Инвестиции: стремление к ликвидности - это реакция на сценарий высокой неопределенности

Сентябрь был месяцем ликвидности, и фондовая индустрия стала ярким тому отражением. Водители? Политическая неопределенность, во многом вызванная итогами праймериз, и финансово-экономическая ситуация с явными серьезными проблемами. Меры, принятые после ПАСО, влили в систему еще больше песо, что оказало дополнительное давление на цены финансовых активов. И тем самым подталкивать инвесторов в активы мгновенной ликвидности, несмотря на предложение отрицательных реальных ставок. "Фонды мгновенной ликвидности не только стали сегментом, получившим наибольший приток средств в сентябре, но и возглавили таблицу эффективности. В среднем они выросли более чем на 8%, опередив остальные сегменты песо. Для сравнения, короткосрочные стратегии с фиксированным доходом в национальной валюте (T1) не смогли превзойти результаты более чем на 6% за месяц, а хедж-фонды двигались между нейтральным и отрицательным значением. Больше всего пострадали фонды, привязанные к доллару, - до 3%. "Если ориентироваться на потоки в ПИФы, то фонды Т 0 оказались практически единственными, кто завершил месяц с положительным знаком. Они получили более 700 млрд. песо, удвоив августовский показатель и превзойдя июльский рекорд, когда в сегмент поступило чуть более 450 млрд. песо. Напротив, сегменты рыночного риска потеряли около 200 млрд. песо. Больше всего пострадали Т1, ССВ и облигации, привязанные к доллару, причем падение по всем трем позициям было одинаковым. "До всеобщего голосования осталось три недели, и очевидно, что ликвидность будет доминировать в портфелях. В настоящее время объем активов под управлением (AUM) в отрасли составляет более 15 трлн. песо. На долю T 0 приходится 56% рынка, что является рекордным показателем. Но отключает ли все это другие возможности? В принципе, аппетит к хеджированию не угаснет как тенденция и даже может достичь более высоких уровней по мере приближения к дате президентских выборов день ото дня. "Автор - руководитель группы FCI компании PPI. "www.portfoliopersonal.com"