Фьючерсы: рынок установил цену на оптовый курс доллара в преддверии выборов в ПАСО
Аргентина 2023-08-02 11:59:57 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
"Ближе к декабрю мы вступаем в самый сложный период. Рынок пытается хеджировать. Именно такой фразой финансовые аналитики охарактеризовали напряженность на рынке $ых фьючерсов. Несмотря на то, что в пятницу на прошлой неделе было достигнуто соглашение с Международным валютным фондом (МВФ), нервозность среди инвесторов сохраняется. Уже после вчерашнего дня Центральный банк (BCRA) вновь вмешался в рынок, чтобы предотвратить спекуляции на тему скачка курса после ПАСО, после его кратковременного исчезновения в ходе торговой сессии понедельника. "Рынок фьючерсов на доллар - это сделка, в которой два контрагента договариваются о цене оптового обменного курса на предстоящую дату. Один обязуется продать по этой цене, а другой - купить, хотя разница в стоимости компенсируется в песо. Однако в понедельник ставки резко выросли: по августовским контрактам эффективная годовая ставка составила 700% (по сравнению с 308% в пятницу).""Вероятно, Центральный банк (BCRA) сократил интервенции в понедельник. Август - месяц, чреватый множеством факторов риска. У нас есть PASO, имеющий большое политическое значение, оценка совета директоров МВФ, на которую могут повлиять праймериз, и множество сомнений на рынке относительно способности BCRA накапливать резервы", - говорит Андрес Рескини, автор ежедневного отчета по фьючерсам и валютным курсам. "Однако в этот вторник Центральный банк вновь появился на рынке фьючерсов на доллар и попытался покончить с призраками девальвации. Это привело к отступлению контрактов, хотя они по-прежнему торгуются на высоком уровне. Августовские контракты, например, торговались по 316,55 $ Учитывая, что в настоящее время оптовая торговля ведется по цене 276,15 $, это означает рост на 37,4 $ в течение ближайших 30 дней. Неявная девальвация составляет 14%". "То, что позавчера BCRA не попыталась сдержать рост неявного курса следующего контракта, срок которого истекает, имея проданную позицию, которая может достигать 9 000 млн. $ (ROFEX MAE) в соответствии с соглашением с МВФ, не более чем разжигало подозрения", - добавил Портфолио Персонал де Инверсиес. Особенно после того, как на прошлой неделе Министерство экономики объявило о расщеплении оптового курса $ (для импортеров и экспортеров). Коэн Инвестмент добавил, что результаты провинциальных выборов в Чубуте (правящая партия проиграла, чего не случалось уже 20 лет) усилили вероятность того, что Juntos por el Cambio победит в первом туре. При таком сценарии правительство будет "вынуждено" провести часть корректировки валютного курса". "Хотя в понедельник на рынке Rofex не наблюдалось крупных заказов, вчера они вновь появились, чтобы "успокоить" цены всех сроков погашения, и в итоге снижение составило от 3 до 4,5%. Несмотря на эту интервенцию, мы продолжаем наблюдать эффективные месячные ставки, далекие от текущих темпов девальвации, а также то, что, несмотря на неопределенность на валютном рынке, объем торгов $ыми фьючерсами составляет почти половину от того, что было в начале месяца в августе прошлого года", - добавили они. "На закрытии вчерашнего дня на рынке фьючерсов было зафиксировано снижение на 3% по всей кривой срочности. Однако на сентябрь оптовый курс, по мнению инвесторов, составит $366 (месячная девальвация 15,6%). В октябре он составит 407 $ (11%). На ноябрь рынок видит официальный уровень в $444 (9%). А в декабре, когда у руля Casa Rosada встал новый президент, - до 518 $ В последнем случае предполагаемая девальвация составляет 16,6% в месячном исчислении". "Вчера произошла резкая коррекция вниз, после взрыва, продемонстрированного на предыдущей торговой сессии. Мы считаем, что в понедельник сошлись несколько факторов. Одним из них стало закрытие июльской позиции. А также всевозможные слухи и сплетни, которые придали дополнительный импульс хеджированию $. Именно в такие моменты необходимо включать большое количество политического анализа в финансовые, хеджевые, инвестиционные и портфельные решения. Если следовать опросам, то анализ не показывает, что Серхио Масса выбывает из борьбы в PASO. Потому что если он отстает, например, на десять или восемь очков, то у него есть время на восстановление: первый тур уже в октябре", - анализирует Фернандо Камуссо, директор Rafaela Capital".