Новая эпоха: государственные предприятия без дефицита и без поддержки со стороны Казначейства

Среди нерешенных проблем, с которыми сталкивается макроэкономика Аргентины с начала XXI века, есть одна, которую за последние два с половиной года удалось частично решить: двум знаковым государственным предприятиям удалось покончить со своими хроническими операционными и финансовыми дефицитами, которые на протяжении десятилетий оказывали сильное негативное влияние на бюджет Государственного казначейства и приводили к росту инфляции из-за эмиссии песо без обеспечения. «Последними героями этой истории стали «Аэролинеас Аргентинас» (AA) и «Агуа-и-Санеамиентос Аргентинос» (AySA), причём последняя находится на продвинутом этапе приватизации, следуя по стопам MetroGas, которая в 2025 году получила положительный совокупный результат в размере почти 132 500 млн песо благодаря пересмотру тарифов, что позволило YPF выставить на продажу свой контрольный пакет акций в 70 % и принять предложение от Edenor на сумму 780 млн долларов США, которое сейчас находится на рассмотрении в связи с продлением лицензии распределительной компании на 20 лет. «Преодоление дефицита свидетельствует о переломе эпохи во многих отношениях. В прошлом, за исключением короткого периода 2016–2018 годов, государственные коммунальные предприятия были вынуждены работать в условиях «политических тарифов» — без разбора субсидируемых и зачастую смехотворно низких, которые не покрывали затраты на эксплуатацию, техническое обслуживание и тем более инвестиции. Таким образом, они стали постоянными получателями трансфертов из казны и усугубляли бюджетный дефицит. «И это еще не все. Это явление, широко распространенное на протяжении всей эпохи К, включало в себя раздутый штат сотрудников и назначение политических фигур на руководящие должности, а также управление «кассой» в сфере расходов и контрактов, основанное скорее на произволе, чем на профессионализме. Кроме того, наблюдалась неявная терпимость по отношению к внезапным или вымогательским забастовкам профсоюзов, что было несовместимо с потребностями пассажиров. Еще одним свидетельством смены эпохи стало снижение уровня профсоюзных конфликтов в сфере воздушного транспорта за последние полтора года. «Переломный момент, наступивший в конце 2023 года с приходом Хавьера Милей на пост президента, привёл к тому, что государственные расходы на субсидии начали сокращаться за счёт резких корректировок тарифов, которые достигали трёхзначных значений, чтобы компенсировать колоссальное отставание, накопившееся с 2019 года, хотя и не во всех сферах обслуживания. Также был сокращен штат сотрудников за счет добровольного ухода на пенсию. Тем не менее, такие компании, как «Trenes Argentinos», «Belgrano Cargas» и «Correo Argentino», по-прежнему остаются в минусе. «За последние два года авиакомпания претерпела одну из самых удивительных трансформаций с точки зрения финансовых результатов и операционной эффективности». Особенно если учесть «историю» её приватизации в 1990 году (под руководством компании «Иберия», а затем группы «Марсанс»); ее повторную национализацию в 2008 году, незавершенные судебные разбирательства в международных судах и хронические дефициты, покрываемые казначейством. «Ее президент с конца 2023 года Фабиан Ломбардо объясняет газете LA NACION, что «с самого начала ставилась задача, чтобы компания обеспечивала свою деятельность за счет собственных доходов и без помощи государства». «Цифры подтверждают, что эта цель была с лихвой достигнута. В 2025 году AA достигла положительного операционного результата в размере 120,7 млн долларов США, что более чем вдвое превышает показатель 2024 года — 56,6 млн. Финансовый долг был сокращён с 356,8 млн долларов США на конец 2023 года до почти 290 млн в 2024 году и до 170,5 млн долларов США в 2025 году, что представляет собой совокупное снижение на 52 % по сравнению с 2023 годом. «Параллельно с этим трансферты от федерального правительства, достигшие пика в 905 млн долларов США в 2012 году, сократились в 2024 году до 58 732 млн песо, начисленных и предназначенных в основном для финансирования плана сокращения персонала. В самом балансе авиакомпании тогда было указано, что новых поступлений средств не было и не ожидалось». В 2025 году этот показатель снизился до нуля: это был первый финансовый год после ренационализации, когда компания не получала трансфертов из казначейства. «Для сравнения этих цифр с прошлыми данными можно отметить, что наибольшие убытки AA были зафиксированы в 2011 году — 752 млн долларов США; в 2012 году — 727 млн; и в 2015 году — 712 млн долларов США. В 2023 году в прошедших аудит финансовых отчётах был зафиксирован убыток до вычета процентов и налогов в размере 390 млн долларов США. «Что касается персонала, то численность сотрудников была сокращена с 11 925 человек на конец 2023 года до 9925 в настоящее время за счёт программ добровольного ухода на пенсию и досрочного выхода на пенсию. Кроме того, в иерархической структуре были упразднены 8 управлений, одно подразделение, 20 отделов и 57 руководящих уровней». На операционном уровне в 2026 году парк самолетов насчитывает 81 воздушное судно, 30 из которых принадлежат компании, а в сеть авиамаршрутов были внесены изменения в рамках коммерческой стратегии, направленной на адаптацию предложения к существующему спросу. Например, были добавлены новые направления, такие как Кабо-Фрио, Аруба и Кюрасао. Кроме того, были заключены соглашения с провинциальными и муниципальными властями о поддержании маршрутов в Рио-Куарто и Виедму, среди прочих, в рамках плана «Устойчивая связь» с механизмами разделения рисков, при которых гарантируется минимальный уровень заполняемости. «AA, входящая в альянс SkyTeam, объединяющий 18 авиакомпаний, также подписала соглашения о совместном использовании кодов с Gol (Бразилия), Ita Airways (Италия), El Al (Израиль) и Avianca (Колумбия). С 2025 года действует аналогичное соглашение с группой LATAM, а также было заключено межлинейное соглашение с Iberia с целью расширения возможностей стыковок между внутренней сетью Аргентины и испанской сетью обеих компаний. Совсем недавно, после краха бюджетной авиакомпании Flybondi, внутренний рынок перераспределился между Aerolíneas и JetSmart, каждая из которых получила долю, равную той, которую занимала прекратившая деятельность Flybondi. «Что касается ближайшего будущего, президент Aerolíneas отмечает, что цена на нефть сегодня является главной проблемой всей отрасли на глобальном уровне, и компания не является исключением. «Проделанная нами работа позволяет нам сегодня уверенно противостоять этой буре», — заключает он. «Кроме того, за два года государственная компания, обеспечивающая водоснабжение и канализацию в столичном округе Буэнос-Айреса (CABA) и 26 районах пригорода Буэнос-Айреса, преодолела структурный операционный дефицит, сильную зависимость от трансфертов из казначейства, задолженность и рост штата сотрудников на 90 % в период с 2006 по 2023 год, добившись сокращения и реорганизации своей структуры, погашения частной задолженности и положительного операционного результата. «Переломный момент наступил в 2024 году, когда был зафиксирован положительный операционный результат в размере 114 млн долларов США — впервые после 17 лет подряд отрицательных показателей, — а в 2025 году он вырос до 310 млн долларов США. «В свою очередь, ассигнования из казначейства на операционные расходы, которые в 2023 году составляли 293 млн долларов США, сократились до 157 млн долларов США в 2024 году и до нуля в 2025 году». По сравнению с недавним прошлым различия оказываются колоссальными. В 2013 году компания AySA зафиксировала операционный дефицит в размере 440 млн долларов США, который, хотя и сократился до 163 млн долларов США в 2016 году, до 135 млн в 2017 году и до 101 млн в 2018 году, вновь вырос до 160 млн долларов США в 2019 году и до целых 488 млн в 2022 году, что стало худшим показателем за всю историю компании. В 2023 году скорректированный показатель прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) составил минус 378 млн долларов США. «Общий объем частного долга в долларах США также значительно сократился — на 84 % — в период с 2023 по 2025 год, достигнув нулевого уровня в мае 2026 года, когда по истечении срока погашения была погашена международная облигация на сумму 309,8 млн долларов США. С того месяца долг сосредоточился в двух инструментах в песо: финансовом трасте (AySA II) на сумму 30 000 млн песо, из которых осталось непогашенным 17 500 млн песо, и другом частном инструменте на сумму 43 000 млн песо, из которых осталось непогашенным 43 000 млн песо». Что касается численности персонала, которая в 2006 году (когда компания была вновь национализирована) составляла 4050 сотрудников и достигла 7708 в 2023 году, была реализована программа добровольного ухода на пенсию, благодаря которой в 2025 году численность персонала сократилась до 6100 человек». По завершении этого процесса реструктуризации компания AySA готова передать 90 % своего пакета акций (поскольку оставшиеся 10 % принадлежат через долевое участие работникам профсоюза, возглавляемого на протяжении 41 года Хосе Луисом Лингиери и участвующего в принятии решений советом директоров) одному из двух местных частных консорциумов (Альдо Роджо и Маурисио Филиберти), которые на прошлой неделе представили предложения на первом этапе тендера». «Президент компании Алехо Максит теперь подчеркивает, что «приватизация AySA не означает, что государство отказывается от ответственности за предоставление услуг. Это означает изменение его роли: перестать управлять и финансировать компанию, чтобы сосредоточиться на регулировании, контроле и требовании результатов». «Цель состоит в том, чтобы компания стала устойчивой, способной привлекать инвестиции и предоставлять качественные услуги, не полагаясь постоянно на ресурсы всех аргентинцев». «