energía вновь выпустила на прошлой неделе (MGCRD), с доходностью 7,6 % в долларах по курсу CCL и сроком погашения в 2037 году. Он также выделил облигацию Central Puerto (NPCDD), которая выплачивается в долларах по курсу MEP, приносит доход 6,3% и погашается в 2030 году. «Мелина Эйднер, экономист Portfolio Personal Inversiones (PPI), согласна с тем, что «кривая облигаций значительно сжалась в краткосрочном сегменте», и объясняет это хорошими результатами правительства на промежуточных выборах. «Чтобы найти привлекательную доходность, нужно подумать о небольшом увеличении дюрации», — проанализировала она. В этом смысле она выделила облигации с рейтингом ААА «от надежных эмитентов и отраслей, которые сегодня активно развиваются» в стране. Он подчеркнул, что именно они «могут выиграть больше всего в случае дальнейшего снижения странового риска», поскольку это приведет к снижению ставок, которые могут стать сопоставимыми с другими корпоративными облигациями в регионе. «В этой связи он отметил, что есть «ценные бумаги, доходность которых составляет около 7% по отношению к MEP». Это касается энергетических компаний, таких как YPF, YPF Luz, Vista Energy и Pampa Energía, которые предлагают облигации со сроком погашения в период с 2034 по 2038 год. «В то же время, для диверсификации портфеля за пределами этого сектора он предложил облигации IRSA со сроком погашения в 2035 году, которые «имеют хорошие кредитные рейтинги». «Со своей стороны, Дамиан Влассич, руководитель отдела стратегий компании IOL Inversiones, отметил, что отдаёт предпочтение среднесрочным инструментам со сроками погашения в период с 2029 по 2031 год. В этом контексте он выделил такие инструменты, как облигации YPF (YM39O), ON от IRSA (IRCOO) и ценные бумаги Transportadora Gas del Sur (TSC3O), поскольку они находятся на верхней границе среднего сегмента со ставками около 6%. «Они позволяют сохранить экспозицию к компаниям с прочными фундаментальными показателями, не подвергаясь риску дополнительной дюрации длинного сегмента», — пояснил он. «В свою очередь, он призвал инвесторов уделять внимание «компаниям с низким или разумным уровнем задолженности, серьезным руководством и четким прогнозом денежных потоков на будущее», поскольку «они, как правило, демонстрируют более высокую способность переносить негативные новости или колебания рынка». Pampa Energía, Tecpetrol или Vista Energy считаются привлекательными для такого рода инвестиций. »