Агентство SP повысило рейтинг кредитов и долга города Буэнос-Айрес до максимальной категории

Агентство SP Global Ratings повысило кредитный и долговой рейтинг Автономного города Буэнос-Айрес с «raAA+» до «raAAA». Благодаря этому решению город достиг наивысшей отметки по местной шкале, поскольку рейтинговое агентство оценивает его перспективу как стабильную и отмечает «чрезвычайно высокую» способность выполнять свои обязательства. В отчете рейтингового агентства повышение рейтинга обосновано «стабильным профицитом бюджета на протяжении длительного времени, разумным финансовым управлением со стороны администрации, а также способностью формировать резервы ликвидности, что позволило снизить уровень задолженности в последние годы и продолжить улучшение инфраструктуры». Глава правительства Буэнос-Айреса Хорхе Макри приветствовал это решение: «Мы являемся округом с максимальным кредитным рейтингом в стране и достигли максимально возможного уровня. Это новое признание упорядоченности наших счетов и приверженности финансовым обязательствам. Этот результат также отражает то, чего можно достичь, когда макроэкономическая политика национального правительства способствует укреплению доверия и укрепляет его». В этой же связи министр финансов и бюджета города Густаво Аренго подчеркнул: «Финансовое равновесие и порядок в бюджетной сфере являются центральными принципами управления, порученного нам главой правительства». «Укрепление прочной репутации на рынке открывает нам доступ к более выгодным условиям финансирования, что напрямую приводит к увеличению инвестиций в инфраструктурные проекты, приносящие пользу всем жителям». Решение агентства SP охватывает как эмиссию в национальной и иностранной валюте, так и программу среднесрочных еврооблигаций на сумму до 3 390 млн долларов США, а также облигации класса 23 со сроком погашения в 2028 году. «Согласно прогнозам консалтинговой компании, операционный баланс города останется положительным на уровне в среднем 19,7 % от текущих доходов в период 2026–2028 годов, при этом ожидается, что доходы будут расти быстрее, чем операционные расходы». В то же время рейтинговое агентство прогнозирует, что баланс после капитальных вложений (Capex) будет незначительно дефицитным — около 0,3 % от совокупных доходов — в связи с запланированным увеличением инвестиций в инфраструктуру. «Согласно её оценкам, расходы на капитальные вложения (Capex) в среднем составят 20 % от общих расходов в период с 2026 по 2028 год: это значительный скачок по сравнению со средним показателем в 15 %, зафиксированным в 2022–2025 годах». «Дело в том, что в ноябре прошлого года город вернулся на мировой рынок после почти десятилетнего перерыва, выпустив облигации «Танго» серии 13 на сумму 600 млн долларов США со сроком погашения в 2033 году. Кроме того, в мае этого года город расширил размещение, выпустив облигации серии 14 на сумму 500 млн долларов США со сроком погашения до 2036 года. Обе операции были частью стратегии по оптимизации структуры погашений и рефинансированию остатка по облигациям «Танго» серии 12. «После этих выпусков агентство SP прогнозирует, что прямой долг будет удерживаться на уровне ниже 25 % от операционных доходов в течение следующих двух лет (по состоянию на июнь 2026 года он составлял 16,87 %), при этом расходы на обслуживание долга не превысят 5 % от операционных доходов». «Несмотря на присвоение городу максимального рейтинга, SP отметила два фактора риска, которые могут оказать давление на платежеспособность Буэнос-Айреса. Одним из них является валютный риск, поскольку практически весь объем долга города номинирован в иностранной валюте, что подвергает финансовые затраты риску возможных скачков курса валюты». С другой стороны, рейтинговое агентство предупредило, что может понизить рейтинг в течение ближайших 12 месяцев, если ухудшение макроэкономической ситуации или возможные политические напряжения с национальным правительством приведут к сокращению доходов, что ухудшит бюджетный баланс и уменьшит запасы наличности».