"Фея долларизации": статья в Financial Times предупреждает о потенциальной опасности долларизации экономики Аргентины
Аргентина 2023-09-01 15:40:33 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
После победы Хавьера Милея, кандидата в президенты от партии La Libertad Avanza, на выборах в PASO в августе долларизация стала постоянной и неоднозначной темой. В статье Эдуардо Леви Йеяти, написанной при участии Марины Даль, Эквадор и Сальвадор выступают в качестве предвестников этой экономической меры. Но это не панацея для страны, - считает экономист, - и существуют очень большие препятствия для ее принятия". "Леви Йеяти является одним из экономических референтов UCR в организации Juntos por el Cambio ("Вместе за перемены"). Он объясняет, что долларизация требует создания "буфера ликвидности" для противодействия возможному бегству из банковской системы. "Это заменяет роль центрального банка как кредитора последней инстанции, которая в условиях долларизации практически исключается", - рассуждает он в связи с также спорной позицией либертарианцев о прекращении посредничества БКРА. "В соответствии с этой проблемой "подушки безопасности" Йеяти добавляет, что, поскольку чистые резервы Центрального банка отрицательны, долларизация будет означать повторное заимствование со всеми вытекающими отсюда проблемами: "Несомненно, это будет трудной задачей для страны, учитывая ее плохое положение на международных рынках, о чем свидетельствует спред доходности ее суверенного долга по отношению к казначейским облигациям США, составляющий более 20 процентных пунктов". "Долларизация" аргентинской экономики стала бы необратимым шагом: "Переход от такой сильной валюты, как доллар, к более слабой практически невозможен", - предупреждает он. Кроме того, в документе отмечается, что Сальвадор и Эквадор постоянно подвержены внешним потрясениям, таким как цены на нефть, глобальные финансовые циклы, пандемии и войны. Проблема в том, что у них нет возможности смягчить удар за счет "смягчения" обменного курса. "Но даже в этом случае Еяти не отрицает, что есть и свои преимущества. "Односторонняя долларизация сулит Аргентине те же выгоды, что и ее мягкий вариант - валютный совет - в начале 1990-х годов. Это может решить проблему инерционности в борьбе с инфляцией с помощью денежно-кредитной политики. И это также помогло бы контролировать хронические фискальные дисбалансы страны за счет сокращения монетарного финансирования дефицита", - подчеркивает он. "Экономист, в свою очередь, подчеркивает, что валютный совет сработал потому, что ранее он реструктурировал долг и снял давление фискального дефицита. Однако правительство впало в фискальную недисциплинированность, а "сила мирового доллара" спровоцировала серию кризисов, подорвавших веру доллара в Аргентину. В довершение всего наступил 2001 год и печатание фиатных денег: "Таким образом, была принята монетарная свобода, которую должен был устранить валютный совет. В 2002 году валютный совет был ликвидирован", - поясняет он. "В качестве примера, демонстрирующего обратные последствия долларизации, Еяти приводит пример Эквадора: "После принятия долларизации Эквадор продолжал увеличивать государственные расходы и дважды объявлял дефолт по своим долгам, несмотря на неожиданный нефтяной бум. А экономика страны в реальном выражении на душу населения стагнировала в течение последних 10 лет. Его мнение прямолинейно: долларизация "нецелесообразна и непрозрачна". Своеобразная "мантра", наделяющая волшебной силой восстановления "фею долларизации". "Будем надеяться, что отчаяние Аргентины перед лицом собственной истории не приведет к новому и более необратимому фиаско", - заключает он.