«Долларовая броня» для кампании по переизбранию

Правительственный аппарат сосредоточивает свою работу на одной единственной цели: переизбрании Хавьера Милеи. Если проанализировать эти действия, то бросается в глаза одна особенность: основные сценарии рассматривают победу Милеи на выборах в следующем году как не подлежащий сомнению факт. В худшем случае этот замысел может быть сорван лишь в том случае, если президент потерпит поражение от кандидата, который в равной или даже большей степени, чем он сам, гарантирует продолжение нынешнего экономического курса. Оптимизм проявляется в нескольких сферах. Но прежде всего в двух: в финансовой программе, разработанной Министерством экономики, и в стратегии, разработанной Каса-Росада, чтобы способствовать объединению голосов конкурирующих между собой сил на провинциальном уровне в поддержку списка, возглавляемого Милей. «Существует неписаный закон: каждый раз, когда приближаются национальные выборы, вкладчики и инвесторы бросаются «формировать внешние активы». Это термин, эквивалентный «покупке долларов». Нынешняя правящая партия хвастается тем, что отличается от всех предыдущих, особенно в экономических вопросах. Тем не менее, она столкнулась с этой проблемой так же, как и те, кто был до неё. Или даже в ещё более драматичной форме. Перед парламентскими выборами 2025 года давление на резервы Центрального банка было настолько сильным, что это даже повлияло на рынок облигаций: держатели аргентинских ценных бумаг начали опасаться, что не хватит долларов для погашения их задолженности. Правительство оказалось в безвыходном положении и смогло вздохнуть с облегчением лишь благодаря исключительной помощи Дональда Трампа, который выделил 20 миллиардов долларов на спасение своего главного южноамериканского союзника. Имея в памяти этот опыт, Луис «Тото» Капуто и его министр финансов Федерико Фуриасе крайне заинтересованы в том, чтобы продемонстрировать: их управление защищено от избирательных рисков, связанных с предстоящими президентскими выборами. В понедельник они представили официальную финансовую программу на 2026 и 2027 годы. Сама по себе эта инициатива является новостью. Впервые Капуто предлагает четкий план действий, касающийся потребностей и источников государственного финансирования. Он всегда с отвращением относился к такого рода обязательствам. «Среди всех данных, на которых основан расчет экономической команды, есть два очень значимых с политической точки зрения. Первый связан с необходимостью погасить облигации, выпущенные в соответствии с местным законодательством, срок погашения которых наступает в 2027 году. Их сумма составляет 4,9 миллиарда долларов. Эта сумма почти равна той, которую Капуто обещает привлечь путём выпуска аналогичных ценных бумаг: 5 000 млн долларов. «Эти прогнозы основаны на следующей предпосылке: с начала 2027 года рынок, на котором покупаются и продаются эти облигации, будет настолько стабильным, что эту задолженность удастся погасить без затруднений. В конечном итоге это будет просто пролонгация». То есть будет преобладать уверенность в том, что корабль будет двигаться без каких-либо турбулентностей. «В таблице, подготовленной Министерством экономики, есть ещё одна обнадеживающая деталь. Для погашения долга в долларах Казначейство договорится с Центральным банком о продаже ему 4,9 млрд долларов. Эта операция предполагает очевидное: что Центральный банк будет располагать этой суммой для удовлетворения финансовых потребностей Казначейства. Иными словами: на валютном рынке воцарится спокойствие, поскольку вкладчики и инвесторы не захотят переводить свои средства из песо в доллары. Говоря языком специалистов: не произойдет «создания внешних активов». «Политическая интерпретация, на которой основана представленная властями финансовая программа, согласуется с привычными заявлениями Капуто: нет ни малейшей вероятности того, что избиратели решат изменить курс и отдадут предпочтение кандидату, склоняющемуся к экономическому популизму. Иными словами, «риск Куки» сведен к нулю. Поэтому облигации, срок погашения которых наступает, будут выкуплены аналогичными ценными бумагами, которые примут все, и именно поэтому у Центрального банка останется избыток валюты, которую он сможет предоставить Казначейству в момент погашения долга. Такой финансовый покой возможен только при двух сценариях: либо при сценарии, в котором кандидатура Милей оказывается неуязвимой, либо при сценарии, в котором этой кандидатуре бросает вызов другой лидер, не вызывающий ни малейших сомнений в продолжении нынешнего курса. Иными словами: либо Милей одержит убедительную победу в первом туре, либо ему придется сразиться во втором туре с кем-то столь же ортодоксальным, как и он сам. «Будущее, которое предсказывает финансовая программа Капуто, как становится ясно, исключает возможность того, что у политиков могут быть другие идеи. Одна из них — продвижение предложения, концептуально близкого к позиции Кристины Киршнер. Например, чтобы она поддержала лидера из своих рядов, подобно Эдуардо «Вадо» Де Педро, Мариано Рекальде или самому Максимо Киршнеру, и чтобы этот «подопечный» продемонстрировал некоторую конкурентоспособность. Как известно, этот кандидат должен будет отстаивать два лозунга, которые депутат Киршнер уже возвел в ранг святыни: «Свободу Кристине» и «пересмотр внешнего долга». Если же киршнеризм договорится с Акселем Кисильофом, губернатор должен будет принять это кредо. Даже Серхио Масса, если он хочет получить благословение с улицы Сан-Хосе, 1111, не сможет бросить вызов этому императиву. Не исключено, что Кисильоф выступит против своей бывшей наставницы. Но даже в этом случае пока совершенно не ясно, готов ли он пообещать, что выполнит взятые на себя финансовые обязательства без реструктуризации валюты. «Эти возможности, которые могут вызвать беспокойство на рынках, похоже, не предусмотрены в программе Капуто». Напротив, создается впечатление, что данные, представленные Министерством экономики, подкрепляют предвыборную тезу, которую министр уже отстаивал в начале прошлого месяца: «Может случиться внешний шок, мировая война или вторжение инопланетян — Кисильоф ни за что в жизни не станет президентом». Следует предположить, что если Кисильоф не станет президентом, то тем более не станет им кандидат от «Ла Кампора». Следовательно, было ли необходимо представлять финансовую программу? Министерство экономики исключает ещё одну опасность, которая уже не связана с личностью соперников, а с организацией избирательного календаря. Одной из главных новинок, которые в последнее время наблюдаются в общественной жизни Аргентины, является то, что провинция Буэнос-Айрес начала жить своей собственной жизнью. Наиболее очевидным признаком этого является то, что она обсуждает собственный график выборов властей, не связанный с национальным. Так произошло в прошлом году: жители Буэнос-Айреса избрали своих законодателей 7 сентября. Победу одержал перонизм, и этот результат отчасти объясняет ту финансовую тревогу, которая потребовала вмешательства Трампа. «Пока не исключено, что в следующем году выборы в провинции вновь пройдут в два этапа. То есть преемник Кисильофа будет избран до президентских выборов. Какое влияние на общую обстановку окажет победа на этих выборах кого-либо из Партии Хуана Перона (PJ)? Как инвесторы воспримут предвкушаемое поражение правящей партии на национальном уровне в главном округе страны? Оптимистичная финансовая программа Капуто, по-видимому, исходит из предположения о победе кандидата от партии Милей, что, в свою очередь, подразумевает, что в провинции Буэнос-Айрес партии «La Libertad Avanza» и «Pro» будут действовать сообща. Другими словами: расчеты Капуто и Фуриасе основаны на том, что в 2027 году будет спрос как на песо, так и на облигации. Они предусматривают всё, кроме паники на рынке. «Это финансовое предложение Министерства экономики, однако, кажется, содержит одну осторожную деталь, которая корректирует эту картину. Она обозначена тремя тире, указывающими на отсутствие данных. Эти три тире появляются в разделе «Источники финансирования» в пункте «NY law», то есть в отношении облигаций, выпущенных в соответствии с законодательством штата Нью-Йорк. В ячейках не указаны цифры. Но это не главное. Главное в том, что этот вариант присутствует, пусть пока и остается абстрактным. Подводя итог: возможно, правительство подумывает о выходе на международный рынок долговых обязательств. Чтобы привлечь какую сумму в долларах? Пробелы». Снижение странового риска сделало бы этот выпуск более привлекательным. Некоторые эксперты предполагают, что рейтинговые агентства повысят рейтинг страны, и это станет ещё одним толчком к выходу на рынок. Хотя со вторника появился фактор, который может помешать этой инициативе. Этот фактор — Трамп. Решение президента США, принятое в связи с новыми столкновениями в Ормузском проливе, о несоблюдении Меморандума о взаимопонимании с Ираном и о нанесении новых ударов по военным базам этой страны вновь приводит к обострению ситуации в мировой экономике, особенно в энергетической и финансовой сферах». Для Аргентины и, в особенности, для администрации Милей продолжение войны на Ближнем Востоке имеет серьезные последствия. Одним из них является вероятность повышения процентной ставки, что приведет к удорожанию долларов, которые Министерство экономики могло бы привлечь на международном рынке. В данном случае необходимо учитывать еще одну переменную: степень прагматизма президента. В феврале этого года министр финансов Алехандро Лью был отстранен от должности после того, как Милей отказался санкционировать выпуск долговых обязательств на сумму 5 000 миллионов долларов со сроком погашения 10 лет по ставке выше 9,5%. Эксперты подсчитали, что сегодня Аргентина могла бы привлечь средства под ставку около 8,7%. Если буря, развязанная Трампом, продолжится и деньги станут дороже, одобрит ли президент эту возможную долговую операцию? «Военные решения Ирана имеют и другие последствия для Аргентины. Повышение цен на топливо в США делает победу республиканцев на выборах менее вероятной». Среди исследователей общественного мнения в этой стране широко распространено мнение, что Трамп утратит контроль над Палатой представителей, а его позиции в Сенате не являются гарантированными. Это означает, что с ослаблением позиций Трампа вероятность того, что либертарианское правительство сможет в последний момент получить финансовую помощь из-за границы, становится гораздо меньше. Та помощь, которую Вашингтон предоставил в сентябре 2025 года, уже вызвала дискуссию, неудобную для покровителя Милеи. Вот цепочка вопросов, на которые сценарии Капуто пока не дают ответов. «Это означает, что программа, разработанная министром и его секретарем Фуриасе, основана на политических гипотезах, которые трудно проверить. Говоря очень обобщенно: они пытаются предотвратить возможные потрясения, вызванные несуществующим избирательным риском, поскольку, по их представлениям, переизбрание Милеи уже обеспечено. Получение дополнительных ресурсов для обеспечения защиты в менее предсказуемом будущем зависит от того, удастся ли смягчить или скорректировать геополитическое поведение Трампа и финансовые ограничения Милеи». «Логика, схожая с той, которой руководствуется Капуто при анализе финансов на следующий год, лежит в основе работы Диего Сантилли и его избирательной реформы. Глава аппарата ведёт переговоры о двух основных изменениях в системе: отмене праймериз, по крайней мере в том, что касается их одновременного проведения и обязательного участия, а также разрешении формирования объединенных списков. Это второе изменение позволило бы силам, соперничающим с «La Libertad Avanza» в провинциях, согласовать свои списки кандидатов в сенаторы и депутаты национального парламента с президентской кандидатурой Милей. «В этой новой схеме присутствует оптическая иллюзия. Можно предположить, что Милей уже имеет необходимые голоса, что он даже уже заручился поддержкой этих партийных союзников, и ему нужна лишь нормативная база, чтобы включить их в свой список. Как и Капуто, Сантилли исходит из желаемого результата — переизбрания Милеи — в качестве исходной посылки. Возможно, он прав. «Однако на данный момент очевидно, что Сантилли лишь придумывает новый инструмент, который является палкой о двух концах. Губернаторы-перонисты, радикалы или независимые, которые обещают главе кабинета присоединиться к триумфальному шествию Милеи, делают это на тот случай, если это триумфальное шествие действительно состоится. И, прежде всего, потому что сегодня у них нет своего кандидата, а это ключевой момент в руководстве перонистов. Однако если по каким-либо причинам появится сильный соперник, способный бросить вызов победе Милей, Сантилли предложит этому лидеру инструмент для упорядочения и расширения собственного лагеря. «Пока глава кабинета министров и министр экономики работают над переизбранием Милеи, Хуан Баутиста Маикес, министр юстиции, создаёт, назначая одного судью за другим, структуру на службе у «Комодоро-Пи» — корпорации, к которой принадлежат он сам и его семья. Чтобы построить эту долгосрочную конструкцию, необходимо заплатить цену среднесрочного характера: избавить президента и его сестру Карину от ночных кошмаров, связанных с судебными разбирательствами. Назначение судей — главный инструмент для достижения этой цели. «Очень красноречивое проявление этой игры прослеживается в деле «Песо Либра», в котором, возможно, замешаны оба брата. Чтобы это дело, как и предполагалось, закончилось безнаказанностью, первая услуга поступила оттуда, откуда этого больше всего и ожидали: от прокурора Эдуардо Тайано. Как всегда испугавшись любого противостояния с властью, Тайано заявил, что у него нет технических ресурсов для расследования подозрительной операции с этой криптовалютой. На прошлой неделе, как сообщает Уго Альконада Мон, к делу подключился скандально известный судья Мариано Мартинес де Джорджи, который исключил из дела тех, кто был признан истцами, в том числе Федеральной палатой. «Аргумент Мартинеса де Джорджи был просто уморительным. По его мнению, истцы не могут подавать иск, поскольку пока не доказано, что имело место мошенничество. Очевидно, что для того, чтобы это было доказано, судебный процесс должен завершиться». Если только не принять решение Де Джорджи: чтобы истцы заменили его и доказали, что расследуемое преступление было совершено». Возможно, проявив хоть капельку искренности, Мартинес де Джорджи мог бы заменить этот аргумент на следующий: не должно быть истцов, которые предоставляют доказательства или требуют принятия мер, потому что моя жена, Ана Мария Хуан, только что была назначена президентом федеральным судьей в Урлингхеме, а именно его я и должен расследовать. Это, конечно, шутка. Но в одном есть доля правды: Милей назначил жену судьи, у которого на повестке дня находится дело, из-за которого он не может спать. «Еще один вклад Маикеса в спокойствие семьи Милей — формирование состава Федеральной палаты. То есть суда, который должен пересматривать все решения судов первой инстанции по делам о коррупции. Министр планирует направить в Сенат кандидатуру своего друга Пабло Ядаролы, который, как и он сам, и как его отец Карлос Маикес, участвовал в той злополучной поездке на озеро Эскондидо. По результатам экзамена и проверки биографии Ядарола занял 16-е место в конкурсе № 461 Совета магистратуры. Но благодаря последующему собеседованию он поднялся на 11 позиций и в итоге вошел в тройку лидеров. «Судья по экономическим преступлениям Ядарола в последнее время прославился тем, что не смог установить, кто отдал приказ, чтобы Лаура Белен Арриета, прибывшая на самолете предпринимателя Леонардо Скаттуриче, провезла более 10 чемоданов без таможенного контроля в столичном аэропорту. Судья, как и Таяно, ссылается на технические ограничения. Ему не пришло в голову вызвать сотрудницу, получившую приказ, и спросить у неё, кто его отдал. Возможно, он услышит то, о чём сегодня шепотом говорят в таможне: что поступил звонок от тогдашнего директора Хосе Велиса, который был передан тогдашнему директору отдела проверки документов Марсело Листе, ответственному за обеспечение соблюдения этого исключения. Листа, по слухам, был повышен в должности в прошлую пятницу. Слухи. Надеюсь, Ядарола не проверит их, пока его не сделают судьёй апелляционной инстанции и он не лишится своей должности. Еще одна шутка. «Несмотря на эти подозрительные изменения, в судах наблюдается поразительное совпадение: еще более пагубным, чем приход Ядаролы в Федеральную палату, было бы появление его конкурента Фернандо Повиньи, в том числе из-за интересов, уходящих корнями в АФА, учитывая его статус руководителя клуба «Атлетико Тукуман». АФА — это социальная среда семьи Махикес. Достаточно вспомнить, что его отец отмечал свой день рождения в особняке двух пенсионеров из Вилья-Роса, куда обычно приземлялся вертолёт Пабло Товиггино». «Еще одним кандидатом на должность судьи апелляционного суда может стать Пабло Бертуцци, который участвовал в конкурсе на занимаемую им сегодня должность, поскольку попал туда в результате перевода. Бертуцци занял 21-е место. Благодаря собеседованию его подняли до 7-го места. Возможно, Милей направит его кандидатуру в Сенат. Хотя в судебных кругах утверждают, что это затянется. До этого ожидается, что Бертуцци в качестве судьи апелляционной инстанции утвердит решение Мартинеса де Джорджи об исключении истцов из дела «Песо Либра». То есть: президент также держит в своих руках судьбу одного из судей, который выносит решение по делу, в котором он сам может быть замешан». Бертуцци согласился участвовать в конкурсе на свою нынешнюю должность. Он не последовал примеру своего коллеги Леопольдо Бруглиа, который подал жалобу на дискриминацию в Межамериканскую комиссию по правам человека: его отстраняют от нынешней должности, поскольку он был переведен в эту должность в рамках той же федеральной юрисдикции. Но отец министра, Карлос, также перешел с другой должности, причем в его случае — из другой юрисдикции. Тем не менее его не только не отстраняют, но и предложили ему остаться на должности судьи Кассационного суда после достижения 75-летнего возраста. Комиссия направила дело в Министерство юстиции для ответа на обвинение Бруглиа. Маикес должен объяснить, почему его отец получил такую привилегию. «Вчера папа Маикес продемонстрировал свой хороший французский. Он пояснил, что откажется от своей «языковой суверенности» в знак уважения к французским судьям, которые его слушали». Он принимал участие в профессиональной встрече французских и аргентинских судей. Поскольку Маикес выступил через Zoom, это укрепило судейскую легенду о том, что он посещает матчи чемпионата мира по футболу. Так и завоевывают славу. «Помимо этих мелочей, жест Маикеса был весьма кстати. Отношения с Францией недавно пережили кризис, источником которого стал инцидент в Мендосе, когда вице-губернатор Хебе Касадо назвала сборную этой страны «африканской командой». В посольстве Франции в Аргентине её объявили персоной нон грата».