Гита Гопинатх приветствовала тот факт, что правительство не прибегло к доларизации, и вновь высказала свою точку зрения: «Необходимо позволить песо еще больше обесцениться»

Гита Гопинат, бывший второй человек в МВФ, вновь обратилась к правительству Аргентины с рекомендацией допустить более значительную девальвацию песо и увеличить объем резервов, что, по её мнению, создаст более благоприятные условия для экономической активности. «Я считаю, что курс песо должен подвергнуться дальнейшей корректировке, и ему следует позволить обесцениться в большей степени, чем это происходит в настоящее время», — заявила экономист. Это произошло в ходе интервью с коллегой Тайлером Коуэном, профессором Университета Джорджа Мейсона (США) и обозревателем газеты «The New York Times» и других СМИ, в рамках цикла бесед под названием «Беседы с Тайлером» (Conversations with Tyler), в котором он обычно приглашает ученых и аналитиков из разных областей. Именно там бывшая заместительница директора-распорядителя МВФ (в 2022–2025 годах) коснулась макроэкономической ситуации в Аргентине. В своём анализе она выделила некоторые меры, предпринимаемые правительством для снижения инфляции, и уточнила: «Я считаю, что в чем администрация Милеи проявила себя очень хорошо по сравнению с предыдущими правительствами, так это в признании того, что проблема носит фискальный характер, и что до тех пор, пока страна будет поддерживать заявленные дефициты и использовать монетарное финансирование — по сути, печатая деньги для их покрытия, — не было никакой возможности выбраться из этой ловушки». В этой связи он добавил, что «в Аргентине нет ничего особенного» с точки зрения причин снижения инфляции и вызовов, связанных с углублением этого замедления. «Это урок, который мы каждый раз извлекаем из опыта стран, проходящих через процесс дефляции и начинающих с трехзначных показателей инфляции. Два года назад инфляция в Аргентине составляла около 150 %, и снизить её до 30 % было непросто. Снижение инфляции — это впечатляющий результат, но это всегда последний этап; переход от этого уровня к однозначным цифрам всегда занимает гораздо, гораздо больше времени». Затем Гопинатх отметила, что для обеспечения устойчивого снижения инфляции необходимо «прежде всего укрепить доверие к стабильности проводимой политики». Экономист и профессор Гарвардского университета отметила приверженность Милеи принципам бюджетного баланса, но выразила сомнение: «Есть вопросы о том, привержены ли этому остальные представители политической элиты». «В 2025 году состоялись промежуточные выборы, в октябре 2027 года состоятся общенациональные выборы, и вполне разумно, что все на мгновение останавливаются и задаются вопросом: будут ли реформы продолжаться или произойдет откат, как мы уже много, много раз видели в прошлом в этой стране», — заявила Гопинат. Затем экономист отметила, что «инфляционные ожидания снижаются», и пояснила, что для стабилизации ожиданий «требуется время». «Необходимо держать курс и продемонстрировать приверженность поддержанию низкого уровня бюджетного дефицита и обеспечению независимости Центрального банка — это еще одна мера, которую вы принимаете в данный момент, чтобы гарантировать его независимость и предотвратить монетизацию дефицита», — заявила Гопинат. «Что касается денежно-кредитной и валютной политики, она вновь подчеркнула необходимость укрепления резервов Центрального банка Аргентины (BCRA). «Аргентине также придётся накапливать валютные резервы, хотя целью, очевидно, является плавающий обменный курс. Мы знаем, что практически все страны, за редким исключением, могут столкнуться с хаотичной рыночной ситуацией. Учитывая историю Аргентины в области денежно-кредитной политики, стране потребуется накапливать валютные резервы гораздо быстрее, чем это делается в настоящее время. Кроме того, необходимо учитывать выборы, которые состоятся в следующем году», — заявил он. Затем он вновь подчеркнул рекомендацию о том, что денежно-кредитная политика должна стать более гибкой и позволить песо обесцениться в большей степени, о чем он недавно говорил в интервью газете LA NACION. «Я считаю, что аргентинский песо нуждается в дальнейшей корректировке и что ему следует позволить обесцениться больше, чем это происходит в настоящее время. В нынешних условиях страна перешла от системы «ползучей привязки» к полосе колебаний курса. «Этот диапазон стал довольно широким, и такие рамки должны позволить большее колебание обменного курса», — сказала Гопинат. Она также подчеркнула: «Правительство проявляет гораздо большую осторожность, чем следовало бы, при покупке долларов для пополнения резервов». Я считаю, что они могли бы действовать гораздо быстрее, потому что, если бы они это сделали, да, произошло бы некоторое обесценение, но оно по-прежнему оставалось бы в пределах диапазона колебаний. Одним словом, я считаю, что им следует позволить номинальному обменному курсу колебаться в более широких пределах. Это, в сочетании с фискальной и денежно-кредитной политикой, предотвращающей прямое отражение этого обесценения на ценах, приведет к некоторому снижению реального обменного курса. Я считаю, что им важно это сделать». В заключение Гопинатх положительно оценила тот факт, что правительство не пошло по пути доларизации, за которую выступал Милей во время предвыборной кампании. «Я считаю, что это хорошо, потому что не существует панацеи, позволяющей сказать: „Раз я перешел на доллар, то мы в безопасности или наша страна хорошо управляется“. Две крупнейшие доларизированные экономики мира — Эквадор и Сальвадор — реализуют программы при поддержке МВФ, потому что, в конечном счёте, если не проводить адекватную фискальную политику, в итоге всё равно понадобится финансовая помощь. Доларизация — это не панацея»».