В чём заключается «основной риск» для экономики Аргентины, который Центральный банк связывает с войной в Иране?

По мнению Центрального банка, последствия войны на Ближнем Востоке представляют собой «шок исторического масштаба», последствия которого выходят за рамки военного аспекта: конфликт вызвал сбои в финансовой, энергетической, торговой и производственной сферах в условиях, когда исход конфликта пока остается неопределенным. «Для аргентинской экономики это имело конкретные последствия. Цены на нефть ускорили рост, наблюдавшийся с начала года, и улучшили условия обмена и ожидаемый сальдо долларов для страны, хотя опасения по поводу инфляционного эффекта и замедления мирового роста угрожают негативно повлиять на глобальную экономику». Действительно, денежно-кредитный орган предупредил, что затягивание конфликта на Ближнем Востоке сегодня является «главным риском» для макроэкономической и финансовой ситуации, с которой страна может столкнуться в среднесрочной перспективе. Об этом говорится в последнем Отчете о денежно-кредитной политике (IPOM), опубликованном вчера, в котором ведомство под руководством Сантьяго Баусили предупредило о возможных трудностях, связанных с конфликтом, разразившимся в Иране и имеющим последствия для других регионов Ближнего Востока. В своем анализе BCRA подчеркнул «прочные макроэкономические основы» и «чистую экспортную позицию по топливу и энергии» страны — две причины, объясняющие устойчивость экономики к «глобальному геополитическому шоку» после начала войны. В ходе этого процесса цена на нефть марки Brent выросла с 78 долларов США в среднем за первый квартал года (в 2025 году она составляла 69 долларов США) до уровня свыше 100 долларов США, при этом перспективы ее стабильности в среднесрочной перспективе остаются неопределенными. Кроме того, произошел рост цен на другие сырьевые товары (соя, кукуруза, пшеница), что привело к улучшению условий обмена за счет более высокой стоимости товаров, экспортируемых страной. «Прогнозируется, что ограничения поставок продлятся несколько месяцев, независимо от разрешения напряженности. «Параллельно с этим средние цены на сою, пшеницу и кукурузу в апреле оказались на 12%, 14% и 5,5% выше средних показателей 2025 года соответственно; ожидается, что эта тенденция к росту сохранится до конца года», — пояснил ЦБ Аргентины. В этих условиях страна испытала инфляционное давление (особенно в сфере топлива), что вызвало конфликты в сфере городского транспорта, но продемонстрировала относительную финансовую стабильность: компании сохранили свои планы финансирования в долларах через ON, что позволило BCRA продлить серию покупок резервов, страновой риск снизился, а обменный курс остался стабильным. «Однако среднесрочная перспектива вызывает неопределенность в отношении направления развития экономики, мирового спроса, цен и международных финансовых условий в связи с возможным продолжением конфликта на Ближнем Востоке, что может сделать первоначальные сбои более длительными или постоянными». В самом отчете ведомства учитывается, что в этом году уже «прогнозируется замедление динамики роста у основных торговых партнеров Аргентины», и говорится о «потенциально менее благоприятных и более волатильных финансовых условиях». Данные, основанные на оценках МВФ, ОЭСР и других источников, указывают на снижение ожидаемых темпов роста в еврозоне, Китае и Бразилии. Предупреждение BCRA касается последствий затягивания конфликта на Ближнем Востоке, исходя из прямого воздействия на энергетический рынок в связи с сохранением блокады Ормузского пролива, через который проходит около одной пятой мировых поставок углеводородов. В случае развития такого сценария энергетический кризис может привести к более серьезным «финансовым сбоям», как описывает ЦБ Аргентины. «И в таких условиях последствия могут сопровождаться усилением инфляционного давления на мировом уровне, ужесточением денежно-кредитной политики со стороны центральных банков и ухудшением условий доступа к финансированию для стран с развивающейся экономикой». Фактически, Центральный банк Аргентины (BCRA) предупреждает, что доходность 10-летних американских облигаций поднялась на 18 базисных пунктов и достигла 4,4 % годовых. «И хотя ведомство утверждает, что «финансовая стабильность Аргентины опирается на структурно прочные фундаментальные показатели», оно также признает, что «риск резкого ужесточения глобальных финансовых условий по-прежнему остается фактором внешней уязвимости». Эта ситуация отражается, например, на динамике странового риска, который несколько дней назад пробил отметку в 500 пунктов (достиг 496), но затем отскочил и сейчас находится выше 522, что значительно превышает показатели других стран, таких как Мексика, Боливия, Эквадор, Сальвадор или Бразилия. По словам экономиста Мартина Поло, руководителя отдела стратегии в финансовой компании Cohen, «последствия войны для мировой экономики еще не наступили». «Странно думать, что глобальная война, которая привела к такому резкому росту цен на нефть, может принести вам столько пользы. Интенсивность и продолжительность войны вынесут свой вердикт, и риск заключается в том, что может произойти «бегство в качество» в ущерб развивающимся странам», — заключил аналитик.