Индия идет по пятам за экономикой Китая, но что-то удерживает ее от достижения амбициозной цели на 2047 год.

НЬЮ-ДЕЛИ - Экономика Индии переживает бум: цены на акции растут, занимая одно из первых мест в мире, государственные инвестиции в аэропорты, мосты, дороги и инфраструктуру возобновляемых источников энергии видны повсюду, а ВВП Индии, по прогнозам, вырастет на 6 процентов в этом году, что больше, чем в США и Китае. Но есть одна сложность: инвестиции бизнеса не растут такими же темпами. Компании тратят средства на модернизацию оборудования и расширение производственных мощностей, а их доля в общем объеме индийской экономики сокращается. И хотя капитал вливается в индийский фондовый рынок, долгосрочные иностранные инвестиции сокращаются. На рынке одновременно мигают красные и зеленые огни. Рано или поздно правительству придется сократить чрезвычайные государственные расходы, что может осложнить экономику, если за этим не последуют инвестиции частного сектора. "Никто не верит, что рост Индии замедлится, но 6-процентного увеличения ВВП недостаточно для удовлетворения амбиций страны. Население Индии, крупнейшее в мире, продолжает расти, и ее правительство поставило национальную цель: догнать Китай и стать развитой страной к 2047 году. По мнению экономистов, чтобы совершить такой скачок, индийская экономика должна поддерживать устойчивый рост на уровне 8 или 9 % в год. "Отсутствие инвестиций может также стать проблемой для Нарендры Моди, премьер-министра с 2014 года, который сосредоточился на том, чтобы сделать Индию более благоприятной для бизнеса. "Сейчас Моди находится в режиме предвыборной кампании и пытается воодушевить страну своими успехами в преддверии выборов. Опасаясь показаться отрицателем этих успехов, ни руководители компаний, ни иностранные банкиры или дипломаты не хотят много говорить о медленных темпах инвестиций, но факт остается фактом: в условиях неоднозначных сигналов о силе и слабости экономики инвесторы играют в осторожность. "Все, кажется, согласны с тем, что Индия должна воспользоваться замедлением темпов роста Китая, подогреваемым нынешним кризисом на его рынке недвижимости. Геополитическая напряженность в отношениях Китая с Западом - еще одна уникальная возможность для Индии, поскольку она подталкивает иностранные компании к переносу производства в Китае в другие страны". Шрирам Вишванатан, управляющий партнер венчурного фонда Celesta в Силиконовой долине, уроженец Индии, отмечает, что инвесторы "стремятся заполнить пробелы, образовавшиеся в цепочке поставок". "Я думаю, это большая возможность для Индии", - говорит Вишванатан. "Всемирный банк (ВБ) приветствует приверженность Индии к государственным расходам на инфраструктуру, что помогло частному сектору во время пандемии. С тех пор правительство удвоило расходы, оплачивая модернизацию обветшалых дорог, портов и электросетей, которые ранее препятствовали инвестициям бизнеса. "Но ВБ, чья миссия заключается в стимулировании развивающихся экономик, говорит, что крайне важно, чтобы эти миллиарды государственных инвестиций привели к взрывному росту корпоративных инвестиций. Экономисты ВБ говорят об "эффекте притяжения", который возникает, например, когда новый порт рядом с новым промышленным парком привлекает компании к строительству заводов и найму рабочих. В прошлом году ВБ предвидел надвигающийся бум, как и почти три года подряд. "Чтобы повысить уверенность бизнеса, одних государственных инвестиций недостаточно, - заявил в апреле Огюст Тано Куаме, директор Всемирного банка по Индии. "Одна из причин, по которой бизнес наблюдает и выжидает, прежде чем инвестировать, - это сильное правительство Моди. Во-первых, бизнес всегда ищет стабильности в политическом руководстве, а в Индии редко, если вообще когда-либо, был такой авторитетный лидер. В декабре Моди разгромил главную оппозиционную партию на трех важных выборах в центральной части страны и выглядит беспроигрышным кандидатом на переизбрание. Но когда дело доходит до управления экономикой, его правительство проявляет явный интервенционизм, и его меры сеют сомнения среди бизнеса. "В августе, например, правительство внезапно объявило об ограничении импорта ноутбуков, чтобы стимулировать внутреннее производство. Компании, зависящие от импорта, резко упали в цене, и почти так же быстро эта мера была отменена. То же самое произошло в июле, когда правительство наказало компании, занимающиеся онлайн-гемблингом, введя задним числом 28-процентный налог, что в одночасье уничтожило отрасль стоимостью 1,5 млрд долларов. Особенно хорошо пострадали компании, близкие к Моди и его политическому окружению. Самые яркие примеры - Reliance Industries бизнесмена Мукеша Амбани и Adani Group, конгломераты, прочно вошедшие во многие аспекты повседневной жизни индийского населения. В последние годы совокупная рыночная мощь этих компаний стала просто гигантской: флагманские акции каждой из них стоят примерно в шесть раз больше, чем на момент прихода Моди к власти. "Напротив, некоторые более мелкие компании стали объектом громких рейдов налоговых служб". "Для тех, кто не является ни Адани, ни Амбани, прохождение индийских регулятивных лабиринтов может оказаться коварным", - отмечает Арвинд Субраманиан, экономист из Университета Брауна, который был главным экономическим советником правительства Моди в период с 2014 по 2018 год. Инвесторы чувствуют себя немного уязвимыми". "За девять лет своего правления Моди улучшил многие аспекты делового климата для всех. Основные системы управления работают лучше, многие аспекты коррупции взяты под контроль, а цифровизация торговли открыла новые возможности для роста". "Что действительно сложно и интересно в феномене Моди, так это то, что вокруг него много шумихи, крикливости и манипулирования общественным мнением", - говорит Субраманиан. "Однако иностранные чиновники, которым поручено привлекать в Индию миллиарды долларов инвестиций, жалуются и говорят, что многие исторические препятствия для ведения бизнеса в Индии сохраняются. И все они указывают на бюрократию: слишком много чиновников на всех уровнях согласований". Они также жалуются на то, что судебные решения выносятся крайне медленно, а если и выносятся, то не имеют законной силы. "Самый большой вопрос заключается в том, способна ли Индия отвоевать у Китая значительную долю мировой торговли. Самый яркий пример - Apple, мегакомпания стоимостью три триллиона долларов, которая постепенно переводит часть своей цепочки поставок из Китая. Ее дорогой iPhone занимает едва ли 5 % индийского рынка мобильных телефонов. Но в настоящее время в Индии производится около 7 % всех iPhone в мире, а по оценкам инвестиционного банка JPMorgan Chase, к 2025 году Apple намерена достичь 25 %. В этом случае перед Индией откроются безграничные возможности". "Нам нужно сохранять открытость", - говорит Субраманиан. "Алекс Тревелли" "Перевод Хайме Аррамбиде"