Для поддержания плана прагматизм имеет большее значение, чем либертарианские ценности.

Мистика остается для предвыборной кампании и социальных сетей. Правительство демонстрирует, что оно прежде всего практичное. Проект реформы трудового законодательства, направленный в Конгресс, является тому доказательством. Хотя он и содержит значительные изменения в системе занятости, он не ставит под угрозу профсоюзные фонды. Почти все остальное, как уверяют те, кто вел тихие переговоры с профсоюзными лидерами, подлежит обсуждению. Важно, как утверждают в правительстве, как можно скорее принять закон. Либертарианская администрация не хочет упустить импульс, который она получила после избирательного провала, и не хочет рисковать повторением сценария, который произошел с макризмом, когда, после уверенной победы на парламентских выборах 2017 года, он решил продвигать пенсионную реформу. Опыт макристов стал настоящим уроком для либертарианцев. «Кабинет Хавьера Милеи не испытывает тех колебаний, которые были у Juntos por el Cambio, когда необходимо продвигать неортодоксальные меры. На сегодняшний день экономическую команду беспокоят две проблемы: бюджетная, поскольку казначейство немного не дотягивает до целевого показателя профицита в 1,6%, объявленного в середине года (хотя в соглашении с МВФ было оговорено 1,3% ВВП), и необходимость привлечь доллары, чтобы успокоить рынок и убедить его в наличии средств для покрытия предстоящих выплат по долгам. Чтобы гарантировать себе более высокие доходы в песо, правительство вступило в конфликт с несколькими крупными компаниями из-за технического толкования налогового законодательства, в результате которого многие предприятия в этом году заплатят в казну больше, чем планировали. Строго говоря, компании оспаривают решение Агентства по сбору и контролю таможенных пошлин (ARCA), которое не позволяет им корректировать убытки в своих балансах с учетом инфляции. Они утверждают, что это не только обычная международная практика, но и существует решение Верховного суда, которое подтверждает это в иске, касающемся Telefónica. Очевидно, что если компания потеряла 10 миллионов песо пять лет назад, то сегодня эти 10 миллионов представляют собой гораздо большую сумму; только из-за инфляции за этот период они сегодня эквивалентны 338 миллионам песо. В апреле ARCA приняла постановление, согласно которому такая корректировка недействительна, и потребовала от компаний присоединиться к плану платежей, срок которого истекает в этом месяце. Однако со стороны частного сектора наблюдается сильное сопротивление. Некоторые компании уже заявляют, что не согласятся с этим и обратятся в суд. Другие компании, такие как YPF или Techint, якобы получают убедительные звонки от членов экономической команды с просьбой уступить. По информации из отрасли, президент Аргентинского промышленного союза (UIA) Мартин Рапаллини встретится на следующей неделе с министром Луисом Капуто, чтобы обсудить этот вопрос. В UIA не подтвердили и не опровергли информацию о встрече. Но вряд ли она будет успешной. Фискальная цель является приоритетной. Не менее креативными являются меры по получению долларов для покрытия предстоящих выплат по долгам. Либертарианцы отбросили свои принципы и на этой неделе призвали провинции, которые недавно выпустили облигации в долларах, такие как Санта-Фе, Кордова или Буэнос-Айрес, внести свои валютные средства и в обмен подписаться на облигации в иностранной валюте или с пересчетом по обменному курсу. В сумме эти три провинции составляют 2,1 млрд долларов. Но никто не уступает без переговоров. Все провинции имеют какие-то экономические претензии к государству: будь то долги по временным кассам, незавершенные общественные работы или задержки с перечислением доходов от совместного участия. Пока что не похоже, что они достигли какого-либо соглашения. Возможно, именно поэтому подписка на облигации в долларах, запущенная Министерством экономики в среду, закончилась меньшим количеством заявок, чем первоначально предполагалось на рынке? Это всего лишь догадки. «В любом случае, выпуск облигаций в иностранной валюте является хорошим началом для страны, которую специализированные финансовые агентства называют «серийным дефолтером». В течение восьми лет она не могла выйти на добровольный рынок долговых обязательств с облигациями в долларах. Аргентина разместила облигации на сумму 1 млрд долларов с доходностью 9,26%. Это значительно больше, чем платят соседние страны, но ни одна из них не имеет в своем послужном списке девяти дефолтов за всю свою историю. Участие в эмиссии также было актом веры: срок погашения облигаций наступает через четыре года, во время следующего президентского срока. Предполагается, что большинство инвесторов были местными. Здесь также сработал либертарианский прагматизм. Помимо неформального призыва со стороны некоторых крупных компаний, за несколько дней до размещения регулирующие органы, такие как Центральный банк (BCRA) или Управление по надзору за страхованием, приняли необходимые меры, чтобы инвесторы имели больше стимулов для подписки на облигации. Опять же, главная цель всегда превалирует над формальностями. «Но правительству еще предстоит собрать около 4,5 млрд долларов, срок погашения которых наступает в январе. На этой неделе Казначейство получило один из лучших доходов от обмена валюты за долгое время: после продажи 2 млн долларов во вторник, оно добавило 46 млн долларов в среду и еще 220 млн долларов в четверг. Источники в финансовом секторе также утверждают, что переговоры с международными банками о предоставлении кредита на сумму около 5 миллиардов долларов США продолжаются. Хотя, по-видимому, произошли некоторые изменения в отношении банков, с которыми первоначально велись переговоры (например, Bank of America, BOFA). В Буэнос-Айресе утверждают, что перед заключением соглашения банки также хотят дождаться утверждения бюджета на 2026 год в Конгрессе. На завтраке с предпринимателями, членами IDEA, в четверг на прошлой неделе министр внутренних дел Диего Сантилли заверил их, что голоса за проекты, которые планировалось рассмотреть на внеочередных заседаниях, уже набраны. Не всегда в Конгрессе окончательный подсчет голосов соответствует тому, что указывают основные математические правила. Два плюс два может дать меньше или больше четырех. В конечном итоге, в случае задержки с предоставлением кредита, правительство имеет в своем распоряжении своп на 20 миллиардов долларов, предоставленный ему в разгар валютного кризиса Министерством финансов США. Это не будет лучшим сигналом для рынка, но нет оснований полагать, что выплата купона в январе находится под угрозой. «Но тогда понятно требование экономистов о том, что Аргентина должна ускорить накопление резервов и, кроме того, окончательно определить валютный режим, который будет использовать в будущем. Неустойчиво, когда экономика постоянно находится в зависимости от возможных внешних потрясений. На закрытой встрече, организованной Университетом CEMA с участием 20 послов из разных стран, которая состоялась на прошлой неделе, стало ясно, что это одна из главных проблем тех, кто внимательно следит за местной политикой. Об этом заявил посол одной из европейских держав, но он был не единственным. Аргентина смогла заполучить доллары сначала благодаря легализации доходов, затем благодаря МВФ и, наконец, благодаря щедрости Скотта Бессента. Как сказал бы персонаж Чапулин Колорадо: «И кто теперь сможет нас защитить?». МВФ рассматривает возможность отправить миссию в страну в первых числах января, чтобы продвинуться в пересмотре плана на полугодие. Это еще одна глава в серии, которая будет продолжаться много лет. «Правящая партия надеется на хорошие новости, и не только в Конгрессе. Они не теряют надежды, что торговое соглашение с США будет подписано до Рождества. Ни одна из стран, с которыми американское правительство объявило о достижении соглашений в тот же день, что и с Аргентиной — Сальвадор, Гватемала и Эквадор — еще не подписала окончательный документ. Возможно, папа Трамп оставит какой-нибудь сюрприз под елкой, пусть даже скромный. Будем надеяться.