Гнев экономической команды и вызывающий прогноз, призванный заставить замолчать «дестабилизаторов».

После очередного жаркого дня на рынке Луис Капуто решил позвонить директору-распорядителю Международного валютного фонда (МВФ) Кристалине Георгиевой и сказал ей: «Мы должны назвать сумму». По мнению министра, необходимо было начать демонстрировать силу, которой Центральный банк (BCRA) будет располагать в ближайшие недели для поддержки песо, поскольку, хотя он понимает, что происходящее нельзя считать бегством - «хотя многие ратуют за это», - в Казначейском дворце уже возникло внутреннее беспокойство по поводу динамики продаж резервов, увеличения разрыва и волатильности доллара, которые были установлены главным образом из-за неопределенности в отношении того, что произойдет после заключения соглашения с МВФ. «Абсолютная конфиденциальность, существовавшая в отношении соглашения, до завершения которого оставались считанные недели, оставляла открытой дверь для попыток дестабилизации (приводятся в пример марши пенсионеров и «баррасов» или попытка остановить DNU для утверждения нового кредита в Конгрессе) со стороны оппозиции, но и для версий о том, что в страну прибудут новые доллары, ограничения на их использование и система обменных курсов (прощание с кролем и блендом, приветствие с бэндами или девальвация, как предлагают некоторые, до 30%? ). В экономике было много гнева со стороны нескольких бывших чиновников Фонда, которые в последние несколько дней выступали с нотами, предвосхищая сценарии. Георгиева поняла и решила дать зеленый свет. Таким образом, Капуто подтвердил сегодня на фондовой бирже, что поступит 20 миллиардов долларов США - сенсация, которую агентство Bloomberg опубликовало на прошлой неделе и которую швейцарский банк UBS предположил в своем отчете несколько дней назад. Теперь остается понять, не был ли эффект от ратификации уже дисконтирован на рынке, который до сих пор не имеет новостей о деталях обменного курса, который принесет новая программа расширенного финансирования (EFF), которую Аргентина подпишет с советом Фонда в середине апреля. Ожидается, что на новость отреагирует не только финансовый рынок, но и экспортеры, которые задерживали свои ликвидации, и импортеры, которые спешили с закупками по текущему курсу. Факт: в экономике утверждают, что улучшение ситуации с удержаниями заканчивается в середине года. Эти 20 миллиардов долларов, пояснили официальные источники, являются глобальной суммой EFF и будут находиться в абсолютно «свободном доступе». Стоит уточнить: речь идет о сумме, которая была согласована с персоналом и все еще ожидает одобрения совета директоров. Пока нет подробностей о том, какова будет последовательность выделения средств, то есть какая сумма долларов поступит в качестве авансового платежа, хотя, по их словам, «она явно больше той, которую Фонд выделил на какую-либо программу». Министр также подтвердил, что «значительные и свободно доступные» новые средства поступят от Межамериканского банка развития (IDB), Всемирного банка (WB) и Андской корпорации развития (CAF). Это будут не транши кредитов на конкретные программы, о которых будет объявлено (хотя и такие выплаты будут осуществляться в разных окнах), а первоначальная сумма, которая, по их словам, позволит укрепить резервы. «Фактически, Капуто сделал заявление в зале фондовой биржи. Он сказал, что международные резервы, которые сегодня составляют 26,246 млрд долларов США, благодаря подкреплению достигнут 50 млрд долларов США. «Чистые резервы будут комфортно положительными, - предсказал Дворец финансов. Сегодня они находятся на отрицательной территории примерно на 5 миллиардов долларов США, по данным рынка. Обмен с США? Economía ничего не подтвердила. По словам официальных источников, обменный курс, который станет результатом этой операции, будет ниже 1000 песо и даже ниже курса конвертируемости, если денежная база будет взята в счет резервов. «Мы не собираемся ждать, пока обменный курс достигнет этой отметки», - заявили они. «Правительство стремится воспроизвести стабильность конвертируемости, установленную Доминго Кавальо, экономистом, которого Хавьер Милей возвел на престол во время предвыборной кампании, но который в последние недели вступил в конфликт с либертарианцем по поводу сроков выхода из валютной привязки и обменного курса. Для этой администрации Кавальо потерпел неудачу из-за дефицита: «Следующая программа основана на идее, что деньги больше не будут тратиться и, следовательно, будет нулевая денежная эмиссия - цель, которую правительство рассчитывало получить от сотрудников Фонда. Теперь идея капитализации BCRA преследует только одну цель: укрепить песо. Непередаваемые векселя, с помощью которых Киршнеризм брал доллары из учреждения и тратил их, и которые сегодня представляют собой ничего не стоящую цветную бумагу, будут заменены на настоящие доллары. Каждое песо, считают в экономике, теперь будет обеспечено долларами. «Каждое песо - это долг перед народом. Мы его выполняем», - говорит Экономия. Эта идея, при которой денежная база составляет треть от среднего уровня Аргентины, по мнению правительства, развеет сомнения по поводу обменного курса, поскольку каждый, у кого есть песо - если он знает, что у BCRA есть доллары для ответа - сможет обменять их, когда захочет. Все это при доказанном опыте, что фискальный баланс будет поддерживаться и что принтер для печати банкнот был закрыт». „Схема обменного курса становится менее важной, когда вы говорите, что у вас достаточно резервов, потому что я могу конвертировать все эти песо в доллары“, - пояснил близкий к министру экономики человек. »Что касается проблем с накоплением чистых резервов (они продали 1,3 млрд долларов за восемь дней подряд), правительство подчеркнуло, что в 2024 году они купили 25 млрд долларов, но им пришлось заплатить Фонду, частному сектору и импортерам. Это часть наследства, оставленного администрацией Альберто Фернандеса и Кристины Киршнер». »Аргентина выплачивает проценты и капитал уже 14 месяцев. Это не нормальная ситуация. Мы поставили перед собой очень сложную цель - иметь профицит, чтобы выплачивать проценты и капитал. Логика подсказывает, что в какой-то момент доверие будет восстановлено. Соглашение с Фондом поможет этому, так что с определенного момента у нас начнется рефинансирование капитала», - заявили они и предсказали: „Соглашение с Фондом поможет снизить страновой риск“. Капуто уверен, что до тех пор, пока соглашение с Фондом не будет достигнуто, может наблюдаться волатильность, но не кризис. На самом деле, наличные с учетом инфляции были одним из «товаров», которые больше всего подешевели в прошлом году в реальном выражении. Если он даст представление о сумме, с которой Аргентина ведет переговоры, это ограничит шум на рынке. Кроме того, он уверен, что со временем возобладают фундаментальные показатели - ключевые макроэкономические индикаторы, такие как фискальный баланс и монетарная аккуратность. Очистка баланса Центрального банка с покупкой непередаваемых векселей по рыночной стоимости (что улучшит показатели валового долга) укрепит путь, выбранный экономической командой и Хавьером Милеем. «Следующая остановка? Выход из цепо». Как Капуто отрицал девальвацию после программы с Фондом, так же он сказал, что демонтаж не будет немедленным. На самом деле, по словам Капуто, в EFF существует принципиальное решение по поводу 6 миллиардов долларов прибыли, которые все еще заперты в Аргентине. «Это часть соглашения», - заявили участники переговоров, не сообщив никаких подробностей.