С помощью очередного тендера правительство тестирует план по предотвращению резкого роста курса доллара

Несмотря на недовольство банков в связи с неожиданным введением более высоких и жестких требований к резервам, которые вступают в силу в понедельник, различные аналитики считают, что банки примут участие в специальном аукционе, объявленном Министерством финансов, поскольку это способ выполнить данное требование и получить хотя бы какую-то прибыль. Предполагается, что они могут потребовать около 3 триллионов песо в облигациях Tamar, которые корректируются в соответствии с процентной ставкой, выплачиваемой по оптовым срочным депозитам, которые, в свою очередь, будут приняты Центральным банком для выполнения новых норм резервных требований для депозитов до востребования и срочных депозитов. «Если Центральный банк будет придерживаться того, что он постановил, банки должны будут участвовать в торгах за ценные бумаги, чтобы использовать их при формировании резервов. У них не остается особого выбора. Лучше так, чем оставлять песо без движения под 0%. Посмотрим, что сделает BCRA в будущем. Смягчит ли он что-то или нет», — пояснил Томас Тагле, стратег институционального стола в Bull Market. По его подсчетам, Министерство финансов может собрать около 3 триллионов песо на сегодняшних торгах. Между тем, Федерико Мачадо, экономист Open Economía, сказал, что, по его мнению, это могут быть хорошие торги, поскольку банки должны выполнить новое требование по резервам и поэтому вынуждены подписать больше векселей. «Торги проходят сегодня, а расчет — во вторник. Это дополнительный аукцион, поэтому ограничений нет, но, для справки, они будут пытаться поглотить 5,8 трлн песо, которые остались за бортом последнего аукциона», — отметил он. Однако, по его подсчетам, банки могут потребовать 3,5 трлн песо, если смотреть на текущие резервы, что не исключает того, что эта цифра может быть ниже, если у банков уже есть в портфеле векселя, которые позволяют выполнить это требование. «Со своей стороны, Фернандо Марулл, партнер FMyA, был более оптимистичен и сказал, что банки должны потребовать как минимум 4 трлн песо. «Я полагаю, что они уже урегулировали разногласия в прошлую пятницу и будут требовать от Министерства финансов все необходимое для выполнения новых резервных требований. Оно должно выпустить 3-4 трлн, чтобы выполнить повышение резервных требований», — добавил он. В прошлый четверг Центральный банк повысил на пять процентных пунктов уровень «минимальной наличности» (резервных требований) для депозитов до востребования, паевых инвестиционных фондов денежного рынка и других инвестиционных инструментов в песо, а также установил ежедневный параметр (а не среднемесячный) для выполнения банками этого требования. Кроме того, было решено, что банки могут компенсировать до трех процентных пунктов (из пяти, на которые был повышен уровень) государственными ценными бумагами, которые будут выпущены в рамках «специальных аукционов для финансовых учреждений». После оглашения этого решения министр финансов объявил о проведении «внепланового» аукциона в понедельник. Таким образом, он смягчил удар от повышения резервных требований для банков, которые могут получить некоторую прибыль от этих замороженных средств. После объявления банковские палаты и финансовые учреждения страны были созваны на онлайн-совещание с целью разъяснения масштабов и деталей новых мер. Для организаций, участвовавших в этой встрече, основным предметом претензий, помимо влияния повышения резервных требований, было изменение в рассмотрении и «ежедневном» измерении этих уровней. «Это означает скрытое повышение резервных требований, потому что невозможно эффективно использовать остатки, которые остаются на нулевом уровне, лежа в BCRA», — пояснил LA NACION один из руководителей, присутствовавший на встрече. В свою очередь, представители другого банка жаловались на невыполнение требований и увеличение штрафов в связи с этой ситуацией. «Поскольку у банков нет инструментов для маневрирования в период с момента закрытия рынка песо до закрытия MEP, такие нарушения становятся гораздо более вероятными. А поскольку схема осталась прежней, это означает, что если вы нарушите требования хотя бы один день в месяце, весь месяц будет считаться невыполненным. А если это повторяется в течение трех периодов, это имеет серьезные последствия», — проанализировали они. «Правительство стремится иммобилизовать излишки песо на рынке, чтобы они не ушли в доллар и, если курс валюты вырастет, не повлияли на цены. С другой стороны, банки и некоторые аналитики предупреждают, что с помощью этих механизмов процентные ставки будут продолжать расти. На последних торгах казначейскими векселями Министерство финансов было вынуждено согласиться на ставки до 69% годовых. А UIA выразила обеспокоенность тем, что такие уровни могут тормозить экономическую активность.