Инвестиционные возможности: основные краткосрочные проблемы аргентинских активов, по мнению трех финансовых аналитиков
Новости Аргентины
После утверждения в Сенате закона об основах и фискального пакета Аргентина сталкивается с тремя краткосрочными проблемами, за которыми пристально следят финансовые аналитики: переговоры о новом соглашении с Международным валютным фондом (МВФ), выход из хеджирования обменного курса и концентрация сроков погашения долга за рубежом. "В этом контексте финансовые аналитики Диего Мартинес Бурзако (Inviu), Леонардо Чиалва (Delphos Investment) и Педро Сиаба Серрате (PPI) согласились с тем, что Аргентина и Латинская Америка в целом сталкиваются с новыми большими возможностями на глобальном уровне, после пандемии, вторжения России в Украину, конфликта на Ближнем Востоке и напряженности в Азии с Тайванем. Три специалиста выступили на экономическом форуме Exo EFI, модератором которого был Сантьяго Булат, экономист компании Invecq.""Сумма многих событий дает нам возможность сложить их. Они начались в 2018 году, когда Дональд Трамп начал торговую войну с Китаем, и началась тарифная война. Тогда пандемия стала большой проблемой для логистических цепочек в мире, и родилась концепция nearshoring, то есть производство поблизости или производство в дружественной стране, friendshoring. Это изменило динамику, которая требует от Запада реиндустриализации. Затем Россия вторглась на Украину, и цепочка индустриализации в Европе прервалась. Начались конфликты на Ближнем Востоке, а напряженность в отношениях с Тайванем продолжает нарастать. В этом контексте у Латинской Америки нет серьезных проблем", - сказал Чиальва, партнер Delphos. Мартинес Бурзако согласился с тем, что "мир играет в нашу пользу", поскольку международные процентные ставки снижаются, хотя он предупредил, что экономика США сдувается. Однако мы не ожидаем какого-либо "черного лебедя". Майские данные по инфляции в США были очень благоприятными. Хотя международные процентные ставки будут выше, чем десять лет назад, Европейский центральный банк уже снизил свои ставки. В США этого не произошло, но пик ставок уже достигнут", - сказал страновой менеджер Inviu из финансовой группы Galicia. Что касается местного рынка, Мартинес Бурзако проанализировал поведение финансового рынка в первые месяцы правления Хавьера Милея. По его словам, с октября по май аргентинские акции выросли почти на 100 % в долларах, а облигации - на 70 %, хотя страновой риск падал дольше, чем в первые месяцы правления Маурисио Макри, когда он вступил в должность, вышел из cepo и урегулировал задолженность с держателями". "У иностранных инвесторов появилось больше сомнений. Во время правления Макри риск страны снизился до уровня Латинской Америки. Это означает, что, несмотря на наличие президента, который убежден в правильности выбранного курса, и министра экономики, который может свободно проводить долгосрочные реформы, послужной список Аргентины трудно забыть", - сказал он. В этом смысле, по его словам, необходимо снизить страновой риск, поскольку в следующем году потребуется доступ к добровольному финансированию, чтобы справиться с крупными погашениями. "Чтобы это произошло, необходимо добиться прогресса в трудовой, инфраструктурной и налоговой реформах. Они также необходимы, чтобы не зависеть от уровня доллара", - сказал экономист. Далее он отметил, что у Аргентины есть большие возможности на местном финансовом рынке. Он показал, что в 1998 году среднемесячный объем торгов на фондовом рынке составлял 2200 миллионов долларов США и на нем было зарегистрировано 137 компаний, а в 2023 году ежемесячный объем торгов составит 620 миллионов долларов США и на нем будет зарегистрировано 87 компаний. Все аргентинские компании-"единороги", такие как Mercado Libre или Globant, не пришли на биржу в Аргентине. У них большой потенциал", - сказал он. Педро Сиаба Серрате рассказал о текущей ситуации и отметил, что закон о базах и фискальный пакет "не так актуальны с точки зрения фискальных убеждений правительства, но они очень важны для фискальной дисциплины и повышения производительности, что является не краткосрочным, а долгосрочным вопросом". В частности, он упомянул трудовую реформу и систему стимулирования крупных инвестиций (RIGI). "Это также облегчит переговоры с МВФ. Оба закона являются основополагающими для снятия ограничения", - сказал глава отдела стратегии исследований Portfolio Personal Inversiones (PPI). По его словам, следующие шаги правительства - это окончательное утверждение обоих законопроектов в Палате депутатов и наблюдение за тем, что произойдет с главами о подоходном налоге и личной собственности, которые были исключены в Сенате, но могут быть восстановлены в нижней палате. Другой этап - это соглашение с МВФ, получение его поддержки и определение целей. После отмены cepo есть еще один ключевой момент, который заключается в том, чтобы узнать схему денежного обмена", - сказал Сиаба Серрате. "Наконец, отвечая на вопрос о том, как, по его мнению, будет происходить отмена cepo, Чиальва сказал, что, по его мнению, она будет очень постепенной. "Макри потребовался год, чтобы отменить движение средств свыше 2 миллионов долларов США. Сейчас есть большая разница, потому что в то время облигации стоили 90 долларов США, что позволяло ему ездить в Нью-Йорк и вести переговоры, чтобы получить финансирование. Сегодня вы идете с чемоданом, полным облигаций, и вам даже не открывают дверь. Однако мы видим большую разницу между облигациями и акциями, которые пользуются большим спросом. Настоящие облигационные деньги не хотят иметь с нами ничего общего. Сейчас у нас покупают только проблемные фонды и местные инвесторы. Другие, чтобы инвестировать, приходят со списком заказов заранее, потому что тот, кто обожрался молока, увидев корову, убегает", - закрыл он. Телеграм-канал "Новости Аргентины"