Общий объем просроченной задолженности аргентинцев за 18 месяцев увеличился в пять раз и превышает 30 % за пределами банковской системы

Общий объем просроченной задолженности по кредитам физическим лицам, включающий кредиты как финансовой, так и нефинансовой системы, за последние 18 месяцев вырос в пять раз и стал одним из главных тревожных сигналов для аргентинской экономики. Ситуация еще более ухудшилась за пределами банковской системы: среди небанковских кредиторов — финтех-компаний, небанковских карточных систем, магазинов бытовой техники и других — просроченная задолженность сроком более трех месяцев достигла почти трети от общего объема. «Самым очевидным объяснением казалось то, что семьи взяли на себя обязательства, превышающие их возможности. Однако почти две трети новых неплательщиков перестали платить, несмотря на то что их обязательства не увеличились в значительной степени, — этот факт указывает на потерю платежеспособности как на один из основных факторов, лежащих в основе данного явления. «Удар по домохозяйствам прямой: выплата долгов финансовым организациям уже составляет 24 % от совокупного фонда заработной платы. Если к этому добавить фиксированные расходы, то у средней семьи почти 50 % собственного дохода уходит на покрытие этих затрат. Между тем один из двигателей экономики по-прежнему демонстрирует низкие показатели динамики, а правительство вновь заявило, что, по его мнению, «это проблема между частными субъектами», вызванная скачком процентных ставок, усугубленным предстоящими выборами 2025 года. Первые данные взяты из «Ежемесячного мониторинга кредитования домохозяйств», подготовленного Факультетом экономических наук Университета Аустрал совместно с консалтинговой компанией EcoGo (возглавляемой Мариной Даль Поджетто и Себастьяном Менескальди), к которому газета LA NACION получила эксклюзивный доступ. В ходе исследования была использована информация из Центральной базы данных заемщиков Центрального банка и учтено кредитование физических лиц как со стороны финансовых организаций, так и со стороны нефинансовых поставщиков. Этот показатель используется в качестве приблизительной оценки кредитования домохозяйств: хотя он может включать финансирование, предназначенное для коммерческой деятельности лиц, уплачивающих единый налог, и самозанятых, большая часть приходится на потребительские нужды. «Число людей, имеющих какой-либо вид финансирования, в июне достигло 20,4 миллиона. Из этого числа 5,3 миллиона — 26,1% — имели просрочку платежей более 90 дней. В денежном выражении совокупная просроченная задолженность составила 17,5 % от всего кредита, выданного физическим лицам, с учетом как банковского, так и небанковского финансирования, согласно данным исследования. «Ухудшение ситуации с конца 2024 года ускорилось». В декабре того же года общий объем просроченной задолженности (включающий кредиты финансовой системы и нефинансовых поставщиков) в денежном выражении составлял 3,6 % от общего объема кредитов, включенных в статистику; через год этот показатель вырос до 12,6 %, а в июне этого года достиг 17,5 %. Всего за 18 месяцев этот показатель увеличился в 4,9 раза. По сравнению с маем показатель вырос ещё на 0,3 процентных пункта, что означает 20 месяцев ухудшения ситуации, а в годовом исчислении скачок составил 10,5 пунктов. «Просроченная задолженность продолжает расти и уже составляет почти каждый шестой выданный песо», — предупреждает Мартин Э. Маски, соавтор отчёта, доцент и научный сотрудник факультета бизнес-наук Университета Аустрал. Рост просроченной задолженности сопровождался, кроме того, расширением объема кредитования. В сопоставимой совокупности организаций объем кредитов физическим лицам вырос на 9,1 % в годовом исчислении в реальном выражении и увеличился на 0,1 % по сравнению с маем. «Основное различие проявляется в зависимости от того, кто выдал кредит. «Ухудшение ситуации сосредоточено в небанковском кредитовании», — отметил Маски. Нефинансовые кредиторы составляют всего 14,1 % от общего объема проанализированного кредитного портфеля, но на их долю приходится 31 % просроченной задолженности, что более чем в два раза превышает показатель финансовой системы (15,2 %). Этот разрыв прослеживается и при подсчете числа людей: 29,2 % заемщиков из нефинансового сегмента имеют просроченную задолженность, в то время как в финансовой системе этот показатель составляет 19,2 %». Несмотря на то что на долю нефинансовых кредиторов приходится относительно небольшая часть от общего объема финансирования, их охват весьма значителен: 12,3 млн человек имеют какой-либо кредит у таких организаций, по сравнению с 15,6 млн в финансовой системе. Эти две группы частично пересекаются, поскольку один и тот же человек может иметь обязательства перед кредиторами из обоих сегментов. «Ухудшение ситуации охватило всю страну, хотя между регионами наблюдаются значительные различия. Согласно опросу, проведенному Университетом Аустрал и EcoGo, объем просроченной задолженности в годовом исчислении вырос во всех 24 регионах, при этом во всех из них был зафиксирован реальный рост кредитования. То есть в течение последнего года наблюдалось одновременное расширение кредитования и рост просроченной задолженности». В июне провинция Ла-Риоха продемонстрировала самый высокий уровень просроченной задолженности в стране по сумме — 24,5 % от объема кредитов, выданных физическим лицам, за ней следовали Сан-Луис (22,6 %) и Санта-Крус (22,2 %). На другом конце рейтинга оказались Ла-Пампа (9,1 %), город Буэнос-Айрес (11,9 %) и Энтре-Риос (13,4 %). Разница между крайними значениями значительна: доля просроченной задолженности в Ла-Риохе более чем в два с половиной раза превышает аналогичный показатель в Ла-Пампе. «Кроме того, карта показала, что наиболее задолженные регионы не обязательно являются теми, где отмечаются самые высокие уровни просроченной задолженности. Округами, где кредиты занимают наибольшую долю по отношению к размеру их экономики, являются Тукуман, Катамарка и Формоса, при этом ни один из них не возглавляет рейтинг просроченной задолженности. Напротив, самые высокие уровни просроченной задолженности были зафиксированы в Ла-Риохе, Сан-Луисе и Санта-Крусе». «Аналогичная зависимость прослеживается при анализе темпов роста кредитования. В столичном округе Буэнос-Айрес (CABA) и Ла-Пампе, где реальный объем кредитования вырос на 13,1 % в годовом исчислении — это самый высокий рост в стране, — показатели просроченной задолженности составили 11,9 % и 9,1 % соответственно, что является одними из самых низких показателей в стране. В Неукене объем кредитования вырос на 13 %, а уровень просроченной задолженности составил 15,8 %, что также ниже среднего показателя по стране. В то же время в Сан-Луисе и Санта-Крус, двух из трёх провинций с наибольшей долей просроченной задолженности, реальный рост кредитования составил 8,1 % и 8,3 %, что ниже показателя в 9,1 %, зафиксированного на национальном уровне». «Общий характер этого явления совпадает с результатами другого анализа, подготовленного Центром экономических исследований Банка Провинции». В ходе этого исследования было установлено, что просроченная задолженность выросла по всей территории страны, в том числе в провинциях, где экономическая активность демонстрировала более благоприятную динамику. «Из четырех миллионов новых заемщиков с просрочкой платежей, выявленных в период с 2024 по 2026 год Центром экономических исследований Банка Провинции, три миллиона уже имели кредиты два года назад и нормально выполняли свои платежные обязательства. То есть 75 % не появились на рынке недавно: это были заемщики, которые ранее не имели просрочек и начали задерживать платежи». «В рамках этой группы один миллион человек оказались в неблагополучной ситуации, несмотря на то что их задолженность в реальном выражении не увеличилась. Ещё 850 000 человек увеличили свои обязательства, но не превысили средний показатель по населению, который за эти два года составил примерно 100 % в реальном выражении. В совокупности обе группы составляют чуть более 60 % тех, кто ранее своевременно погашал кредиты, а затем начал допускать просрочки: почти две трети. «В первой группе средний долг даже сократился в постоянных ценах — с 1,3 млн песо в середине 2024 года до примерно 1 млн песо в мае прошлого года. Среди остальных 850 000 человек она выросла с 1,2 млн песо до 1,7 млн песо, но происходило это постепенно и ещё до появления просрочек. По мнению авторов, обе эти тенденции указывают скорее на утрату платежеспособности — из-за снижения реальных доходов или роста фиксированных расходов — чем на чрезвычайный рост задолженности. «В любом случае, это явление не было однородным». Около 1,2 миллиона человек, прекративших выплачивать свои обязательства, более чем удвоили свои долги в реальном выражении: их средний долг вырос с 3,5 миллиона песо до 7,7 миллиона песо. В этих случаях увеличение суммы платежей представляется наиболее прямой причиной невыполнения обязательств. В отчете, однако, отмечается, что рост был постепенным, и высказывается предположение о том, что часть этих семей прибегла к кредитованию в «защитных» целях, чтобы поддержать уровень потребления в условиях недостаточных доходов. Другие исследования сходятся во мнении, что платежеспособность домохозяйств оказалась под давлением, хотя для объяснения резкого роста просроченной задолженности в них учитываются и другие факторы. Econviews отметил, что доля кредитов частному сектору выросла с 4,2 % ВВП в апреле 2024 года до 8,5 % в настоящее время, и этот рост также позволил привлечь заемщиков с более высоким профилем риска. В то же время рост реальных процентных ставок и падение реальной заработной платы увеличили нагрузку, необходимую для выполнения обязательств. «Один из показателей этой нагрузки становится очевидным при сравнении платежей по кредитам с имеющимися ресурсами. Согласно расчетам Empiria на основе последних официальных данных, нагрузка по обслуживанию долга домохозяйств перед финансовыми организациями в апреле достигла уровня, эквивалентного 24 % совокупного фонда заработной платы». Если учесть государственные выплаты, такие как «Универсальное пособие на ребенка» (AUH), этот показатель снижается до 17 %. «Давление становится ещё сильнее, если учесть другие обязательства: по оценкам Empiria, с учётом выплат по долгам и фиксированных расходов у средней семьи почти 50 % собственного дохода уходит на обязательства, не считая государственных выплат». Национальный опрос, проведённый компанией Management Fit с 20 по 31 июля среди 2600 респондентов, показал, что 53,6 % опрошенных заявили, что семейного дохода не хватает и они испытывают определённые или серьёзные трудности. Среди тех, кто прибег к заимствованиям, 33,4 % указали, что сделали это для покупки продуктов питания или покрытия ежемесячных расходов, а ещё 25,9 % — для погашения других долгов, рефинансирования обязательств или урегулирования просроченной задолженности. Приобретение товаров длительного пользования осталось значительно позади — на уровне 13,7 %. «Equilibra» уделила особое внимание роли кредитования на первом этапе экономического восстановления. По данным консалтинговой компании, расширение кредитования стало одной из движущих сил восстановления экономической активности после девальвации и первоначальных мер правительства Хавьера Милей, но также, по-видимому, позволило отсрочить часть последствий недостаточного дохода для домохозяйств». «Похоже, что кредитный бум временно скрыл ухудшение балансового состояния экономических субъектов», — заявила консалтинговая компания. Еще одним признаком того, что проблемы выходят за рамки финансовой задолженности, стало увеличение просрочек по обычным обязательствам семей, таким как коммунальные платежи, взносы в системы предварительной медицинской помощи и членские взносы в клубах. «В мае уровень просроченной задолженности по семейным кредитам, выданным финансовыми учреждениями, достиг 12,8 % — самого высокого показателя за последние два десятилетия. Просроченная задолженность по личным кредитам достигла 15,95 %, а по кредитным картам — 13,11 %, в то время как по кредитам с вещным обеспечением она была значительно ниже: 7,7 % по залоговым кредитам и 1,62 % по ипотечным кредитам. По данным консалтинговой компании 1816, в июне этот показатель, по всей видимости, снизился до 12,7 %». Центральный банк, опираясь на рекордный уровень рефинансирования, также отметил начальную стабилизацию, что контрастирует с оценкой Университета Аустрал и EcoGo. В четверг, во время презентации Отчета о денежно-кредитной политике (IPOM), его президент Сантьяго Баусили заявил, что просроченная задолженность «является проблемой», за которой ведомство следит, и подчеркнул, что нормализация будет происходить постепенно. «Это медленные, постепенные процессы, динамику которых очень сложно ускорить, и они развиваются в своём темпе», — сказал он. И добавил: «Надеемся, что в июне подтвердится переломный момент». По словам Баусили, процесс урегулирования может занять несколько месяцев: переход из категории 5, соответствующей наивысшим уровням просрочки, в категорию 1 может потребовать около девяти месяцев. Глава центрального банка предупредил, что улучшение ситуации будет происходить медленно, и вновь подтвердил официальную позицию о том, что спасательной операции не будет. «Мы по-прежнему рассматриваем это как переговоры между частными компаниями», — резюмировал он.