Фьючерсы на доллар: рынок ожидает нового девальвационного скачка в октябре
Аргентина 2023-08-17 16:53:25 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
В этот понедельник Центральный банк (BCRA) удивил девальвацией. В ожидании подписания технического соглашения с Международным валютным фондом (МВФ), необходимого для выделения 7500 млн. долларов США, официальный курс доллара вырос на 22% и составил 350 песо. Правительство заверяет, что эта квота будет сохранена до всеобщих выборов. Однако в итоге эта стратегия привела к возрождению долларового фьючерса. "Рынок долларового фьючерса - это сделка, в которой два контрагента согласовывают в контракте цену оптового валютного курса на предстоящую дату. Один обязуется продать по этой цене, а другой - купить, хотя разница в стоимости компенсируется в песо. Вчера эти котировки на месяцы октябрь и ноябрь показали рост на 10% по сравнению с предыдущим днем: иными словами, инвесторы считают, что после выборов произойдет очередной скачок официального курса доллара.""На срочном рынке ситуация, сложившаяся в первые два дня недели, переломилась, и котировки вновь накалились. Хотя первоначально казалось, что рынок с уверенностью воспринял заявления о сохранении официального обменного курса без изменений до октября, вчера он, похоже, угас. Министр экономики Серджио Масса вчера вечером вновь настаивал на том, что официальный курс доллара останется неизменным до выборов. Но он также четко обозначил девальвационное давление со стороны Международного валютного фонда (МВФ), что подогревает будущие ожидания в этом отношении", - пояснили в брокерской фирме Delphos Capital. "В среду вечером Масса подтвердил, что девальвация оптового валютного курса находится на столе переговоров с МВФ. По словам министра, ведомство требовало унификации валютного курса и девальвации на 60%. "Именно поэтому переговоры были прерваны на месяц, потому что они поставили себе 60%, а мы убедили их только на 20%", - сказал он. Хотя он заверил, что песо 350 продержится до конца октября, инвесторы проявили свои сомнения: "На вчерашнем закрытии рынок ожидал, что 31 октября оптовый курс доллара закроется на уровне около песо 464. По сравнению с текущими значениями это означает увеличение веса на 114 единиц за последующие 76 дней. На 32,5% выше, чем утверждает правительство. В ноябрьском контракте фьючерс на доллар торговался на уровне 512 песо. То есть месячный скачок составил 10,3%. А в декабре, с новым президентом в Casa Rosada, чиновник закончит год на отметке 625 песо. Это будет еще один 22%-ный рост по сравнению с предыдущим месяцем". "В целом рынок ожидает двух дискретных скачков официального курса в ближайшие месяцы. Один - в октябре, вероятно, после всеобщих выборов 22 октября, а второй - в декабре, возможно, после вступления в должность новой администрации 10 декабря", - добавил Педро Сиаба Серрате, руководитель отдела стратегии исследований в Portfolio Personal de Inversiones (PPI). "Однако, по мнению финансового аналитика Сальвадора Ди Стефано, фьючерсы "стоят очень дорого". Особенно если учесть, что в декабре ожидается продажа по оптовому курсу 625 песо - неявный курс, означающий годовую девальвацию в 209,3%. "Фьючерсный рынок должен показать существенное снижение объемов, если рынок поверит правительству, что в течение 90 дней оно будет оставлять оптовый курс доллара стабильным", - добавил он. "С учетом коррекции курса в понедельник реальный курс на 15% выше уровня декабря 2021 года, что соответствует требованию МВФ в соглашении, подписанном в марте прошлого года, по оценкам экономической консалтинговой компании LCG. Хотя его последствия для экономики уже видны". "Из-за роста свободных долларов в эти дни разрыв практически вернулся на уровень, предшествовавший курсовому скачку. Но теперь, при более высокой номинальной экономике, что порождает более высокие риски инфляционной спирализации. Сохранение фиксированного курса до октября не имеет никакого абсолютного смысла, кроме отсутствия рассудительности", - считает финансовый аналитик Сальвадор Вителли."