Как отреагируют облигации, акции и доллары после выборов
Аргентина 2023-08-09 11:30:21 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Различные консалтинговые компании анализируют, как могут отреагировать рынки 14 августа на результаты открытых и обязательных праймериз. И хотя воспоминания о PASO 2019 года не дают покоя, в целом они считают, что на этот раз реакция будет положительной, учитывая результаты различных опросов, которые показывают, что Juntos por el Cambio выступит лучше, чем Unión por la Patria. Согласно исследованию Romano Group, сценарий А (вероятность которого составляет 35%) предполагает, что Juntos por el Cambio получит более 40% голосов, правящая партия - от 24 до 27%, а Libertad Avanza - более 20%. Это приведет к весьма значительному ралли в аргентинских активах вплоть до октябрьских первичных выборов. "Возможно, что в условиях ослабления власти правительства и Массы будет оказано давление на девальвацию официального доллара и произойдет падение финансовых долларов, чтобы сократить разрыв и начать денежную корректировку, о которой просил Фонд (девальвация от 40 до 60%). В этом случае может начаться необходимая корректировка, которая требуется Аргентине для наведения порядка в денежно-кредитной и бюджетной сферах", - считают они. "Между тем, сценарий В (с вероятностью 35%) предусматривает, что Juntos por el Cambio получит от 36 до 40% голосов, правящая партия - не более 30%, а Libertad Avanza - не более 18%. Это привело бы к дальнейшему росту аргентинских активов и ослаблению финансового доллара. "Если Juntos por el Cambio приблизится к победе в первом туре, то последствия будут еще более значительными с точки зрения снижения стоимости финансовых долларов и переоценки местных облигаций и акций. Если, с другой стороны, результат "Вместе за перемены" 36% против Сценарий C с вероятностью 10% будет представлен выступлением правящей партии, набравшей более 35% голосов, Juntos por el Cambio - столько же или меньше, и Libertad Avanza - столько же или менее 18%. "В краткосрочной перспективе это будет наихудший сценарий для рынка, при котором давление на финансовые доллары сильно возрастет и возникнет понижательная коррекция локальных активов", - считают они, добавляя, что девальвация официальной валюты маловероятна, поскольку правительство, напротив, попытается обеспечить ликвидность карманам, сдержать цены и создать эффект переоценки реальных зарплат через три месяца. "Несмотря на то, что Масса не должен быть чистым киршнеризмом, он оставляет открытой дверь и сомнения в том, каким может быть новое правительство, где его главным партнером будет киршнеризм", - добавили они. "Наконец, последний сценарий D, с вероятностью 20%, заключается в том, что голоса разделятся на три трети. "Это очень сложный сценарий, поскольку шансы правящей партии сохранить власть сильно возрастают. Если Libertad Avanza останется вне бюллетеня, но при этом наберет большое количество голосов, то непонятно, куда эти голоса денутся, если, например, кандидатом от Juntos por el Cambio будет Ларрета, а не Патрисия Буллрич. Если бы это было так, то мы, естественно, увидели бы выравнивание позиций Милея и Буллрича, но при таком сценарии новое правительство Аргентины было бы очень ослаблено", - заключили они. Portfolio Personal Inversiones в своем еженедельном отчете сообщила, что Contado con Liquidación (CCL), который вчера закрылся на уровне 596 долл. с Cedears, с учетом аргентинской и американской инфляции "может быть завышенным для победы оппозиции, но даже дешевым, если правящая партия выйдет конкурентоспособной из PASO". "Воскресенье 13 августа будет означать "до" и "после", с очень разными результатами. Явное преимущество оппозиции облегчило бы этот переход: снизились бы CCL и курсовой разрыв, что, в свою очередь, помогло бы снизить ожидания незаметного скачка официального обменного курса. С другой стороны, очень сильная официальная позиция может означать дополнительное давление на CCL, увеличение разрыва в обменном курсе и гораздо более ограниченное пространство для маневра, чтобы избежать девальвации официальной валюты, хотя в этом случае Фонд может оказать поддержку, чтобы избежать спирали. Промежуточный сценарий, при котором оппозиция победит, но не с большим перевесом, растянет сценарий напряженности и неопределенности до октября", - прогнозируют они.