Не слишком обнадеживающее сочетание: у основных экспортеров сои ожидаются очень хорошие урожаи, а крупнейший импортер ведет себя скрытно

Продавцам сои придется довольно долго ждать, чтобы получить цены выше тех, что предлагаются сегодня. Мировой рынок находится в состоянии затишья, поскольку предложения достаточно, а покупатели сои не торопятся и стремятся приобрести товар по низкой цене. Это основной вывод, который можно сделать по итогам панельной дискуссии «Соя под пристальным вниманием: рыночные перспективы и управление торговлей», состоявшейся вчера в рамках семинара Acsoja 2026 на Росарийской товарной бирже (BCR). В течение часа выступали Мария Соль Арчидиаконо, Хавьер Требу и Иван Алонсо, а модератором выступил Рамиро Коста, генеральный директор Зерновой биржи Буэнос-Айреса. «Международный рынок сои хорошо обеспечен, благодаря удовлетворительным урожаям в Бразилии, США и Аргентине. Это избыточное предложение сталкивается с тем, что главный импортер — Китай — выбирает, когда покупать, в поисках самых выгодных цен», — отметила Мария Соль Арчидиаконо, руководитель отдела зерновых Hedgepont Global Markets. «Азиатский гигант сократил импорт соевых бобов из-за значительного падения цен на свинину, а соевое масло используется исключительно для приготовления пищи. Кроме того, в настоящее время у него имеются достаточные запасы, накопленные благодаря крупным закупкам в Бразилии в последние месяцы». «По этой причине Китай закупает мало сои в США, несмотря на заявления президента Трампа», — добавил он. «Обозначив общую картину текущей ситуации, Арчидиаконо обратился к прошлому, чтобы проанализировать динамику рынка масличных культур с начала 2026 года. «Обычно пик сезона на рынке крупнозерновых культур приходится на июнь–июль в Северном полушарии, но в этом году он сдвинулся на март–апрель–май после того, как президент Трамп объявил войну Ирану», — отметила эксперт. «Рост цен на нефть вызвал подорожание растительных масел, связанное с рынком биотоплива. По этой причине котировки соевого масла в США выросли на 50 %, а также наблюдался значительный рост цен на пальмовое масло. Эти изменения важны, поскольку Аргентина является крупнейшим в мире экспортером соевого масла», — подчеркнула она. «В условиях дорогой нефти все страны увеличили долю биотоплива в качестве источников энергии. Такая динамика привела к росту цен на соевое масло до 1700 долларов за тонну — беспрецедентного уровня, который в последние недели скорректировался в сторону понижения, но создал возможности для продажи сои по выгодным ценам», — подчеркнул он. «Масло составляет лишь 18 % от массы соевых бобов, но его экономический вклад в процессе переработки вырос до 50 % благодаря высокой цене». Эта ситуация привела к росту объемов переработки в США, Бразилии и Аргентине, что, тем не менее, оказалось недостаточным для значительного увеличения мировых запасов масла, которые остаются на низком уровне. Поэтому в настоящее время цены находятся на уровне примерно 150 долларов за тонну выше исторических цен на масло этой масличной культуры, которые составляли 800–900 долларов». Что касается производства, то США ожидают значительного урожая благодаря благоприятным погодным условиям, благодаря которым 65 % посевов находятся в хорошем или отличном состоянии, а прогнозы предсказывают продолжение регулярных осадков. «Лишь 22 % посевов сои в начале июля пострадали от засухи, но в основном это касалось периферийных районов выращивания, а не американского «кукурузного пояса», — уточнил Арчидиаконо». «В Бразилии планы по посевам на 2026–2027 годы значительны, поскольку цены на удобрения снизились, а климатические условия не создают ограничений, за исключением угрозы возникновения явления эль-ниньо весной и летом, которое может негативно повлиять на урожайность или качество зерна». В Аргентине также ожидают хорошего урожая, и следует учитывать, что 90 % масла, производимого в нашей стране, поставляется в Индию, где оно конкурирует с пальмовым маслом. В этой части мира явление «Эль-Ниньо» вызывает осадки ниже нормы, что может повлиять на урожай этой масличной культуры. «Здесь может открыться окно возможностей для Аргентины, которая нацелена на производство 55 миллионов тонн», — заключила аналитик. «В сезоне 2025–2026 годов урожай сои составил 50–51 миллион тонн. Это хороший урожай, сопоставимый с урожаем предыдущего цикла, несмотря на высокие температуры, зафиксированные в январе. Однако полученный объём оказался значительно ниже исторических максимумов, таких как показатели сезона 2014–2015 годов, когда урожай достиг 60 миллионов тонн», — сравнил Хавьер Требу, аналитик FyO. «Дожди, прошедшие в период с конца марта по первую половину апреля, вызвали известные задержки с уборкой урожая. Как только погодные условия улучшились, многие производители одновременно начали сдавать товар, что привело к значительному логистическому «узкому месту» в конце апреля — начале мая. В этот период сильная нагрузка, связанная с уборкой урожая и поставками, сосредоточенная в течение нескольких дней, привела к обвалу цен на сою до уровня около 300 долларов за тонну. Впоследствии котировки восстановились по мере нормализации потока поставок. «После этого сезонного притока товара продажи со стороны производителей значительно замедлились». «В начале июля цена была установлена лишь на 26 % потенциального объема производства сои, при этом темпы реализации отстают от исторических средних показателей на восемь процентных пунктов», — отметил Требу. Причины снижения объемов продаж в основном связаны с тем, что многие производители получили ликвидность за счёт реализации кукурузы, пшеницы и подсолнечника. «К этому добавилась высокая стоимость фрахта: в Сантьяго-дель-Эстеро, например, высокий спрос на транспортные услуги привёл к росту цен до 50 долларов за тонну. В этих условиях многие производители предпочли хранить сою в силосных мешках. Кроме того, на ситуацию повлияли ожидания изменений в экспортных пошлинах, которые материализовались в результате объявлений, сделанных национальным правительством в мае». Между тем маслоперерабатывающая промышленность столкнулась с нехваткой сырья для переработки и была вынуждена импортировать сою из Парагвая, чтобы поддерживать уровень производственной активности заводов. Параллельно с этим экспорт соевой муки в Европейский союз пострадал из-за отказа импортеров принимать партии, предположительно загрязнённые геном HB4, в мае и июне. «Речь идет о ситуации, которую сеть стремится быстро урегулировать, поскольку нишу, оставленную Аргентиной на этом рынке, заняли США, которым удалось удвоить свой экспорт», — предупредил Требу. «Что касается второго полугодия, аналитик прогнозирует увеличение предложения сои по мере снижения транспортных расходов после завершения уборки позднего кукурузы. Эта активизация торгового оборота также будет стимулироваться недавним улучшением обменного курса. Тем не менее Требу предупредил, что «не следует ожидать резкого роста цен на сою: хотя отрасль продолжает работать с положительной рентабельностью, маржа сокращается, что ограничивает потенциал восстановления котировок». Иван Далонсо, коммерческий директор A3, начал своё выступление с объяснения структуры этого рынка, который образовался в результате слияния Matba, Rofex и MAE (Mercado Abierto Electrónico) — межбанковской платформы, основанной банками, специализирующимися на определённых финансовых инструментах." Затем он рассказал об инструментах A3, которые позволяют оказывать поддержку участникам агропромышленных цепочек и другим экономическим операторам. «Существуют фьючерсы и опционы на сырьевые товары, доллар, процентные ставки и т. д., а также услуги по обслуживанию цифровых кошельков и программное обеспечение для участников рынка», — описал он. «Фьючерсы и опционы используются чаще всего, в основном в качестве инструмента формирования позиций и хеджирования зерновых, и их популярность растёт», — подчеркнул он. Также доступны внебиржевые операции, которые дублируют фьючерсные операции, но без необходимости внесения ежедневных разниц, подлежащих депонированию, и рыночных сборов, что облегчает доступ для участников рынка, желающих упростить административные процедуры. «Далонсо подчеркнул, что существует реестр варрантов, то есть запасов зерна, хранящихся на складах, что позволяет получить кредиты более высокого качества. На рынке A3 также предлагаются долговые эмиссии в виде оборотных обязательств или трастовых фондов для финансирования проектов. «Кроме того, на A3 публикуются цены на зерно, а также доступна платформа Data Markets с котировками в режиме реального времени и всей рыночной информацией, предоставляемой открыто и бесплатно. Также имеются графические представления показателей и визуализатор цен в режиме реального времени, а также упрощённая панель просмотра, предназначенная для размещения в местах с высокой проходимостью людей — в приемных офисов или в средствах массовой информации».