Корректировка с учетом инфляции: какова максимальная стоимость доллара в 2026 году в соответствии с новой схемой курсовых коридоров

В понедельник днем Центральный банк (BCRA) официально объявил об изменении курса валюты. С целью накопления резервов с января колебания валютного курса перестанут корректироваться по фиксированной ставке 1% в месяц и будут обновляться в соответствии с последними данными по инфляции. Это изменение рынок ожидал уже давно. Валютные коридоры начали действовать в середине апреля, когда правительство сняло ограничения для розничных вкладчиков и объявило о новом соглашении с Международным валютным фондом (МВФ). Тогда был установлен нижний предел в 1000 песо и верхний предел в 1400 песо, которые ежедневно корректируются со скоростью 1% в месяц. Спустя восемь месяцев после этого резкого поворота, в настоящее время минимальная цена, которую может достичь официальный оптовый обменный курс, составляет 920,89 песо, а максимальная — 1519,02 песо. В случае, если курс пробьет нижний предел, Центральный банк выходит на рынок для покупки резервов, чего до сих пор никогда не происходило. Если он достигнет потолка, BCRA должен продавать валюту. Последнее произошло четыре раза во время предвыборной кампании. «Однако диапазоны будут корректироваться с 2026 года в соответствии с последними данными по инфляции, которые поступают с двухмесячным опозданием. Например, поскольку индекс потребительских цен в ноябре составил 2,5%, максимальное значение оптового обменного курса на 31 января составит 1564 песо. Учитывая, что корректировка нового диапазона будет производиться на основе прошлого уровня инфляции, а правительство прогнозирует продолжение дезинфляции, происходит улучшение реального обменного курса в верхней части диапазона, в отличие от того, что происходило при прежнем режиме. Это означает, что текущее значение обменного курса определяет нижнюю границу конкурентоспособности валюты », — пояснили в консалтинговой компании Analytica. «Согласно последнему обзору рыночных ожиданий (REM), который проводит BCRA на основе прогнозов основных банков и консалтинговых компаний, инфляция составит 2,1% в декабре, 1,9% в январе, снизится до 1,7% в феврале, поднимется до 1,8% в марте, снизится до 1,6% в апреле и вернется к 1,5% в мае». Если эти прогнозы оправдаются, верхняя граница валютного диапазона достигнет 1597 песо к концу февраля, поднимется до 1628 песо в марте, вырастет до 1656 песо к концу апреля и достигнет 1687 песо в мае, согласно финансовому отчету F2 Soluciones Financieras. В конечном итоге, декабрь может начаться с максимального обменного курса в 1849 песо. «Несмотря на то, что валютная система становится более гибкой, обменный курс по-прежнему остается регулируемым, но с помощью этой модификации делается попытка не допустить реального обменного курса к тому, что было неизбежным реальным укреплением по прежней (и по-прежнему действующей) схеме. Таким образом, накопление резервов становится приоритетом, в то время как риски устойчивой инфляции растут, и рынок уже отразил это в ценах, поскольку брейк-эвены по облигациям на апрель 2026 года выросли до 2,1% в месяц», — пояснили в консалтинговой компании.