Взгляд на заработные платы: на каком уровне они находятся сегодня и каковы перспективы на 2026 год

Если экономисты считают динамику месячных изменений заработной платы и инфляции «кадром из фильма», который нужно посмотреть целиком, чтобы понять его суть, то в период экономической нестабильности эта взаимосвязь превратилась в набор пикселей, которые еще больше затрудняют интерпретацию этого фильма. Кадр может показать, что один из показателей выигрывает в месячном состязании или даже в годовом, отражая восстановление, но в полной проекции он еще не может компенсировать потерю покупательной способности, оставленную последними кризисами. Согласно последним данным, опубликованным Национальным институтом статистики и переписи населения (Indec), общий индекс заработной платы в августе вырос на 3,2%, в то время как инфляция в том же месяце выросла на 1,9%. Официальные цифры также показывают, что доходы росли быстрее цен как в годовом исчислении (49,6% против 33,6%), так и в совокупности за год (27,6% против 19,5%). Однако нестабильная динамика экономической активности и показателя, измеряющего заработную плату, свидетельствуют о необходимости вернуться к истокам этой тенденции для составления прогнозов. «Специалисты, опрошенные LA NACION, в целом сходятся во мнении, что потеря покупательной способности началась в 2017 году и, несмотря на некоторые периоды с нюансами, с тех пор не удалось восстановить ее в реальном выражении. Аргентинский институт налогового анализа (Iaraf) утверждает, что, если взять во внимание заработные платы за август 2025 года, покупательная способность частных работников на 20 % ниже, чем в 2017 году, а государственных служащих — на 33 %, что составляет соответственно пятую и третью часть. Однако, если сравнивать с ноябрем 2023 года, месяцем, предшествующим вступлению в должность правительства Хавьера Милеи, эксперты подтверждают, что разрыв сократился в пользу частных работников, которые смогли восстановить свою покупательную способность, по сравнению с работниками государственного сектора, которые потеряли 13,2%. Отдельного внимания заслуживает неформальный сектор из-за его неоднородного состава и масштабов. Кроме того, специалисты считают, что для комплексного решения проблемы кризиса доходов необходимо повысить уровень экономической активности, без чего не будет роста заработной платы. Существуют разные мнения между теми, кто считает, что правительство делает ставку на трудовую и налоговую реформы как ключевые стратегии для привлечения инвестиций и, таким образом, поддержки роста экономической активности и реальных заработных плат, и теми, кто считает, что структурные реформы не обязательно сразу повлияют на ситуацию с заработной платой. Надин Арганьярас, президент Iaraf, объясняет, что «заработная плата всегда отставала от инфляции. Когда инфляция растет, реальная потеря гарантирована. Чтобы текущая заработная плата имела ту же покупательную способность, что и в 2017 году, при условии нулевой инфляции, в случае частных наемных работников требуется повышение на 25%, а в случае государственных служащих — на 49%. Эти необходимые изменения отражают значительную потерю покупательной способности, наблюдаемую в течение последних восьми лет». Экономист из Кордобы добавляет: «Снижение инфляции благоприятно сказывается на восстановлении реальной заработной платы, но это не позволит полностью компенсировать потери, которые накапливались в течение долгого времени. Наряду с ростом производительности реальная заработная плата может увеличиться. Повышение производительности обычно связано с увеличением запасов капитала, то есть требует большего притока инвестиций. Конечно, динамика будет различной в зависимости от секторов экономики и размера предприятий». По мнению Хуана Мануэля Оттавиано, юриста-трудовика из исследовательского центра Fundar, снижение инфляции — которая, как он поясняет, далека от нуля — позволило навести порядок в ценах, но не повлияло на покупательную способность заработной платы. «В зарегистрированном частном секторе, который является наиболее динамичным сегментом, правительство ввело ограничение на заработную плату, установив неформальные ограничения на коллективные переговоры, что в периоды спада и роста экономической активности корректировалось компаниями путем предоставления сверхурочной работы, в результате чего в некоторых сегментах приходится работать больше, чтобы заработать столько же», — утверждает он. Учитывая предстоящее обсуждение реформы трудового законодательства, Оттавиано прогнозирует, что правительство будет и дальше «чрезмерно использовать механизм стабилизации заработной платы как средство предотвращения корректировок или индексации и роста цен». Он отмечает: «Если экономическая активность не восстановится и механизм стабилизации заработной платы будет по-прежнему использоваться в рамках экономической программы, в краткосрочной перспективе не будет повышения заработной платы, по крайней мере в наиболее динамичном сегменте. Затем идут другие, более волатильные сегменты, такие как неформальная занятость и заработная плата в государственном секторе, с сильным падением». «Сегмент неформальных работников имеет ряд особенностей, поскольку представляет собой чрезвычайно гетерогенную группу, в которой сходятся как специалисты, работающие без отчислений в систему социального страхования, так и другие, которые предоставляют самые разные специализированные услуги за рубежом и получают оплату в иностранной валюте. Это свидетельствует о новом составе рынка труда, характеризующемся ростом незарегистрированной занятости, которая явно расширяется из-за кризиса, переживаемого миром труда в результате глобальных и локальных факторов. По данным Indec, уровень неформальной занятости в Аргентине вырос до 43,2% во втором квартале 2025 года. Эдуардо Донза, исследователь из Обсерватории социального долга Аргентинского католического университета, подчеркивает, что для анализа доходов неформального сектора необходимо учитывать «градацию качества занятости в секторе неформальных работников, к которым относятся самозанятые лица, вынужденные придумывать себе работу, такие как сборщики вторсырья, картонщики, уличные торговцы». И добавляет: «Это самые обездоленные, они не могут зарабатывать меньше. Поэтому их покупательная способность воспринимается как относительно стабильная, но только потому, что она и так находится на крайне низком уровне и не может восстановиться». Хотя правительство рассчитывает, что трудовые и налоговые реформы станут локомотивом для повышения уровня экономической активности на основе притока инвестиций и, таким образом, заработные платы начнут расти, аналитики более сдержанны в своих ожиданиях, по крайней мере в краткосрочной перспективе. Что касается развития экономики в этом году и его влияния на заработные платы (прогноз МВФ — рост на 4,5 %), Донза указывает, что «большая часть этого прогнозируемого роста будет обеспечена секторами, не требующими большого количества рабочей силы, такими как добыча полезных ископаемых или нефти, газа и лития, а также сельскохозяйственным сектором. Это капиталоемкие секторы, которые не создают значительного количества рабочих мест. Предполагается, что некоторые изменения в промышленности, будь то потеря рабочих мест или некоторые перестановки, будут факторами, влияющими на заработную плату». Что касается инфляции, он отмечает: «Помогает то, что уровни инфляции относительно низкие по сравнению с тем, к чему привыкли аргентинцы, но не следует упускать из виду, что они по-прежнему остаются высокими, около 2% в месяц. Это снижает покупательную способность работников, потому что коллективные переговоры или способность каждого работника вести формальные переговоры, когда он не защищен всей профсоюзной структурой, могут приводить к небольшим ежемесячным потерям, которые в совокупности дают ощутимый результат». Лоренцо Сигаут Гравина, директор по макроэкономическому анализу консалтинговой компании Equilibra, не видит благоприятных перспектив для заработных плат и пенсий, особенно в случае отказа от нынешней системы валютных коридоров и дополнительной корректировки обменного курса. «Почти по определению корректировка реального обменного курса требует следующей конфигурации: обменный курс должен расти быстрее цен, а цены должны опережать заработные платы», — указывает он и поясняет: «В результате такой корректировки произойдет падение покупательной способности, хотя это не должно повлиять на весь 2026 год. Посмотрим, когда это произойдет, если произойдет. Но даже после победы правительства на выборах и при официальном обменном курсе на верхней границе диапазона все указывает на то, что этого недостаточно для накопления резервов или покупки долларов у Министерства финансов или Центрального банка, что потребовало бы более высокого реального обменного курса». В гонке между заработной платой и инфляцией экономист Equilibra, который недавно провел исследование динамики доходов формального частного сектора, государственного сектора и пенсий в период с 2023 года по август этого года, прогнозирует ничью в следующем году. «Рост будет нулевым, с более сложным началом года, которое может оказаться даже рецессивным, как мы наблюдаем в конце этого года, а затем улучшением уровня активности. Это может помочь улучшить реальную заработную плату, возможно, даже будет некоторый рост производительности, но в лучшем случае к концу 2026 года заработная плата может сравняться с динамикой цен. А цены в начале года будут выше заработной платы», — объясняет он. С точки зрения консультантов по кадрам и поиску талантов, Мигель Каругати, управляющий директор PageGroup в Аргентине и Уругвае, согласен с динамикой заработной платы в этом году. «Хотя все еще сохраняется ощущение накопленной потери, которое уходит корнями в прошлые годы, в 2025 году падение реальной заработной платы замедлилось, а в некоторых сегментах даже наблюдались улучшения. Сегодня ожидается, что большинство компаний завершат 2025 год с увеличением средней заработной платы примерно на 30%», — утверждает он. «Каругати объясняет, что в этом году корректировки были более редкими: они проводились каждые три-шесть месяцев. «Несмотря на усилия по компенсации инфляции, пересмотры, как правило, не доходили до карманов сотрудников вовремя, — говорит он. — В отличие от предыдущих лет, в 2025 году основное внимание уделялось не только компенсации инфляции, но и сохранению, а в некоторых случаях и восстановлению покупательной способности на стратегических позициях». Что касается перспектив на 2026 год, управляющий директор PageGroup указывает, что «в следующем году ожидается, что компании будут консолидировать схемы корректировок и бонусов, основанные на заслугах, возвращаясь к управлению, более тесно связанному с производительностью и результатами. Политика вознаграждения будет стремиться к согласованию с экономическим развитием, и неденежные выгоды (связанные с благосостоянием, гибкостью труда и профессиональным развитием) по-прежнему будут играть важную роль в общей структуре вознаграждения». Какое влияние на заработные платы может оказать проект реформы трудового законодательства, который, по прогнозам правительства, Конгресс начнет обсуждать в 2026 году? По мнению Федерико Пастраны, директора консалтинговой компании C-P, «экономические реформы сами по себе не приводят к созданию рабочих мест и росту экономики. Сегодня нет условий для роста, потому что экономическая программа ведет к стагнации и сильно ограничивает доходы». Оттавиано из Fundar считает, что «сокращение расходов в периоды рецессии никак не способствует созданию рабочих мест. Кроме того, сегодня заработная плата в компаниях может превышать уровень, установленный в коллективных договорах по отрасли. Если предлагается изменить это правило, это означает, что заработная плата в компаниях будет ниже, чем в отрасли, или что условия труда будут хуже, чем в отрасли». Арганьярас заключает: «Ключ заключается в создании конкурентоспособности, которая позволит на макро- и микроуровне повысить рентабельность и, как следствие, увеличить поток инвестиций, что в конечном итоге приведет к повышению производительности и росту реальных заработных плат. Это логичный и ожидаемый путь, который позволит заработным платам расти и изменить тенденцию, наблюдаемую с 2017 года».