Ожидается финансовая волатильность до 26 октября, несмотря на объявления

До парламентских выборов осталось три недели, которые будут проходить под знаком растущей неопределенности на финансовом рынке, не только из-за возможных результатов, но и из-за того, что может произойти с валютной системой после 26 октября, а также из-за того, в каком состоянии окажутся международные резервы и система управления. Помимо этого, различные аналитики отметили, что заявления экономической команды из США помогут пройти оставшиеся дни с большей стабильностью. «До выборов мы будем находиться в условиях очень высокой волатильности. Основной источник неопределенности — политический, и пока эта проблема не будет решена, рынок будет оставаться нестабильным», — считает Адриан Ярде Буллер, главный экономист-стратег Facimex Valores. Однако он считает, что заявления, которые экономическая команда может сделать в эти дни, будут очень важны для обеспечения большей стабильности в финальной стадии перед выборами и, особенно, для закрепления ожиданий в отношении корректировок, которые необходимо будет внести в программу, начиная с понедельника после выборов. Но экономические инструменты не могут устранить неопределенность, которая имеет политическую природу, и поэтому следует ожидать, что их эффективность в сдерживании волатильности будет ограниченной. Хорошая новость заключается в том, что рынок подходит к выборам с высоким уровнем пессимизма, что может помочь укрепить оценки с текущих уровней, если в ближайшие недели произойдет какое-либо улучшение ожиданий», — добавил он. Фернандо Марулл, партнер FMyA, заявил, что давление на доллар будет продолжаться до выборов 26 октября и что Центральный банк (BCRA) будет использовать всю свою мощь, чтобы защитить верхнюю границу валютного коридора (1482 песо), что вызовет беспокойство, если будет продано много резервов. По словам экономиста, правительство располагает 13 млрд долларов от Международного валютного фонда (МВФ), 2,4 млрд долларов для использования в фьючерсах, а также 7 млрд долларов, полученных на прошлой неделе от долларовых облигаций и долларов Казначейства (1,4 млрд долларов). «Что может помочь ослабить напряженность? 1. 14 октября [когда президенты Милей и Трамп встретятся в Вашингтоне] правительство объявит о заключении решительного соглашения с США (типа свопа: 20 млрд долларов и покупка облигаций) и поможет доллару отойти от верхней границы диапазона. 2. Более обнадеживающая политическая ситуация, которая сегодня кажется далекой», — отметил он. Между тем, Андрес Рескини из F2 Soluciones Financieras также указал на политические факторы как причину нестабильности, но упомянул о конфликтах внутри самого правительства. «Рынок находится в оборонительной позиции, положительно реагируя на стимулы поддержки со стороны США, но очень внимательно следя за внутренними вопросами, которые определяют (или нет) устойчивость плана президента. Здесь против него играет тема Хосе Луиса Эсперта, а в его пользу может сыграть сближение Хавьера Милеи и Маурисио Макри, о котором стало известно в конце пятницы. Я думаю, что он будет продолжать находиться в оборонительной позиции, внимательно следя за новостями о поддержке со стороны США и местной политике. Вся эта динамика будет определять настроение рынков до тех пор, пока после выборов не будут развеяны все сомнения», — проанализировал он, добавив, что сомнения касаются валютного режима, резервов и управляемости. С другой стороны, Фернандо Маренго, главный экономист Black Toro, утверждает, что рынок явно находится в ситуации, не соответствующей макроэкономическим фундаментальным показателям. «По сути, он находится в состоянии «страха», ожидая новостей, которые развеют все сомнения: можно ли защитить верхнюю границу диапазона, какова будет валютная политика после выборов и, во-вторых, есть ли доллары для выплаты долга или нет. Лично я считаю, что Центральный банк имеет достаточные ресурсы, чтобы защитить верхнюю границу диапазона, а что касается второго вопроса, то в следующем году Аргентина должна погасить долг в долларах в размере 1,5% ВВП, то есть около 9 млрд долларов, включая Bopreal. Соединенные Штаты имеют 30-процентный дефицит ВВП», — пояснил он. В этом контексте он добавил, что никто не сомневается в способности Соединенных Штатов погасить свой долг, но в отношении Аргентины все считают, что она не сможет этого сделать. «Паника вызвана историей Аргентины в отношении ее долга и, с другой стороны, политикой, которая, как кажется, нацелена на уничтожение бюджетного профицита. До выборов будет сохраняться волатильность и неопределенность в ожидании новостей о результатах выборов и поездке экономической команды в США», — прогнозирует он. Наконец, Фернандо Баер, главный экономист Quantum Finanzas, считает, что поездка чиновников устраняет некоторые опасения, которые постепенно рассеиваются. «Я думаю, что начало этой недели будет хорошим с точки зрения стоимости активов и стабилизации курса доллара», — заключил он.