Финансы: Инвесторы сталкиваются с ожиданиями доллара

Доллар спот (CCL) вырос на 5,9% за пять сессий после минимума в 1265 песо на утверждении Основного закона Сената. Рынок сосредоточен на следующей схеме денежного обмена и испытывает большую тревогу по поводу выхода из cepo. Низкий спрэд между курсом песо (40% номинального годового курса, TNA) и ползучей привязкой (24%) поощряет рычаги воздействия на экспортирующих производителей и откладывает расчеты. Таким образом, 20% экспорта, приходящиеся на CCL, отступили и перестали толкать его вниз. Рост CCL до зоны 1340 песо привел к тому, что разрыв между курсами достиг 45% и 50%, что является максимальным значением с февраля. В перспективе квартала, в котором из-за сезонности сократится ликвидация сельскохозяйственных культур и вырастет импорт, ожидается ухудшение баланса MULC и усиление давления на официальный доллар. Рынок постепенно начинает хеджировать официальный доллар. Предполагаемые ставки по фьючерсам на следующие три месяца составляют около 5%, что является максимальным значением с конца апреля и далеко от 2% ползучей привязки. "По состоянию на четверг Центральный банк продал 71 млн долларов США с понедельника, что свидетельствует о том, что полоса покупок выглядит исчерпанной. До сих пор в июне, пиковом месяце для сельскохозяйственных расчетов, он продал 47 миллионов долларов США, в то время как в мае было куплено 2532 миллиона долларов США. Причинами этого являются спрос на импорт при четырех "работающих" квотах одновременно (в дополнение к закупкам в энергетическом секторе) и сокращающееся предложение со стороны экспортеров. Сбыт сои составляет 43,3% от производства, что является самым низким показателем за последние семь сезонов. "Министерство финансов получило 8,4 млрд песо в ходе тендера, гарантируя перенос сроков погашения на 5,7 млрд песо и 2,7 млрд песо дополнительно (2,4 млрд песо будут использованы для покупки долларов для июльских сроков погашения). Хотя ежемесячная эффективная ставка на 30 сентября была гарантирована на уровне 4,25%, 62%-ная пропорция вновь дает понять, что процентная ставка будет оставаться слабой. Ограничение количества приведет к сжатию доходности на вторичном рынке. Обещание положительной ставки пока является лишь сигналом. "www.portfoliopersonal.com"