Какие альтернативы существуют для сохранения сбережений после сокращения срочных вкладов?

В условиях, когда инфляция ежемесячно выражается двузначными цифрами, песо в кошельках сгорают, а у розничных вкладчиков не так много инструментов, чтобы попытаться сохранить стоимость своих денег на ежедневной основе. Ситуация усугубилась на прошлой неделе, когда Центральный банк (BCRA) отменил процентную ставку по срочным вкладам. Это решение монетарных властей оказало двойное влияние на инвесторов. Во-первых, банки снизили ставки по 30-дневным депозитам до 70-75 % в год (ранее они составляли 110 %), что соответствует ежемесячной ставке от 5,75 % до 6,16 %. "С другой стороны, это повлияло на доходность фондов мгновенной ликвидности (более известных как денежный рынок), предлагаемых цифровыми кошельками, поскольку они частично состоят из срочных депозитов и поручительств. Эти инвестиции, ставшие популярными благодаря ежедневной доходности, уже приносят около 70 % годовых. Это 5,8% в месяц, отрицательный показатель по сравнению с инфляцией в 13,2% в месяц в феврале. "Столкнувшись с таким сложным сценарием, когда наличие неинвестированных песо приводит к большим потерям покупательной способности, исследовательская команда IOL Investonline считает, что позиционирование в активах CER (с поправкой на инфляцию) и Duals (трекеры инфляции и официального доллара) является лучшим вариантом для хеджирования от инфляции, учитывая низкий риск активов с фиксированным доходом и в условиях возможного изменения курсовой политики в среднесрочной перспективе", - сказал Максимилиано Донзелли, менеджер по исследованиям в IOL Investonline. "В краткосрочной перспективе альтернативой может стать вексель CER X20Y4, скорректированный на инфляцию", - отметил аналитик. "Это связано с тем, что во вселенной песо нет альтернатив для хеджирования от ожидаемой инфляции в будущем (рынок дисконтирует двузначные уровни и на март месяц)", - добавил он. В том же ключе высказался финансовый аналитик Сальвадор Ди Стефано, хотя он и предупредил, что эти инструменты продолжают терять на фоне постоянного роста цен, но меньше, чем фиксированный срок. "Облигации песо с поправкой на инфляцию по-прежнему являются инвестиционным вариантом, поскольку их техническая стоимость идет в ногу с инфляцией, а их номиналы следуют за ростом. Не стоит исключать, что любое отклонение в ценах даст этим бумагам возможность стимулировать рост", - соглашается аналитик Сальвадор Ди Стефано. "С другой стороны, в среднесрочной перспективе Донзелли упомянул двойные облигации TDJ24 - инструмент, который корректируется как на инфляцию, так и на оптовое укрепление доллара. В случае если правительство попытается ликвидировать разрыв в обменном курсе путем унификации, эта инвестиция может позволить включить эту доходность (сегодня разрыв составляет 22%)". "Альтернативой, которая была в моде в конце прошлого года, являются фиксированные облигации UVA, которые корректируются на инфляцию на 1%. В эти дни началось истечение срока действия тех из них, которые были консолидированы в декабре и обеспечили прямую доходность на уровне 70%. Однако в середине года Центральный банк решил, что минимальный срок должен увеличиться с трех до шести месяцев и до 5 миллионов песо". "Таким образом, если консолидировать 180-дневный фиксированный срок UVA, то он истечет в середине сентября. Если за шесть месяцев UVA вырастет на 70 %, это будет больше, чем денежный рынок (номинальная годовая ставка 75 %) и "сбалансированный" доллар с наличными расчетами в песо 1813 [если он вырастет с нынешних 1067 песо, это будет 70 %-ный рост]. При отсутствии ставки на рынке наблюдается ажиотаж на долларовые облигации AL30 и bopreales [импортные облигации], CER и UVAS, а также банковские акции", - говорится в отчете Фернандо Марулла, экономиста FMyA."