Рынок зерна: после перебоев можно сохранять оптимизм

Цены на Чикагской бирже стремятся к уровню, соответствующему международной и американской конъюнктуре. Война на Ближнем Востоке, конфликт в Черном море и сокращение объемов производства в Европейском союзе (ЕС) являются факторами, способствующими росту цен, в то время как повышение процентных ставок в США и не самые благоприятные погодные условия в этой стране вызывают серьезные вопросы. В этих условиях «фонды» входят и выходят из рынка в поисках фиксации прибыли, что приводит к несомненной волатильности. По нашему мнению, августовский рост был более чем оправдан, как и боковое движение цен в сентябре. «Сейчас силосы в США заполняются кукурузой и соей, и это должно успокоить спрос, по крайней мере, на несколько месяцев. Однако, если оставить в стороне «фундаментальные факторы» рынка, нельзя отрицать, что внешние факторы по-прежнему остаются и будут оставаться предметом обсуждения. Конец войны на Ближнем Востоке не представляется событием, вероятность которого близка, равно как и прекращение военных действий между Россией и Украиной. Ведь торговля оружием является важным источником дохода для многих и могла бы объяснить такую гипотезу. «Что ж, в таких условиях трудно представить себе сценарии ценообразования на зерновом рынке. Несомненно одно: мировые запасы пшеницы и кукурузы сокращаются уже на протяжении нескольких лет, несмотря на рекордные урожаи». У этой реальности есть имя и фамилия: Азиатско-Тихоокеанский регион. Именно в этом регионе потребление хлеба и мяса продолжает расти. Что касается сои, то мировые запасы остаются стабильными. «Но в США они ограничены. Поэтому наша фраза „Чикаго находится в США“ объясняет устойчивость цен на эту масличную культуру. Тем не менее, месяц назад мы утверждали, что для аргентинского производителя наиболее целесообразно было оформить хеджирование при таких ценовых уровнях, которые позволяли обеспечить рентабельность, не теряя прибыли в случае новых и возможных повышений цен. «Кукуруза по 200 долларов за тонну в апреле или соя по 350 долларов в мае — это цены, которые нельзя игнорировать. Правда, нелегко заключить хеджирующие сделки на желаемые объёмы на внутреннем рынке, но их можно дополнить некоторыми опционами в Чикаго. Также верно, что речь идёт о немалых суммах. Но при планировании сельскохозяйственной кампании необходимо учитывать расходы на семена, удобрения, обработку почвы и т. д., а также предусматривать расходы на хеджирование. Тот, кто не думает об этих последних, нерационально распоряжается своим капиталом. Особенно в таких сельскохозяйственных сезонах, как нынешний, которые предоставляют такую возможность. «На сегодняшний день мы понимаем, что ещё есть повод для оптимизма, но при этом нужно учитывать «рыночные тенденции». Внутренний спрос на кукурузу в США, например, сегодня не демонстрирует особой спешки, учитывая, что силосы заполняются кормовой кукурузой». Но в апреле, когда начнётся новый урожайный сезон и силосы будут заполнены наполовину, возникнет вопрос: будут ли их снова наполнять? Внутреннее потребление в этой стране составляет 330 миллионов тонн из 400 миллионов, которые она производит. «Say no more», как сказал бы Чарли Гарсия. Поэтому мы всегда говорим, что, располагая большим объёмом (и качественной) информации и проявив немного здравого смысла, можно попытаться представить себе ценовые сценарии с высокой вероятностью реализации. «Автор является президентом компании Nóvitas SA»