RIGI: финансовые издержки или ущерб репутации?

Система стимулирования крупных инвестиций (RIGI, как её называют в кругу знакомых) стала очень важным, почти единственным элементом «промышленной политики» правительства президента Милей. «Однако, или, возможно, именно поэтому, как со стороны экономистов, так и со стороны политиков в её адрес прозвучали некоторые вопросы. «Со стороны экономики отмечается, что в проект Государственного бюджета не была включена оценка теоретических бюджетных затрат, связанных с налоговыми льготами, предоставляемыми данной программой, в отличие от других действующих программ и снижений налоговых ставок, которые предоставляются в отношении определённых товаров и/или услуг. И, что ещё более важно, подвергается критике тот факт, что при разработке программы не был более конкретно учтён «эффект перелива» от поощряемой деятельности. «С политической точки зрения, например, киршнеризм «пригрозил» пересмотреть уже одобренные проекты и пересмотреть систему в будущем». В следующих строках я, как почти всегда, намерен внести ещё больше путаницы в ту обычную неразбериху, которая преобладает в аргентинской дискуссии. «RIGI — это не прихоть исполнительной власти: это результат закона, принятого нынешним Национальным конгрессом, исходя из того, что без этого режима продвигаемые им инвестиции не могли бы быть реализованы. «С такой точки зрения было бы абсурдно, если бы в бюджете была указана оценка налоговых затрат». Напротив, следует учитывать «налоговую выгоду» от поступлений в бюджет, которые принесут эти инвестиции и которые не существовали бы без данного режима. «Сторонники противоположной точки зрения утверждают, что упомянутые инвестиции были бы осуществлены в любом случае, поэтому создаваемые ими налоговые преимущества являются просто «подарком» компаниям, и именно этот подарок представляет собой налоговые потери из-за разницы между общим налоговым режимом и режимом, предусмотренным данной программой». В этом контексте дискуссия оказывается бесплодной. Для тех, кто считает, что без RIGI инвестиций не было бы, затрат нет — это сплошная выгода. Для тех, кто считает, что инвестиции осуществлялись бы в любом случае, выгоды нет — это сплошные затраты. «Вероятно, как всегда, правда лежит где-то посередине. Возможно, некоторые инвестиции осуществлялись бы в любом случае, даже без преимуществ, предоставляемых этим режимом, а другие — нет. «Возможно также, что некоторые из предоставляемых льгот имеют большую ценность, чем другие, в зависимости от вида инвестиций и происхождения компании. Возможно, некоторые из них являются чрезмерными, а другие — вполне оправданными. «Но здесь, вместо того чтобы подвергать сомнению сам режим, нам следует задаться вопросом: почему, чтобы привлечь долгосрочные инвестиции, которые почти буквально «зарывают» в стране значительный капитал, Аргентине необходимо предоставлять гарантии, которых другие страны не предоставляют или предоставляют в гораздо меньшем объеме. «Ответ более или менее очевиден. «Аргентина имеет долгую историю нарушений контрактов, изменений в налогообложении, неожиданных запретов на экспорт, установления внутренних цен, отличающихся от международных, и т. д.» Учитывая эту долгую историю невыполнения обязательств, инвесторы требуют заключения договора, в котором было бы явно и совершенно четко прописано, чего не может делать аргентинское правительство (а точнее, правительства всех уровней — центральное, провинциальные и муниципальные), а также какие обязательства принимаются на всех уровнях — налоговом, валютном, таможенном и регуляторном — на весь срок действия договора. «Однако, учитывая, что один закон может быть заменен другим, также предусмотрено, что споры, связанные с возможным расторжением договора, будут передаваться на рассмотрение в арбитраж и, при необходимости, в судебные органы другой страны или в какой-либо наднациональный орган. То есть недоверие направлено не только против правительств, но и против аргентинской судебной системы. «Другими словами, поскольку компании не могут гарантировать исполнение договора, они, учитывая предыдущий опыт, позаботились о том, чтобы иметь все необходимые элементы для выигрыша судебного процесса. (Смогут ли они в конечном итоге взыскать эти средства — это уже другой вопрос.)» «Если бы мы называли вещи своими настоящими именами и, тем не менее, исходя из бухгалтерско-налогового подхода, хотели бы рассчитать налоговые расходы, которые RIGI генерирует в каждом налоговом году, то эту статью следует было бы называть не «налоговыми издержками», а «репутационными издержками». Как ни парадоксально, это та цена, которую все аргентинцы вынуждены платить за неэффективную политику, проводимую, в частности, теми, кто сегодня ставит под сомнение преимущества, предоставляемые этим режимом». Правда, есть вопросы, которые система стимулирования должна была учесть более тщательно, например, развитие местных поставщиков (национальных, а не ограниченных одной провинцией или муниципалитетом), профессиональную подготовку работников, которых необходимо переквалифицировать для работы в новых продвигаемых секторах, или способы расширения цепочек создания добавленной стоимости. Но не менее верно и то, что сегодня сложились выгодные международные условия для горнодобывающей промышленности, экспорта СПГ или промышленного производства продукции на основе обильной и менее вредной для окружающей среды энергии. Мы не знаем, сохранятся ли они завтра, и, исходя из вышесказанного, в мире есть более надежные конкуренты, чем мы. Вероятно, попытка включить эти «наши» элементы в переговоры, вместо того чтобы принять систему, предложенную инвесторами, заняла бы больше времени и привела бы к неопределённым результатам. А времени у нас нет после стольких лет застоя. «Одним словом, наша недальновидность обходится дорого». «Поэтому необходимо устранить слабые места RIGI с помощью дополнительных государственных мер, учитывающих некоторые из вышеуказанных вопросов». Но сейчас, учитывая упомянутый глобальный контекст, остается только вспомнить мысль, приписываемую Макиавелли, о которой мне напомнил друг несколько недель назад: «Возможность — это удача». «Умение этим воспользоваться — это добродетель». "