«Избирательный риск»: что сказал вице-президент BCRA о повышении ставок, резервах и долларе

САН-КАРЛОС-ДЕ-БАРИЛОЧЕ — Невероятно высокие ставки, официальные меры по сдерживанию обменного курса и резервы под пристальным вниманием. Несмотря на напряженную обстановку на рынке, вице-президент Центрального банка (BCRA) Владимир Вернинг постарался успокоить ситуацию и продемонстрировал твердую позицию в отношении экономического плана. По мнению чиновника, речь идет о обычной волатильности в предвыборные годы. «Этот год очень важен, потому что это год выборов. Во многих отношениях это типичный год. Почему? Потому что мы наблюдаем временную повышенную волатильность спроса на деньги, что проявляется на рынках, например, в волатильности обменного курса. Это также отражает ожидания аналитиков, которые сейчас прогнозируют повышение или более высокие процентные ставки в краткосрочной перспективе, чем они ожидали месяц или два назад. Но ожидания снижаются, то есть они рассматривают это как временный эффект. Действительно, это связано с текущей ситуацией, в которой очень заметна тема выборов. Хотя ощущение волатильности является типичным, за ним стоит стабильность, а не нестабильность», — сказал он. «Трибуна финансовых руководителей крупных аргентинских компаний, биржевых обществ и экономистов, которые его слушали, отправилась в Барилоче, чтобы принять участие в 46-й ежегодной конференции Аргентинского института финансовых руководителей (IAEF). На конференции также присутствовали политики. В первом ряду сидели министр безопасности Патрисия Булльрич и министр финансов Пабло Кирно. «Новая политика вмешательства со стороны Министерства финансов в рамках системы плавающего курса была одним из вопросов, поступивших от публики. Однако он не дал подробного ответа и пояснил, что на следующий день Кирно выступит с докладом по этому поводу. «Валютный режим — это режим, в котором Центральный банк имеет четкую, прозрачную цель и правила. И с момента нашего прихода к власти ничего не изменилось. Более того, я подчеркиваю, что мы не потратили ни одного доллара из резервов, предоставленных нам Международным валютным фондом. Они доступны для поддержания этого валютного режима в будущем без каких-либо проблем», — пояснил он. Международные резервы Центрального банка стали еще одной темой обсуждения после того, как правительство смогло смягчить эту цель в рамках соглашения с МВФ. «Было создано ложное ощущение дефицита», — заверил он. По словам вице-президента денежно-кредитного органа, цель на протяжении всей программы «ничего не изменилась», и руководство Фонда «сочло правильным», что в краткосрочной перспективе не следует ставить «такую высокую планку». Он вновь упомянул, что с учетом «избирательного риска» в ближайшие месяцы «было бы контрпродуктивно» для Центрального банка покупать резервы, поскольку это привело бы к эмиссии песо в условиях снижения спроса на деньги. «Мы дали себе больше пространства, чтобы оставить эти события, связанные с неопределенностью, в прошлом. Также стоит отметить, что в ходе этой дискуссии сложилось некоторое представление о том, что экономическая команда придерживается противоположной точки зрения. Говорилось, что необходимо покупать резервы, чтобы получить доступ к рынку. На самом деле, мы считаем, что, имея столько резервов, мы не спешим с покупками. Пропустив избирательный год и в конечном итоге выйдя на рынок для рефинансирования долга, будет очень легко накопить резервы. Все наоборот. Необходимо иметь доступ к рынку, чтобы покупки резервов, которые можно совершать в течение года, оставались в Центральном банке и не шли на погашение чистой задолженности», — пояснил он. «Кроме того, по мнению правительства, высокие процентные ставки будут носить краткосрочный характер. Стрессовая ситуация возникла после ликвидации казначейских векселей (LEFI) в начале июля, несмотря на то, что велись переговоры с банками о том, как обеспечить плавный переход. «К сожалению, во время этого перехода, вместо того чтобы сократить размещение долга, его удвоили», — посетовал он. «Это избирательный шок. Это явление, которое все еще нормализуется на рынке по микроэкономическим причинам, из-за денежно-кредитной политики. Выборы сопряжены с риском, и это также отражается на ставках. Но уровни реальных ставок в моделях ценообразования имеют компонент волатильности, и в год выборов волатильность была максимальной. Если риски, связанные с выборами, уменьшатся, волатильность снизится, и это только поможет ставкам вернуться к нормальному уровню. Некоторые говорят, что есть ощущение импровизации. Но мы твердо работаем над тем, чтобы вернуть ситуацию в норму», — заверил он. В предвыборном режиме Вернинг подчеркнул, что на этих выборах общество «имеет возможность» избрать Конгресс, который будет «очень сильно настроен на изменение курса». С помощью сопровождающего графика он подчеркнул, что ликвидные резервы по отношению к оплачиваемым обязательствам показывают, что два года назад Центральный банк находился в худшем положении, чем в начале гиперинфляции в 1981 году. «Я считаю важным понимать, что мы избежали судьбы Венесуэлы. Теперь наша цель — найти путь, который выбрали такие страны, как Польша. Именно это и стоит на кону в этих выборах. Мы, с помощью денежно-кредитной и фискальной политики, создаем основу, спокойствие, чтобы граждане могли думать о долгосрочной перспективе», — заключил он.