Morgan Stanley отзывает свою рекомендацию по покупке аргентинских активов после выборов в провинции Буэнос-Айрес

Morgan Stanley отказался от своей рекомендации по покупке аргентинских активов после поражения партии La Libertad Avanza на выборах в провинции Буэнос-Айрес, где она проиграла 13 пунктов на вчерашних парламентских выборах. По мнению американской компании, эта разница предвещает гораздо более плотный результат на национальных парламентских выборах 26 октября, чем ожидалось, учитывая, что на провинцию приходится около 38% национального электората. Мы ожидаем еще более жесткой денежно-кредитной политики в ближайшие недели: мы подозреваем, что власти будут защищать стабильность валютного курса всеми силами до выборов, поскольку любое значительное ослабление песо может еще больше снизить поддержку правительства перед парламентскими выборами, как, похоже, уже произошло», — предупредил Morgan Stanley. В этом смысле они отметили, что было бы разумно ожидать ослабления песо, которое потенциально может приблизиться к верхней границе валютного диапазона, несмотря на высокие ставки. «Мы полагаем, что в этом случае Центральный банк будет выполнять согласованный с Международным валютным фондом (МВФ) план по продаже долларов. Казначейство также может вмешаться, если это будет необходимо, как оно и объявило на прошлой неделе», — добавили они. «В преддверии конца года банк посчитал, что результаты в Буэнос-Айресе повышают вероятность основного пессимистического сценария, при котором рынок ставит под сомнение продолжение реформ и растет неопределенность в отношении будущих источников внешнего финансирования (сценарий отката реформ)». В этом случае мы прогнозируем падение облигаций примерно на 8 пунктов по сравнению с закрытием пятницы, до средней цены 56, с более низкой доходностью краткосрочных ценных бумаг. Как мы уже отмечали, рынок, вероятно, также учтет возможность других неблагоприятных сценариев», — отметили они. В результате Morgan Stanley решил отменить рекомендацию, выпущенную на прошлой неделе, о том, чтобы воспользоваться слабостью для покупки, несмотря на то, что сегодня цены, вероятно, будут гораздо ниже, и также отозвал свой позитивный прогноз. «По мере выравнивания кривой кредитного риска мы видим, что краткосрочные облигации демонстрируют худшую доходность, несмотря на гораздо более низкую дюрацию из-за погашений», — заключили они.