Картель Штурценеггера. План правительства в отношении доллара в год выборов.

«Какая часть cepo вас беспокоит?». Вопрос, заданный на этой неделе одним из членов экономической группы в частной беседе, был облечен в форму дружеской провокации и уверенности в результатах последних месяцев. Группа, возглавляемая Луисом Капуто (экономика), в которую входят Сантьяго Баусили (Центральный банк), Пабло Кирно (финансы) и Хосе Луис Даза (экономическая политика), а также эмоциональная поддержка Хавьера Милея, уже прогнозирует, как она будет жить с долларом в следующем году. Частично этот диагноз вытекает из температуры улицы: вопросы, которые задают министру о будущем валютной привязки, исходят скорее от интеллектуального мира - экономистов, журналистов, ученых, - чем от бизнесменов, которые ежедневно приводят в движение колесо местного производства: «Ограничение на доступ к доллару, в любом случае, существует. Но в глазах экономики оно становится все более и более ограниченным: особенно это касается крупных компаний, которым необходимо переводить прибыль из страны, а их отделы комплаенс, отвечающие за соблюдение законов, не позволяют им играть в рамках предложенной Аргентиной маржи». Они представляют собой важную и влиятельную группу, которая находится в поле зрения Casa Rosada«. „Другими словами, та небольшая разница, которая существует сегодня между официальным долларом и так называемым contado con liquidación, используемым для вывода денег из страны, фактически смягчает последствия cepo. “Как ни парадоксально, средние компании, которые хотят привезти деньги из-за рубежа для инвестиций в страну, также пострадали, потому что они не могут претендовать, по крайней мере пока, на преимущества более крупных инвестиций». «Casa Rosada также очистила cepo для других групп. Крупные инвесторы, которые входят в RIGI, на практике имеют щит от ограничения доступа к доллару, а обычные люди могут добраться до удобных вариантов, практически не разжимая рук. К ним относятся покупка голубых или долларовых болсов (MEP) - два популярных варианта, которые не беспокоят чиновников, поскольку не изменяют напрямую чистые резервы Центробанка. Часть этой схемы сохранится и в следующем году. Баусили, например, с энтузиазмом рассказывает о том, как аргентинские туристы используют иностранную валюту, купленную ими за пределами Центрального банка, для оплаты расходов по карте за границей. Эта практика вызвала дискуссию в правительстве, результат которой скажется на среднем классе, проводящем отпуск за границей: «Каждый раз, когда они путешествуют, аргентинцы становятся импортерами товаров (разумеется, в минимальных размерах). Очевидным подтверждением тому служит факт наличия в аэропорту Эзейзы более одного чемодана на человека. По мнению правительства, такая практика будет продолжаться до тех пор, пока в Аргентине сохраняется закрытая экономика. Но Капуто и Федерико Стурценеггер (министр по вопросам дерегулирования) стремятся открыть этот замок. Ожидается, что чемоданы в аэропорту будут сдуваться, если, например, на Amazon станет проще покупать товары. Большая доза либерализма в крови не затуманивает видение некоторых членов кабинета министров. Они считают, что если туристы-импортеры будут иметь такой же доступ к доллару, как и местные компании, то они будут пользоваться прерогативой, недоступной тем, кто производит здесь. «Вывод таков: внутреннее течение правительства считает, что надбавки на долларовую карту должны остаться даже после отмены ограничения обменного курса. Есть несколько вдохновляющих примеров. Бразилия, например, взимает дополнительные 8% на этот вид потребления». »Ни в коем случае не идет речи о нынешних ограничительных уровнях, которые вместе с налогом PAIS и авансом на прибыль делают долларовую карту самой дорогой на рынке, выше песо 1650. С 23 числа этого месяца налог PAIS снизится до уровня чуть выше 1300 песо. Центральный банк по-прежнему имеет отрицательные резервы. Аналитики оценивают их в более чем 5 миллиардов долларов США и считают, что это та грязь, на которой строится остальная часть нормализации экономики. Ничто не будет абсолютно определенным, пока эта грязь не превратится в камень. Однако с точки зрения экономической команды все выглядит несколько иначе: «Баусили убежден, что резервы находятся в минусе, потому что его главный собеседник, Капуто, в этом году был вынужден финансировать себя в стране, а не выходить на международный рынок и платить по более высоким ставкам. В этом году Казначейство выплатило около 8 миллиардов долларов США. Оно собрало песо на местном рынке, обратилось в кассу Центрального банка, обменяло их на доллары и отправило за границу. Он уже проделал тот же маневр, чтобы получить деньги, которыми он будет платить по обязательствам в январе следующего года. В какой-то момент в 2025 году страна выкинет эту ногу из головы. Это произойдет, когда Капуто решит вернуться на международные кредитные рынки, чтобы финансировать себя. Это его специализация, и в ожидании снижения странового риска он уже отклонил предложения инвесторов одолжить денег Аргентине. «Отмывание, более того, уже выполнило часть задачи, ради которой оно было призвано. Но не всю. По официальным оценкам, долларовые депозиты в системе составляют около 32 миллиардов долларов, в то время как кредиты едва достигают 9 миллиардов долларов. В 2018 году, во время правления Маурисио Макри, который также получал валюту от отмывания, последняя цифра составляла около 17,5 миллиарда долларов США. К этому стремится экономическая команда: «Деньги от отмывания денег не будут добавляться к чистым резервам до тех пор, пока их не пустят в дело. То есть когда банки начнут массово их кредитовать - доллары обменивать на песо. Это тот шаг, который ищет правительство: «Рынок знает об этой слабости, но он не руководствуется фотографией, а ждет продолжения фильма. Только так можно объяснить, что доллар, эта жестокая угроза, которая в прошлом вызывала драматические кризисы для Аргентины, теперь предстает в своей беззубой версии, несмотря на то, что план все еще находится на мосту, который должен привести его туда, куда он обещал». »Суперпесо пугает частный сектор. Несколько руководителей влиятельных деловых палат, помимо промышленников, настаивали на этом в последние дни в беседах с Капуто. Они считают, что в первом квартале следующего года жаждущим конурбано будет дешевле утолять жару минеральной водой Evian, произведенной во французских Альпах, чем местным Манаусом. Это подходящая метафора, которую они используют, говоря о предполагаемом наплыве импорта. В среднесрочной перспективе хороших новостей для них нет. Капуто и его команда считают, что в следующем году некоторые тенденции усилятся, включая выживание дешевого доллара. В 2025 году импорт будет расти, но в меньшей степени, чем экспорт, за счет нефти и газа; вероятно, инвестиции будут поступать по схеме поощрения инвестиций (RIGI), и, согласно прогнозу Казначейства, иностранная валюта будет продолжать поступать от аргентинцев, имеющих ее за рубежом. Формула 2025 года будет отличаться от формулы завершающегося года. Несмотря на то, что она не очень понятна, ее стоит рассмотреть. Профицит счета текущих операций в первой половине года позволил профинансировать дефицит счета движения капитала. Правительство считает, что в следующем году может возникнуть дефицит текущего счета из-за роста импорта, который, как оно надеется, будет направлен в основном на производство, и который будет финансироваться за счет положительного сальдо счета движения капитала в связи с инвестиционными интересами. «Это любопытный случай, когда добродетель является наказанием. В данном случае это укрепление обменного курса, которое вредит местному производству. Показательные примеры есть и поблизости. Чуть более десяти лет назад Чили разрешила пенсионным фондам инвестировать за пределами страны. Они использовались как альтернатива выводу долларов. На этой неделе один из исполнителей официальной экономической политики выразил сожаление, что киршнеризм национализировал AFJP и лишил страну этого инструмента обменного курса. Разрешение на распределение прибыли среди международных компаний может стать способом декомпрессии «Эти вопросы обсуждаются в правительстве, которое внимательно следит за девальвацией других валют, особенно бразильской, что осложняет конкурентоспособность торговли как на стороне экспорта, так и на стороне импорта. Что можно сделать, согласно этим переговорам? Одна из альтернатив заключается в том, чтобы Центральный банк купил больше долларов, но для этого он должен выпустить песо, которые затем придется стерилизовать и обязать себя выплачивать больше процентов в будущем. Именно этого не хочет Хавьер Милей: «Укрепление обменного курса ускорило дискуссию, которая назревает в экономической команде, чтобы продвинуться вперед в проведении структурных реформ в следующем году. Если Аргентина будет дорожать в долларах, она должна стать лучше». „Есть три области, в которых правительство надеется провести изменения в следующем году, чтобы повысить производительность и продолжить балансировку счетов: налогообложение, труд и пенсии“. Федерико Штурценеггер должен стать ключевым игроком на следующем этапе нормализации экономики. С большим энтузиазмом, чем когда-либо, он каждый день предпринимает шаги по демонтажу бюрократии, словно это игра в палочки. Завтра и послезавтра наступит очередь университетов, которые будут обязаны проводить закупки через платформу COMPRAR, где государство централизует все свои тендеры и награды. «Этот министр перекрестков, который мало что может сделать сам, но имеет право без стука войти в любой портфель, повесил на дверь своего кабинета табличку. Это аналоговая деталь, которая отмечает путь к современности. Она показывает время, которое он оставил в своем распоряжении в соответствии с Законом об основах для продвижения дерегулирования, что, по его мнению, позволит стране приобрести соответствующую физиономию, чтобы противостоять курсовому скелету, который будет создан самим либертарианским правительством».