Фиксированный срок UVA против голубого доллара: что принесет больше прибыли в ближайшие шесть месяцев

В условиях высокой инфляции существует не так много инвестиций, которым удается противостоять постоянному росту цен в экономике. По этой причине фиксированные сроки UVA - инструмент, который корректируется с учетом индекса потребительских цен - были более востребованы в последние месяцы. Однако, по состоянию на прошлый вторник, эта инвестиция включает в себя 25,5% инфляции на декабрь 2023 г. "В деталях, этот фиксированный срок индексируется на единицу приобретаемой стоимости (UVA), опубликованную Центральным банком, которая следует инфляции плюс 1%. Для этого он берет за основу CPI, ежемесячно публикуемый Indec, данные о котором поступают с 45-дневной задержкой перед повышением цен. До понедельника он включал показатель 12,8% за ноябрь, а во вторник начал расти до 25,5% за декабрь. Это вызвало интерес у сберегателей, в то время как песо сгорает в кошельке, а традиционные фиксированные условия предлагают процентную ставку в 110% номинальных годовых (9,1% в месяц). Чтобы понять масштабы: 11 декабря прошлого года в эти инвестиции было вложено 292 370 миллионов песо; месяцем позже эта сумма выросла до 698 796 миллионов песо. Этот показатель вырос более чем в два раза, несмотря на то, что банки усложнили процедуру оформления срочных вкладов UVA, а минимальный срок вложения был увеличен с 90 до 180 дней. Главный вопрос заключается в том, достаточно ли этого толчка к росту инфляции через срочные вклады UVA, чтобы соблазнить сберегателей. С учетом этого, какое значение оставляет нас равнодушными между долларом и регулируемым срочным размещением под 1% годовых UVA?" - говорит Нери Персичини, экономист GMA Capital. "В качестве ориентира аналитик использовал отчет Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), подготовленный Центральным банком. В декабре инфляция составила 25,5%; в январе экономисты ожидают, что стоимость жизни вырастет на 25%; в феврале индекс составит около 18,2%; в марте - 15%; в апреле - 12%; в мае - 10%. "Если эти прогнозы сбудутся, то сберегатель, открывший срочный вклад UVA сегодня, получит доходность 164% в июле (162,7% накопленного инфляционного 1%). Учитывая все эти данные, стоимость доллара MEP, которая в середине июля оставит нас равнодушными между срочным вкладом UVA и ликвидностью в твердой валюте, составляет 2976 песо. Это котировка, которая на 164 % выше текущей. Если мы ожидаем порога ниже этого уровня, то поиск переноса средств в песо с привязкой к индексу является доминирующей стратегией, хотя и с издержками в плане ликвидности, которые не являются незначительными", - добавил Персичини. "В то же время экономист GMA Capital добавил, что финансовый доллар вокруг песо 1160 все еще находится на уровне "стресса в историческом плане", но ожидается постепенное сокращение разрыва в связи с отменой ограничения обменного курса". "Кроме того, официальный обменный курс может еще больше отстать в ближайшие месяцы (на фоне инфляции, даже при еще одной девальвации в середине). В целом, не игнорируя возможность отклонений и финансовой турбулентности, мы считаем, что альтернативу переноса средств по положительному реальному курсу стоит изучить, по крайней мере, с уменьшенной частью портфеля".