После 19 месяцев роста просроченная задолженность домохозяйств начала снижаться

После полутора лет непрерывного роста просроченная задолженность аргентинских семей в июне перестала увеличиваться. Это хорошая новость для финансовой системы, пережившей беспрецедентный рост с 2004 года, однако одного этого показателя пока недостаточно для того, чтобы кредитование потребительского сектора возобновилось в полную силу. Просроченная задолженность по-прежнему находится на высоком уровне, и банки сохраняют осторожность при выдаче кредитов домохозяйствам. «Согласно ежемесячному анализу, проводимому консалтинговой компанией 1816 на основе данных Центральной базы данных должников Центрального банка (Cendeu), общий уровень просроченной задолженности в нефинансовом частном секторе снизился с 7,7 % в мае до 7,6 % в июне. Доля просроченной задолженности домохозяйств сократилась с 12,8 % до 12,7 %, в то время как доля просроченной задолженности предприятий осталась без изменений на уровне 3,5 %. Это первое снижение после 19 месяцев подряд роста. Уровень просроченной задолженности неуклонно рос с октября 2024 года, когда общий уровень просроченной задолженности составлял всего 1,5 %, у домохозяйств — 2,5 %, а у предприятий — 0,7 %». Рост объема частного кредитования — который с 2024 по 2025 год подскочил с 4% до 12% ВВП — стал одной из движущих сил экономического оживления, но также привел к значительному увеличению рисков по кредитной портфелю в условиях резкого повышения процентных ставок перед прошлыми парламентскими выборами и в условиях, когда финансовая система, по признанию самого председателя Центрального банка (BCRA) Сантьяго Баусили, выдала эту первую волну кредитов «в некотором роде вслепую». «По данным 1816, замедление в июне объясняется как более низкими темпами роста просроченной задолженности, так и увеличением в реальном выражении общего объема кредитования, что улучшает соотношение между этими двумя показателями. К этому добавилось явление, невиданное в последние годы. Объем рефинансирования банков в частном секторе в июне достиг рекордного уровня: рефинансированный остаток составил 3,4 % от общего объема кредитов населению и 0,7 % от кредитов предприятиям. Эта стратегия — пересмотр сроков и предоставление льготных месяцев вместо принудительного взыскания задолженности с должников — является той же самой, которую банки применяют с начала года и которая, по мнению консалтинговой компании, способствовала замедлению роста просроченной задолженности. «Однако это улучшение имеет нюансы, которые не позволяют с уверенностью исключить новый всплеск просроченной задолженности в третьем квартале». Доля просроченной задолженности продолжала расти в 18 из 30 крупнейших финансовых организаций, а в сегменте кредитов, выдаваемых небанковскими организациями домохозяйствам — так называемом «теневом банковском секторе» — она продолжила расти до 33 %, что более чем в два с половиной раза превышает показатель регулируемых банков. Кроме того, хотя в июне и июле темпы номинального роста кредитов улучшились, их остатки в реальном выражении продолжают расти лишь незначительными темпами. «Это замедление роста кредитования домохозяйств отчасти является обратной стороной того, что уже происходит с процентными ставками. В то время как стоимость финансирования для предприятий в этом году резко снизилась с уровня 50–75 % до 25–35 %, стоимость потребительских кредитов едва снизилась с 68 % в начале года до примерно 65 % в июле. В финансовом секторе этот разрыв объясняют именно риском дефолта, который по-прежнему представляют домохозяйства. «В международном сравнении Аргентина занимает неудобное положение. Из 98 стран с ВВП не менее 20 000 млн долларов США, предоставляющих данные о просроченной задолженности за 2024 или 2025 год, страна занимает 12-е место по уровню неплатежеспособности, причем ни одна из 11 стран, опережающих её, не имеет экономики сопоставимого размера. С другой стороны, местная финансовая система также сформировала значительные резервы на покрытие убытков. Как подчеркнул Центральный банк Аргентины (BCRA) в своем последнем «Отчете о финансовой стабильности», объем проблемных кредитов за вычетом резервов в апреле составил всего 1,4 % от учитываемого собственного капитала системы, что значительно ниже международного медиана показателя, равного 6,5 %." В связи с этой ситуацией в банковском секторе исключают, что речь идет о проблеме массовой перезадолженности — Аргентина, объем частного кредита которой составляет 12 % ВВП, по-прежнему имеет небольшой рынок по сравнению с более чем 60 %, характерными для таких стран, как Чили или Бразилия, — и прогнозируют, что новое расширение кредитования может произойти лишь к 2027–2028 годам, причем постепенно. Чтобы это произошло раньше, сходятся во мнении эксперты, необходимо то же сочетание факторов, которое аналитики называют практически для любой переменной реальной экономики: инфляция должна продолжать снижаться, а экономическая активность — вновь расти более динамично».