Факторы, на которых сосредоточено внимание Уолл-стрит на фоне роста странового риска Аргентины

Об этом сообщили рыночные аналитики, экономисты и трейдеры с Уолл-стрит, опрошенные газетой LA NACION, в день, отмеченный новым ростом индикатора, рассчитываемого JP Morgan, который в эту пятницу поднялся на 3 % и достиг 655 базисных пунктов. Только за первые два дня октября он прибавил 48 единиц (+7,9%). «Рост странового риска был значительным и уже практически полностью нивелировал снижение, последовавшее за повышением рейтингов долга. Существует важная конъюнктурная составляющая, вызванная ростом глобальных ставок, что резко снизило спрос на рисковые активы, включая аргентинские облигации. Но есть и предвыборная составляющая, которой не было несколько месяцев назад», — отметил экономист Хавьер Тимерман, основатель AdCap Grupo Financiero, хорошо знакомый с тем, на что обращают внимание на Уолл-стрит». Тимерман, который на прошлой неделе следил в Нью-Йорке за выступлениями Милеи и министра экономики Луиса Капуто, а сейчас находится в Париже в рамках «Аргентинской недели», отметил, что слабые экономические данные последних дней сочетаются с политической повесткой дня, которая вновь заняла лидирующие позиции в новостях, и что это вынудило Уолл-стрит — которая до этого сосредоточивалась на президентских выборах в Бразилии и промежуточных выборах в США — «пересмотреть своё восприятие рисков, связанных с выборами в Аргентине». «Как в Нью-Йорке, так и в Париже правительство дало понять, что не отступит от курса на борьбу с инфляцией». «Ситуация по-прежнему остается весьма благоприятной для правящей партии, однако уровень оптимизма значительно снизился по сравнению с предыдущими месяцами из-за спада активности в некоторых секторах, и именно это отражают облигации», — заявил он газете LA NACION. «В последние недели были опубликованы негативные данные по экономике Аргентины, за которыми внимательно следят в Нью-Йорке, такие как падение экономической активности в июле на 2,9 % по сравнению с июнем, рост уровня бедности — с 28,2 % в конце 2025 года до 32,3 % в первом полугодии этого года, — небольшой рост безработицы и прогноз JP Morgan о сокращении экономики в третьем квартале, среди прочего». Что касается внешнего фактора, влияющего на аргентинские рынки, Фернандо Лосада, управляющий директор Oppenheimer Co., отвечающий за глобальные развивающиеся рынки в этой финансовой компании, отметил, что общее повышение доходности американских казначейских облигаций — доходность 10-летних облигаций достигла максимального уровня за два десятилетия — представляет собой негативный шок для всех периферийных стран. «Несмотря на временную волатильность, тенденция такова, что процентные ставки в США будут оставаться на более высоких уровнях». Они также побывали в Чили и отметили, что поляризация, наблюдаемая в Аргентине, «гораздо более выражена», чем в соседней стране. «Мы увидели, что правительство уделяет большое внимание укреплению резервов ликвидности с целью укрепления доверия и, таким образом, поддержки экономической активности». «Инвесторы очень внимательно изучают различные доступные инструменты и, в частности, политические сигналы о масштабах взаимодействия с смежными секторами», — пояснил экономист газете LA NACION. «В этом контексте Кастельяно отметил, что «большая настойчивость и последовательность в поиске соглашений с секторами, приверженными сохранению текущего курса экономической политики, имеют ключевое значение для укрепления доверия и поддержания роста». Именно на этом в минувший четверг сосредоточился Международный валютный фонд (МВФ), выразив озабоченность по поводу экономического роста в Аргентине и предупредив, что он должен «усилиться» и «распределяться более справедливо между различными секторами экономики и среди работников». Экономист Гильермо Мондино, профессор Колумбийского университета в Нью-Йорке и консультант инвестиционных фондов, отметил, что, хотя он и не замечает «драматизма» на Уолл-стрит в связи с ситуацией в Аргентине, «рынок не был особо впечатлён» последними экономическими показателями, поступившими из Буэнос-Айреса. «Часто слышно от трейдеров, что из-за цен на казначейские облигации США или других факторов были превышены лимиты, которые запускают автоматические механизмы хеджирования или вызывают беспокойство у риск-менеджеров. Именно краткосрочные колебания цен создают некомфортные ситуации», — сказал он газете LA NACION. «Тем не менее, в Аргентине не всё в порядке». Падение [рейтинг правительства] в опросах, хотя и было предсказуемым и не особенно значительным, способствует увеличению предвыборного риска. Несмотря на заверения действующих чиновников, история Аргентины не обнадеживает, а то, что происходило в последние месяцы, также не развеивает сомнений. «Дело не только в политическом риске или макроэкономическом риске Аргентины, но и не стоит преуменьшать ощущение растущего риска, исходящего из Аргентины», — добавил он. «Трейдер из Нью-Йорка, внимательно следящий за колебаниями аргентинской экономики, также отметил влияние этого шока, хотя и признал, что «кроме того, существует фактор выборов, который особенно сильно ударяет по Аргентине, гораздо сильнее, чем по другим странам региона, в силу её истории». Один из опрошенных отметил, что даже в преддверии президентских выборов в это воскресенье в Бразилии, где соперничают две противоположные модели в лице Луиса Инасио Лулы да Сильвы и Флавио Болсонару, страновой риск оставался стабильным на уровне около 170 базисных пунктов, причем динамика оставалась сдержанной, несмотря на сильную поляризацию избирателей. «Когда в Каса-Росада происходит смена политического курса, это как начать с чистого листа. Тогда неопределенность в отношении экономического курса становится гораздо выше», — пояснил трейдер».