Ключ в новизне, а не в новости

В стране, где никто не ложится спать разочарованным и природа не устраивает катастроф, все дни одинаковы. Такое впечатление у меня сложилось о Бельгии и Швейцарии. Если не брать во внимание природу, дни становятся разными, когда некоторые люди, разочарованные вчера, сегодня меняют какое-то решение. И я имею в виду как продавца в угловом магазине, так и министра экономики. В Аргентине мы в этом хорошо разбираемся. Решения меняют новости, а не новости. В Аргентине сегодня инфляция в 1,5% в месяц — это новость; новостью было бы 0,5% или 5%. «Об этом я поговорил с американцем Робертом Эмерсоном Лукасом (1937-2023), который учился в университетах Чикаго и Калифорнии (Беркли). В Чикаго курс, который читал Милтон Фридман, заставил его увлечься экономикой больше, чем он мог себе представить. Книга «Основы экономического анализа» Пола Энтони Самуэльсона его очаровала, потому что, по его мнению, математический анализ — единственный способ построить экономическую теорию. Он преподавал в университетах Чикаго и Карнеги-Меллона. — В 1995 году вы получили Нобелевскую премию по экономике. Почему? — По мнению Нобелевского комитета, «за разработку и применение гипотезы рациональных ожиданий [первоначально выдвинутой Джоном Фрейзером Мутом в 1961 году], которая преобразовала макроэкономический анализ и углубила понимание экономической политики». По моим словам, «работы, за которые мне присудили премию, являются частью попытки понять, как изменения в проведении денежно-кредитной политики могут повлиять на инфляцию, занятость и производство». Только кризис субстандартного ипотечного кредитования, разразившийся в 2008 году, поставил под сомнение его подход к макроэкономике и экономической политике. «Будьте конкретнее. –Формируя свои ожидания, население не упускает из виду информацию, поэтому правительство может его удивить, но не систематически. Следовательно, дискреционная свобода действий государственного чиновника меньше, чем принято думать, а при определенных условиях и вовсе отсутствует. Правительствам предстоит многое сделать, но путем устранения ограничений со стороны предложения, а не систематического раздувания спроса. Если бы Джон Мейнард Кейнс жил сегодня, он был бы так же нетерпелив, как и я, в отношении преувеличенного значения, которое придается краткосрочной перспективе. «Важно, потому что вы выдвигаете гипотезу о рациональных ожиданиях в условиях неопределенности». «Потому что они имеют значение. Представить ее в модели определенности, согласно которой население принимает решения, используя ту же модель, что и правительство, в результате чего власти никогда не могут удивить население, полезно для введения этого вопроса в учебные программы; но реальность всегда представляется в условиях рисков и неопределенностей. «–Гипотеза рациональных ожиданий с практической точки зрения не является ли преувеличением?» – Я предпочитаю, чтобы правительства основывали свою экономическую политику на преувеличении в эту сторону, чем думать, что население может быть обмануто экономической политикой, часто и без последствий. Правительства, которые систематически недооценивают формирование ожиданий населения, в конечном итоге приводят к тому, что люди эмигрируют или, по крайней мере, продолжают жить в своей родной стране, но держат свои сбережения вне досягаемости властей». – Джозеф Роберт Барро рассказывает замечательную историю, связанную с Нобелевской премией. «Когда он узнал об этом, он позвонил по номеру телефона, который у него был. Ему ответила Рита Коэн, моя бывшая жена. Она спросила его, выиграл ли он в одиночку (чтобы узнать, сколько денег он получит). Джо ответил, что да. Затем он узнал, что в брачном договоре было оговорено, что я отдам ему половину премии, если он выиграет Нобелевскую премию не позднее 1995 года. «Договор есть договор», — сказал я и отправил ему соответствующий чек». — Мне кажется важным различать новости и события». — Для любого, кто анализирует ситуацию с точки зрения процессов принятия решений, разница является фундаментальной. То, что в Аргентине средняя температура января каждого года выше, чем в июне, может быть новостью, но вряд ли является событием. Нововведением может быть то, что снижение температуры в определенном июне будет намного выше, чем ожидалось, исходя из исторических данных; в этом случае, учитывая нововведение, возрастет спрос на шарфы и лекарства от простуды. –Это различие имеет основополагающее значение, но не всегда является четким. –Действительно, и именно по этой причине, когда какое-либо нововведение влияет на принятие решений, повышая курс доллара или снижая спрос на эмпанадас, тем, кто спрашивает, почему это не было предвидено, всегда приходится отвечать одно и то же: почему вы не сказали об этом вчера? Ведь с высоты прошедшего дня мы все мудрецы. –На следующий день после выборов PASO 2019 года резко выросла цена доллара и упали котировки государственных ценных бумаг и акций. –Отличный пример, потому что опросы и политические аналитики прогнозировали нечто вроде ничьей, а в итоге это закончилось сокрушительным поражением правительства Маурисио Макри. Поскольку решение всегда носит перспективный характер, указанные результаты нельзя объяснить желанием наказать действующего президента (они купили доллары и продали акции в пятницу перед выборами), а ожиданием победы дуэта Альберто Фернандес-Кристина Фернандес де Киршнер. –Примените этот рассуждение к предстоящим промежуточным выборам, которые состоятся 26 октября. –Во-первых, мы имеем дело с новым примером, когда различие между новостью и событием не столь четкое, потому что намерения избирателей выглядят достаточно близкими, чтобы с большой осторожностью подходить к результатам опросов и мнениям аналитиков. Но это не значит, что все население остается в стороне. – Что вы имеете в виду? – Каждый день между держателями песо, долларов, ценных бумаг и акций происходят сделки, в которых оптимисты продают доллары пессимистам: оба считают, что получат прибыль (никто не покупает и не продает, чтобы потерять), и история покажет, кто в конечном итоге оказался прав. –Как может быть, что не все население ожидает одного и того же?» –Неоднородность является аспектом любой группы людей, и именно из-за нее и совершаются сделки. Гипотеза рациональных ожиданий не гласит, что все люди обладают всей информацией, а скорее, что ни один человек не тратит впустую часть информации, которой он располагает для принятия решений». – Дон Роберт, большое спасибо.