Как высоко откроется доллар завтра? Закулисье, которое привело к раскрытию коробки с сюрпризами

Один вопрос монополизировал разговоры в заведении в течение последних 30 часов. Как высоко откроется доллар завтра? За пределами случайности прогнозов есть инструменты, которые начинают давать обоснованную оценку того, что произойдет на валютном рынке после заявлений, сделанных в прошлую пятницу. Первым, кто сделал эти расчеты заранее, было само правительство, которое за несколько дней до изменения режима обменного курса провело расчеты и запросы, которые в итоге определили план, который будет обнародован завтра». Федерико Фуриасе является одним из главных советников министра экономики Луиса Капуто. Он также входит в состав правления Центрального банка, которым руководит Сантьяго Баусили. Недавно Фуриас провел консультации с рядом экспортеров, чтобы узнать их мнение о возможном изменении политики в отношении доллара. В ходе этих бесед говорилось о схеме бандажирования - подобной той, которая начнет действовать завтра, - но с более узкими границами по сравнению с теми, которые в итоге были применены». Его собеседники полагают, что видят в этих более осторожных идеях отказ самого Хавьера Милея от утверждения высокого обменного курса. По мнению президента, доллар не должен стоить больше, чем песо 1000, в соответствии с основами аргентинской экономики: «Опросы, проведенные перед объявлением правительства с бизнесменами, предоставили конкретные доказательства необходимости изменения управления долларом. Слив резервов Центрального банка начался 14 марта. В начале проблемы на поле ликвидировалось около 300 000 тонн зерна в день. Затем этот показатель снизился до 20 000 тонн в день. А в прошлую пятницу, когда стало известно, что будут сделаны заявления, просто не было никаких движений. На данный момент рынок сходится во мнении, что в понедельник произойдет скачок курса, но умеренный. Объявления были сделаны, по сути, для того, чтобы ослабление доллара разблокировало шестеренки, блокирующие поступление валюты в Центральный банк. Дата, когда все это произошло, является ключевой: «Между 12 и 14 марта начинается основной сбор урожая сои, что является синонимом доллара. К этому добавляется то, что не было ликвидировано в связи с ожиданием девальвации. Таким образом, новая стоимость должна быть достаточной для проведения этих ликвидаций». Стоит задать дополнительный вопрос: какой должна быть цена доллара, чтобы появилось предложение из сельской местности? Она должна быть выше 1130 долларов США - того, что сектор получал в прошлую пятницу, но ему не понравилось, - и оставаться стабильной. «Последний вопрос - это трудность, которую предстоит решить правительству: если завтра курс будет долго скакать вверх-вниз, те, кто может ввезти валюту, начнут спекулировать на более выгодной цене. Поэтому экономической команде необходимо направить доллар в сторону новой, пусть и более высокой, стабильности. С другой стороны, рынок признает, что будет удивлен, если песо прорвется через верхнюю границу диапазона - 1400 песо». »У правительства есть несколько инструментов, чтобы удержать доллар на относительно стабильном уровне. Не только потому, что оно получит горы иностранной валюты, но и потому, что оно может изменить процентную ставку, чтобы поддержать спрос на песо. Однако успех новых экономических мер не так эндогенен, как кажется. Мир погрузился в кризис, последствия которого непредсказуемы даже для Аргентины. «Слово Дональда Трампа высоко ценится президентом Хавьером Милей. Между официальными лицами обеих стран, которые уже несколько дней работают над достижением соглашения о том, как обойти тарифы, введенные Соединенными Штатами для всей планеты и заставляющие мировую экономику быть в напряжении, повышается температура». »В Аргентине создана рабочая группа для урегулирования конкретных претензий, выдвинутых эмиссарами Трампа. Среди них выделяется Федерико Штурценеггер, министр дерегулирования. В начале этой недели он провел высоковольтную встречу с прицелом на будущее. «В своем кабинете он собрал группу людей - среди них Пабло Лавинь, координатор производственного направления, присланный Луисом Капуто, - чтобы начать разбираться с тем пунктом, который больше всего интересует Соединенные Штаты, посещающие страну, согласно версии, переданной терминалами Трампа: все, что связано с патентами на лекарства в Аргентине. Это одна из тех битв, которые «титану», как Милей называет Штурценеггера, нравятся больше всего. Против него выступают национальные лаборатории, признанные обладателями выдающейся способности убеждать собеседников в целесообразности отстаивания своих предложений. То, что вопрос продвигается, вызвало удивление даже у чиновников, участвующих в переговорах. Если некоторые правила киршнеризма будут изменены, то в этом миллионном бизнесе произойдут радикальные изменения по требованию США, которые поставили его одним из условий для разрешения безтарифного ввоза 50 товаров аргентинского происхождения. «Милей оказался между двух огней. Он должен противостоять важному сектору или отказать самому могущественному человеку в мире и упустить потенциальный политический успех, такой как открытие рынков в США для аргентинской продукции, накануне ключевой предвыборной гонки в последние два года его мандата». Неожиданный приезд министра финансов США Скотта Бессента в страну завтра, в разгар глобального бреда и соглашения с МВФ, подчеркивает дилемму: «Список требований США может даже изменить ландшафт конурбации Буэнос-Айреса. В Ла-Саладе, крупнейшей ярмарке Аргентины, продаются трубы и три апокрифические полосы, которые стоят своим настоящим создателям миллионы, потому что существует структура, которая подтверждает подделку продукции. Это историческое требование Соединенных Штатов, которое Аргентина никогда всерьез не рассматривала. Теперь ситуация может измениться». »Правительство внимательно следит за международным противостоянием, одновременно справляясь с трудностями внутриполитического управления. Заместитель министра Хосе Луис Даза и директор Центрального банка Владимир Вернинг стали играть более активную роль, пытаясь понять уровень неопределенности, который, в силу их собственной подготовки, не чужд никому из чиновников, окружающих Луиса Капуто (экономика) и Сантьяго Баусили (BCRA). «Можно сказать, что все идет по плану. Не столько потому, что ничего не изменилось, сколько потому, что последствия последних событий не определены, и правительству не остается ничего другого, как придерживаться его, теперь, когда некоторые неизвестные прояснились. На практике Casa Rosada обязана Трампу гораздо большим, чем просто отправкой инспекторов на подпольные предприятия страны. Позавчера МВФ подписал соглашение с Аргентиной о предоставлении ей кредита в размере 20 миллиардов долларов США, к которым добавятся средства многосторонних организаций. «Еще одной цифры достаточно, чтобы оценить размер выплат. Новость, которая сама по себе обладает положительной силой, частично подрывается глобальной торговой войной, развязанной самим президентом США. Теперь деньги Фонда должны не только решить проблемы Аргентины, но и выступить в роли щита от турбулентности, не имеющей ничего общего с либертарианским менеджментом: «Различные рыночные агенты считают, что поступающие деньги позволят правительству управлять долларом с определенной степенью комфорта, по крайней мере, до выборов. Это важно, потому что структура власти, которая возникнет в результате выборов, может либо дать новый толчок либертарианскому управлению, либо отнять власть у реализации его идей». »До Трампистского взрыва самая большая неопределенность, с которой сталкивалось правительство, была связана с режимом обменного курса. Теперь Трамп мог забрать у Милея бобы, которые аргентинский президент уже имел на своей стороне. «Правительство начало год с прогноза экономического роста на 2,1% в последнем квартале 2024 года, восстановления потребления до уровня, напоминающего золотой век плана «Платита» Серхио Массы, увеличения инвестиций, повышения уровня занятости и снижения инфляции. Аргентина была маленьким кораблем на извилистом пути к стабилизации. Теперь ей предстоит пройти через море штормов, ведущих к стагнации мировой экономики. Неясно, как зарождающиеся достижения правительства справятся с этими серьезными проблемами. «Есть старое свидетельство того, как происходящие в мире события бьют по региону. Карлос Андрес Перес впервые возглавил Венесуэлу в 1974-1979 годах. Его правление совпало с бумом цен на нефть, и он покинул пост с рекордными рейтингами одобрения. Десять лет спустя он снова победил на выборах, пообещав вернуть былой блеск, но его пребывание в Мирафлоресе совпало с падением цен на нефть, которые опустились до исторического минимума. Перес стал жертвой народных выступлений против него, пережил две попытки переворота и был вынужден покинуть власть». Описанная выше сцена фронтально зафиксирована в работе политологов из Фонда Гетулио Варгаса и демонстрирует наводящие на размышления корреляции. В таких странах, как Аргентина, существует тесная связь между процентной ставкой, регулируемой Федеральной резервной системой (ФРС) США, ценами на сырьевые товары, среди которых выделяются соя и нефть, и общественной оценкой политической власти. «В первом случае глава центрального банка США Джером Пауэлл уже заявил, что преждевременно применять изменения ставки, пока новое состояние мира не переварилось как следует. Но баррель нефти марки Brent, которая используется в Аргентине, подешевел почти на 10 долларов (более чем на 20 %) с начала международных потрясений, и соевые бобы последовали за ним. «Будущая цена каждого товара, на которую Casa Rosada не имеет права влиять, важнее для будущего Милея, чем те вещи, которые он сам может контролировать, такие как эмиссия валюты и государственный бюджет». «В первой половине года ожидается, что основная часть урожая будет погашена. Это доллары такой же свежести, как и те, что прислал Фонд. И экономическая команда с энтузиазмом ожидает получения во второй половине года стабильных доходов от экспорта из Вака Муэрта. Соевые бобы и сырая нефть - курсовой союз, который в этом году будет блистать как никогда, может потерять свой блеск, если мир будет платить за них меньше: «Чрезмерный пессимизм может привести к диагнозам, которые приведут к увековечиванию ситуации, которая может продлиться лишь мгновение». Какова реальность, с учетом которой Аргентина должна планировать свое будущее? Тот, что был в среду утром, когда произошло всеобщее уничтожение стоимости компаний, или тот, что был во второй половине дня, когда эти же активы показали один из самых больших ростов в истории? «Любое предположение сегодня рискует выставить себя дураком. Это проблема расчетов, как будто реальность скалиста, в то время как на практике она находится в постоянном движении».