Правительство на перепутье, по словам бывшего чиновника Кристины Киршнер

Экономист Эммануэль Альварес Агис, директор консалтинговой компании PxQ, предупредил, что правительство Хавьера Милея стоит на распутье между давлением экономики, которая требует несколько более высокого обменного курса, и политики, которая требует достичь октября с месячным уровнем инфляции в 1%. "Бывший заместитель министра экономики во время правления Акселя Кициллофа праздновал исчезновение разрыва в обменном курсе, но отметил противоречие: хотя Центральный банк (BCRA) заявил, что не будет вмешиваться в диапазон обменных курсов, официальные данные показывают, что 7 мая он продал на фьючерсном рынке 1,9 млрд долларов США, спустя всего месяц после этого обещания. У доллара есть потолок в центре диапазона. Существует политика управляемого плавания, которая не использует инструмент продажи резервов для интервенций, а использует фьючерсный рынок и, прежде всего, процентную ставку. Убедить рынок не покупать доллары можно двумя способами: на текущем рынке - премией к процентной ставке, а на фьючерсном рынке - плоским долларом, особенно в декабрьской позиции. Таким образом, правительство говорит вам, что если вы купите доллары сегодня, то проиграете", - пояснил он. Такое решение о сохранении стабильного обменного курса позволило правительству добиться низкого уровня инфляции в мае - 1,5 %. Однако он отметил, что обратной стороной этого является высокая процентная ставка в реальном выражении. Почему существует такой большой спрос на кредиты, если они дорогие? Существует множество гипотез. Главная из них заключается в том, что аргентинский потребитель ведет неправильный с экономической точки зрения ментальный счет, поскольку на протяжении десятилетий у него была отрицательная процентная ставка. Именно поэтому мы начинаем наблюдать рост числа просрочек. Кредит по номинальной годовой ставке в 34 % - это много, потому что если мы учтем инфляцию в 1,5 % в месяц, то получится 22 %«, - сказал он. »Затем он провел сравнение нынешнего спроса на доллары со стороны сберегателей с предыдущими годами, когда аргентинцы также купили более 1 млрд долларов США для накопления в первые четыре месяца года. Это произошло в 2013 и 2018 годах, и в обоих случаях на следующий год была проведена девальвация, которая скорректировала уровень обменного курса. Правительство утверждает, что в этот раз все иначе, потому что есть горизонт с Вака-Муэртой, литием, медью и золотом; профицит бюджета, низкая инфляция, открытая экономика и режим стимулирования крупных инвестиций (RIGI), благодаря которому эти сектора будут расти и генерировать значительный приток иностранной валюты. Это приемлемый аргумент", - сказал экономист на конгрессе Somos Pymes, проходившем в La Rural. Но он задался вопросом: какими темпами будут поступать эти доллары? Согласно его прогнозам, экспорт вырастет с 84 186 миллионов долларов США в этом году до 112 194 миллионов долларов США в 2030 году. Импорт при этом вырастет с 63 802 млн до 77 848 млн долларов США. «К этим цифрам следует добавить приток капитала для инвестиций и внешнего финансирования, но также вычесть спрос на иностранную валюту для хранения запасов, путешествий, погашения долгов и заключения контрактов на услуги из-за рубежа». "Текущая схема с этим долларом создает проблему. Я ем свой ужин на завтрак. Сегодня мы едем в Майами на деньги, которые Галуччо [основатель нефтяной компании Vista] собирается привезти через три года". В Аргентине коррекция вообще похожа на игру в «Гуся» - все возвращается на круги своя", - говорит Альварес Агис. Хотя он считает, что девальвация не окажет такого сильного влияния на цены, как в прошлом, он все же признает, что она окажет воздействие. "Она вызовет шум и спад. В Бразилии девальвация вызвала рост инфляции всего на один месяц, а затем она пошла на спад. Но Бразилия проводит последовательную монетарную политику на протяжении трех десятилетий. Мы же все еще обсуждаем, является ли последовательной программа, подписанная с МВФ три месяца назад", - сказал он. По мнению Альвареса Агиса, правительство стимулирует потребление, чтобы быть в лучшем положении перед выборами. "Понятно, что они хотят самоутвердиться на промежуточных выборах, это важно, особенно для аутсайдера и в глазах международных инвесторов. Но две последние администрации, которые управляли страной, проиграли перевыборы, поспешив с развитием экономики, чтобы выиграть промежуточные выборы. Это случилось даже с Маурисио Макри«, - напомнил он. »В этой связи он сказал, что La Libertad Avanza находится на распутье: «Экономисты говорят им, что нужно позволить доллару опуститься немного выше, но советник кампании настаивает, что они победят, если инфляция в октябре достигнет 1% в месяц». «В заключение Альварес Агис сказал: »В мире существует два типа популизма: один распространяет песо, другой - доллары. Ни один из них не является хорошим. Оба они эффективны для победы на выборах, но очень неэффективны для развития страны«, и он заключил: »Обменный курс будет скорректирован после выборов. Коррекция будет зависеть от того, насколько сильно мы будем тянуть канат до выборов, и от способности правительства убедить людей, что в этот раз все будет по-другому".