Финансы: сигналы, которые они читают, и сигналы, которые подают рынки в эти дни

На своем последнем заседании Федеральная резервная система США оставила базовую ставку без изменений и подготовила почву для первого снижения ставки в сентябре. Помимо сомнений, которые высказал председатель ФРС Джером Пауэлл относительно сохранения хороших показателей инфляции в последние месяцы, он также категорически указал на недавнюю слабость рынка труда в США. Инвесторы полагаются на это охлаждение, чтобы поддержать гипотезу о трех снижениях ставки в оставшуюся часть года с вероятностью 76 %. Суверенные облигации в твердой валюте завершили июль на положительной территории. Несмотря на сомнения по поводу использования резервов для контроля курсового разрыва, средневзвешенная цена долга восстановилась на 4,5 % за восемь раундов и ликвидировала предыдущее снижение. На встрече с ALyC правительство упомянуло, что обеспечит выплаты капитала частному сектору на ближайшие полтора года (6687 млн песо США) за счет репо с иностранными банками. Эта новость дала некоторую передышку держателям, которые перешли на длинный конец суверенной кривой: "Уменьшение разрыва в обменном курсе и хорошие высокочастотные показатели инфляции вызвали ротацию из инструментов с корректировкой CER в векселя с фиксированной ставкой (Lecap). По этой причине в течение июля Lecap демонстрировал наилучшую доходность среди всех аргентинских инструментов с фиксированной доходностью". Что показывают рыночные цены? Среднемесячная инфляция по декабрь, которая делает инвесторов безразличными между ценными бумагами с фиксированной ставкой и привязанными к инфляции, составляет 2,8%, по сравнению с 4,3% в конце июня. "После погашения 78% американских путов на инструменты песо, находящиеся в распоряжении банков, Казначейство предложило им своп, чтобы они могли скорректировать свои портфели. Операция предлагает обменять восемь ценных бумаг, отвечающих требованиям, на пять других ценных бумаг с целью сконцентрировать выпущенную сумму в меньшем количестве активов и сделать их более ликвидными. Вопреки предположениям рынка, предложенные альтернативы позволят несколько продлить средний срок погашения долга, который до операции составлял около 2,1 года. "www.portfoliopersonal.com"