Это станет обязательным: вопросы и ответы, помогающие понять, как будет функционировать фонд, из которого будут выплачиваться компенсации

Все предприятия будут обязаны вносить взносы в этот фонд, независимо от их размера и местонахождения на всей территории Аргентины. Система предусматривает ежемесячные взносы в размере 1 % для крупных компаний и 2,5 % для малых и средних предприятий, рассчитанные на основе социальных отчислений. Однако представители правительства подчеркнули, что это не повлечёт за собой дополнительного бремени для работодателя: средства будут поступать из взносов работодателей, которые ранее направлялись в Anses. «Хотя работодатель сможет видеть, какая сумма накапливается в фонде и как она растёт с течением времени, эти средства можно будет использовать только для выплаты компенсаций. Фактически, в случае увольнения именно управляющая компания фонда — то есть банк или брокерская компания — будет отвечать за зачисление средств на счет работника. Если FAL не сможет выплатить всю сумму компенсации, компания должна будет покрыть разницу за счёт собственных средств». «Средства из FAL не могут возвращаться работодателю; вместо этого сам фонд в конечном итоге выплачивает их получателю, причём эти средства не подлежат аресту. Законодательство предусматривает только одну ситуацию — когда компания закрывается и ликвидирует свою деятельность: в этом случае, после выполнения всех обязательств и выплаты компенсаций, если останется остаток, он может быть возвращен акционерам», — пояснила Даниэла Кастальдо, генеральный директор Santander Asset Management. «Средства FAL могут направляться через паевой инвестиционный фонд (FCI) или финансовый траст». В любом случае Министерство экономики ограничило спектр инвестиций четырьмя основными категориями. Фонды смогут инвестировать в долговые ценные бумаги, выпущенные национальным правительством, долговые обязательства провинций и Автономного города Буэнос-Айрес, депозиты в финансовых учреждениях, уполномоченных Центральным банком (BCRA), а также в оборотные обязательства (ON), выпущенные в Аргентине частными компаниями. Эти инструменты могут входить в портфели FAL, если они имеют фиксированную ставку, привязаны к ставке по оптовым депозитам в песо (TAMAR), индексируются с учётом инфляции (CER) или привязаны к динамике обменного курса (dollar linked). Также могут включаться двойные облигации, сочетающие в себе некоторые из этих условий. «Не напрямую. Правила предусматривают, что активы должны быть номинированы и подлежать выплате в песо. Однако доходность некоторых инструментов может быть привязана к динамике обменного курса в установленных пределах». За два месяца до начала работы фондов банки и биржевые компании уже ведут активную борьбу за клиентов, поскольку каждая компания сможет выбрать свою собственную управляющую компанию. В случае, если ни одна из них не будет выбрана, предусмотрен механизм автоматического распределения, который будет осуществляться случайным образом среди тех управляющих компаний, которые включились в список для приема новых клиентов. Однако если компания не удовлетворена назначенной ей управляющей компанией, она сможет запросить смену. «В случае, если другая управляющая компания предложит более высокую доходность, комиссионные или выгоды, будет действовать механизм переноса средств, позволяющий компании перевести средства из одного инвестиционного инструмента в другой. Хотя окончательные правила Национальной комиссии по ценным бумагам (CNV) ещё не опубликованы, в принципе запрос на смену можно будет подавать один раз в шесть месяцев и в определённые периоды, например, в июне и декабре. «CNV установила максимальную комиссию в размере 1 % годовых от управляемого актива для покрытия гонораров и текущих расходов, связанных со структурированием и управлением инвестиционным инструментом, включая определённые консультационные услуги. Однако этот процент будет выступать в качестве верхнего предела: ожидается, что конкуренция между банками, управляющими компаниями и другими участниками рынка сможет привести к появлению альтернативных предложений с более низкими комиссиями». Предусмотренная схема предусматривает начальный период накопления средств. Хотя ожидается, что система начнет действовать 1 ноября 2026 года, средства могут начать использоваться для выплаты компенсаций с мая 2027 года, по истечении первых шести месяцев. «Не обязательно. Компания сможет покрыть компенсацию за счет собственных средств из своей казны. FAL функционирует как инструмент, позволяющий располагать заранее накопленными средствами для покрытия таких непредвиденных расходов». Пока средства остаются в фонде, они продолжают инвестироваться и приносить соответствующую доходность в зависимости от активов, входящих в портфель, и условий каждого инвестиционного инструмента. «Если у вас возникла досадная ситуация, когда приходится увольнять сотрудников с 20- или 30-летним стажем, это нецелесообразно. Когда у компаний устраняется эта кадровая неопределённость, поскольку она переходит в сферу рискового фонда благодаря решению, которое не затрагивает работника — работник не теряет ни стажа, ни права на выходное пособие, — разница оказывается очень существенной. В конечном счёте, государство сказало компаниям: «Теперь я буду платить за вас». И это не мелочь. Ведь что происходит сегодня? У компании появляется актив, которого раньше не было, и в то же время исчезает очень большой пассив, который у неё был ранее. Такое снижение трудовых рисков может напрямую повлиять на решения о найме», — считает Хуан Игнасио Абучдид, президент Группы IEB.