Капуто обеспечил себе средства для выплаты 4,4 млрд долларов США 9 июля и представил план погашения долга до 2027 года

Министр экономики Луис Капуто уже обеспечил средства для погашения в этот четверг, 9 июля, выпадающего под срок выплаты обязательств перед частными держателями облигаций на сумму около 4400 млн долларов США, а в этот понедельник он планирует представить финансовую программу Казначейства до 2027 года, в которой подробно опишет источники, которые Аргентина будет использовать для покрытия долговых обязательств в долларах до конца срока полномочий Хавьера Милей. Этими двумя шагами правительство постарается развеять одно из главных сомнений рынка: сможет ли оно дойти до следующих президентских выборов с достаточным финансовым «запасом», чтобы сдержать возможные всплески волатильности курса доллара. В День независимости Казначейство должно будет выплатить 4385 млн долларов США по облигациям Bonares и Globales, из которых 2691 млн долларов США приходятся на погашение, а 1693 млн долларов США — на выплату процентов. Для этого платежа правительство собрало большую часть средств за счет выпусков в долларах, осуществленных на местном рынке в течение последних месяцев. «По данным консалтинговой компании Invecq, Казначейство завершило выпуск двух облигаций в твердой валюте в этом году — AO27 и AO28 — на общую сумму 3936 млн долларов США по фактической присужденной стоимости. Объем размещения первого из них, со сроком погашения в октябре 2027 года, составил 2030 млн долларов США по средней годовой ставке 5,28%. Второй, срок погашения которого наступает в октябре 2028 года, составил 1906 млн долларов США под ставку 8,45%, которая оказалась выше, поскольку речь идет об облигации со сроком погашения, выходящим за пределы текущего президентского срока. «Благодаря этим размещениям к концу июня на счете Казначейства в Центральном банке (BCRA) находилось около 3920 млн долларов США, согласно оценкам LCG. Недостающая сумма, необходимая для полного погашения, может быть покрыта за счёт покупки долларов у BCRA с использованием собственных средств в песо. Консалтинговая компания оценила, что Казначейство располагает активами, эквивалентными примерно 4900 млн долларов США по текущему обменному курсу, что достаточно для покрытия разницы. «Презентация, состоявшаяся в этот понедельник, призвана показать, что июльский платеж не будет единичным событием, а станет частью более широкой стратегии. Министр финансов Федерико Фуриасе ранее сообщил, что финансовая программа будет включать график погашения долга в долларах и источники финансирования, которые будут использоваться в каждом конкретном случае. Он также заявил, что речь идет о «дорожной карте», призванной продемонстрировать формирование «резервов» или буферов, с помощью которых правительство надеется дойти до 2027 года с большим запасом прочности. Этот сигнал поступил после ключевой недели для долгового рынка. Банк Аргентины (BCRA) погасил все репо-кредиты с международными банками, обеспеченные суверенными облигациями, на сумму 6000 млн долларов США, срок погашения которых наступал в период с января по апрель 2027 года, и заключил новую сделку на ту же сумму с десятью финансовыми учреждениями со сроком погашения в сентябре 2028 года. По данным консалтинговой компании 1816, после пролонгации этих репо-сделок обязательства Казначейства и Центрального банка Аргентины перед частным сектором и Международным валютным фондом (МВФ) на оставшуюся часть 2026 года составляют около 6000 млн долларов США. Из этой суммы 3900 млн долларов США приходятся на выплату по облигациям Bonares и Globales, находящимся в частном владении, в этот четверг, 2000 млн долларов США — на МВФ (за вычетом выплат), и 200 млн долларов США — на Парижский клуб. «В 2027 году, в свою очередь, сумма погашаемых обязательств составит 18 100 млн долларов США. Большая часть снова приходится на облигации «Глобалес» и «Бонарес» — 10 400 млн долларов США (распределенных между январем и июлем), за которыми следуют 5 900 млн долларов США по обязательствам перед МВФ, 1 500 млн долларов США по облигациям «Бопреалес» и 300 млн долларов США по обязательствам перед Парижским клубом». Еще одним элементом программы станут структурированные кредиты под гарантии многосторонних организаций. Правительство уже получило одобрение Всемирного банка на привлечение до 2 млрд долларов США, а также гарантию Межамериканского банка развития (МБР) на сумму 550 млн долларов США, что позволит структурировать сделку на сумму около 1,2 млрд долларов США. К этому может добавиться гарантия CAF, правление которой рассмотрит проект 22 июля, как и сообщала газета LA NACION. «Задействованные банки уже активизировали контакты с инвесторами в последние недели». В экономической команде подчеркивают, что цель состоит в том, чтобы избежать возвращения на международный рынок до тех пор, пока ставки, требуемые для суверенного выпуска, остаются выше уровня, который они считают разумным, — ниже 8% годовых. «Страновой риск снизился примерно на 80 базисных пунктов за последний месяц и по итогам недели составил около 415 пунктов, что является самым низким показателем с начала 2018 года. Это улучшение объясняется накоплением резервов Центрального банка Аргентины (BCRA), бюджетным профицитом, замедлением инфляции и недавним повышением кредитного рейтинга Аргентины». По мнению Альфредо Романо, президента Romano Group, представление финансовой программы имеет важное значение, поскольку правительство «заблаговременно готовится к возможному валютному шоку, связанному с избирательным процессом», как это произошло в 2025 году. «Все, что способствует обеспечению ясности для инвесторов в будущем, приветствуется в стране, где, к сожалению, выборы оказываются бинарными и имеют решающее значение для продолжения этой экономической программы или ее прекращения», — заявил он. Романо добавил, что наличие положительных чистых резервов, продолжение систематической покупки долларов и поддержание бюджетного профицита обеспечивают программе «гораздо более надежную защиту», чем та, которая существовала в сентябре 2025 года. По его мнению, если финансовые сигналы укрепятся, снижение странового риска может продолжиться и вновь открыть путь для привлечения иностранных инвестиций. Себастьян Менескальди, ассоциированный директор Eco Go, отметил, что четкая финансовая программа также позволила бы уменьшить зависимость Казначейства от Центрального банка Аргентины (BCRA). «До сих пор многие выплаты по долгу зависели от Центрального банка. Наличие независимой финансовой программы стало бы сигналом стабильности», — заявил он. По мнению экономиста, заранее зная, откуда поступят средства, можно будет лучше оценить их влияние на валютный рынок, кредитование и потоки капитала». Презентация, запланированная на этот понедельник, призвана продемонстрировать именно это: что правительство не только решило вопрос с основным погашением долга в этом году, но и приступило к формированию источников финансирования, с помощью которых оно намерено пройти через 2027 год — год, который станет самым сложным с финансовой и политической точек зрения за весь срок полномочий Хавьера Милей».