Инвестиции: каким может быть рынок капитала в случае отмены ограничения, по мнению аналитика, управляющего портфелем в 120 миллиардов песо.

"Если валюта упадет на правильную сторону истории, у Аргентины появится очень хорошая возможность", - говорит Кристиан Лопес, который недавно стал новым директором и партнером Novus Asset Management, управляющей компании Grupo Portfolio Personal de Inversiones (PPI). Аналитик считает, что после многих лет ограничений и валютных ограничений путь дерегулирования расширит инвестиционные возможности для местных компаний: "В настоящее время Novus AM управляет активами на сумму более 120 миллиардов песо и за этот год увеличил свои активы под управлением почти в три раза. Однако инвестиционные альтернативы управляющего фондом немногочисленны и далеки друг от друга, что соответствует условиям, которые сегодня создают рынки капитала. Паевые фонды для сберегателей, чтобы застраховаться от девальвации (привязанные к доллару), инфляции (инструменты CER) или для тех, кому нужна немедленная ликвидность (денежный рынок)" "В индустрии фондов у Аргентины есть шанс иметь больше интересных компаний с большей добавленной стоимостью. На сегодняшний день я бы сказал, что с середины правления Нестора Киршнера до начала правления Кристины или с 2009 года и далее существовал рынок, который был скошен регуляцией за регуляцией. Спрос и предложение были заперты в зоопарке, а мир песо - в голубятне. Кто-то пытался предлагать продукты, обеспечивающие не совсем идеальное хеджирование от инфляции или девальвации официального обменного курса, но они оставили международную вселенную в покое. Люди привыкли к плоской, не очень динамичной индустрии", - проанализировал в беседе с LA NACION Лопес, дипломированный бухгалтер с 20-летним опытом работы в финансовом секторе. По мнению аналитика, если рынок капитала нормализуется, правительство объявит о прекращении хеджирования валютных курсов, а Национальная комиссия по ценным бумагам (CNV) отменит ограничения, существующие при ведении деятельности, многие хедж-фонды "перестанут иметь смысл для существования". До ликвидации накопительной пенсионной системы, в рамках которой действовали администраторы пенсионных фондов (AFJP), у этих инвестиционных организаций были возможности позиционировать себя, например, в сырьевых товарах, международных акциях и развивающихся активах с фиксированным доходом. Таким образом, инвесторы могли диверсифицировать свои активы и не иметь стопроцентных позиций в Аргентине. По мнению Лопеса, этот путь может быть возобновлен, если ограничения будут отменены, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе будет способствовать инвестиционным проектам компаний. В качестве первого шага Novus недавно запустил HouseView FCI, "домашний фонд", который постоянно инвестирует в различные альтернативы с фиксированным доходом в зависимости от макроэкономических прогнозов аналитиков. Они также рассматривают возможность вывода на рынок долларового фонда, но решение находится в ожидании того, что произойдет с ограничением обменного курса. Я думаю, мы все ждем политических сигналов, глядя на одну и ту же валюту. Конечно, напряженность будет, но в конце концов я настроен очень конструктивно. Если вы посмотрите на всю картину в целом, то, если все будет сделано правильно, существует энергетическая отрасль, которая может обеспечить огромный приток долларов. И эта нехватка долларов, которая всегда нас мучает, должна быть решена. Похоже, аргентинское общество осознало, что бюджетный дефицит - это огромная проблема и что он приводил нас к инфляции на протяжении последних 100 лет; и по этой причине оно с такой важностью переваривает произошедшую мегакорректировку как ключевой шаг к исправлению корабля, который шел в неправильном направлении", - заключил он.