Правительство выступило с предложением выпустить облигации, чтобы привлечь ещё 2 млрд долларов США

Сегодня правительство включило облигацию Bonar 2029 (AO29) в перечень инструментов, которые оно предложит рынку на этой неделе в попытке рефинансировать долг в песо, срок погашения которого наступает в конце текущей недели. Эта облигация, разработанная с целью привлечения интереса инвесторов и вкладчиков — она возвращает капитал по истечении срока, 31 октября 2029 года, но выплачивает годовой доход в размере 6% посредством ежемесячных купонов — повторяет характеристики и максимальный объем размещения в 2 млрд долларов США своих предшественников, облигаций Bonar 2027 и Bonar 2028. «В рамках дебюта правительство, как и ожидалось, не установило максимального объема размещения для первого раунда, который состоится в среду с 10:00 до 13:00 и в ходе которого будет определена цена размещения. В то же время был установлен лимит в 150 млн долларов США для второго раунда, запланированного на четверг, который пройдет на условиях, определенных накануне». Официальная ставка заключается в том, что этот выпуск окажется привлекательным для держателей облигаций, которые сегодня получили выплаты, причитающиеся по платежу, запланированному на 9 июля — зачисленные с задержкой из-за длительных праздничных выходных, — и эти ожидания подкрепляются суммой почти 1200 млн долларов США, которая, по оценкам правительства, была зачислена на местные счета в виде погашения основной суммы и процентов. Эта стратегия была четко сформулирована несколькими днями ранее как министром экономики Луисом Капуто, так и секретарем по финансам Федерико Фуриасе при представлении финансовой программы на оставшуюся часть года и на 2027 год, с помощью которой они стремились развеять сомнения относительно платежеспособности Аргентины в течение предвыборного года.» «Хотя максимальный объем размещения остается на уровне 2 млрд долларов США, на первом аукционе мы не будем устанавливать тот лимит, который был установлен для других облигаций — 150 млн долларов США в первом туре и 100 млн долларов США во втором — чтобы воспользоваться выплатой 9 июля», — пояснил Фуриасе. Это связано с тем, что многие инвесторы, получив купонный доход, стремятся его реинвестировать. «Поэтому мы не устанавливаем ограничение в 150 миллионов долларов США, поскольку, возможно, найдутся и другие инвесторы, заинтересованные в реинвестировании, и объем размещения в итоге окажется больше», — добавил в тот же день Луис Капуто. Выпуск происходит в благоприятный для аргентинских облигаций момент: они сохраняют стабильность на рынках, несмотря на волатильность, вызванную обострением конфликта на Ближнем Востоке — тенденция, которая вновь проявилась как сегодня, так и на прошлой неделе. «Глобальные облигации с коротким сроком погашения предлагают доходность от 7,4% до 7,7%, в то время как облигации с длительным сроком погашения приносят доходность от 8,7% до 8,9%, при этом страновой риск остается на уровне около 405 базисных пунктов — самом низком показателе с апреля 2018 года», — отметили в компании Portfolio Personal Inversiones (PPI).» В связи с этим сочетанием факторов на рынке ожидают значительного спроса на AO29, особенно если учесть результаты последнего аукциона по AO28, на котором поступили заявки на покупку на сумму почти 700 млн долларов США, что примерно в семь раз превышает первоначально предложенную сумму. «Это свидетельствует о том, что сохранился скрытый спрос, который теперь, возможно, усилился благодаря поступлению средств сегодня», — отметил один из операторов. Кроме того, предложение рынку включает ещё шесть инструментов в песо, с помощью которых правительство намерено не только привлечь почти 3 триллиона песо, необходимых для погашения капитализационной векселя (Lecap), срок погашения которой наступает в пятницу, но и укрепить ликвидность своей казны, а также удовлетворить возобновившийся спрос на валютное хеджирование, который в последние недели вновь стал весьма активным». Предложение включает повторное размещение облигации Lecap (с фиксированной ставкой) со сроком погашения в конце ноября, облигации Boncer (с индексацией на инфляцию), срок погашения которой наступает в конце марта 2027 года, и облигации TAMAR с переменной ставкой, срок погашения которой наступает в конце августа 2028 года. К ним добавляются три ценные бумаги, привязанные к доллару, которые корректируются с учетом динамики официального обменного курса и погашаются в конце августа этого года, 10 мая 2027 года и 15 декабря 2028 года». «Казначейство вновь провело аукцион с инструментами практически по всей кривой доходности, за исключением двойных облигаций». «Стратегия по-прежнему заключается в удлинении сроков погашения долга, что подтверждается тем, что единственным краткосрочным инструментом является LELINK со сроком погашения в августе, который вновь выполняет функцию обеспечения валютного хеджирования и способствует смягчению давления на доллар», — пояснила в своём отчёте компания Dhalmore Capital, возглавляемая Даниэлем Чодосом. «» «Учитывая, что краткосрочные ставки остаются на относительно низком уровне, а ликвидность системы, по крайней мере на данный момент, не выглядит угрожаемой, несмотря на вмешательство в кривую облигаций, привязанных к доллару, всё указывает на то, что аукцион пройдёт без проблем», — отметили в PPI, после чего напомнили, что, согласно последним доступным данным, Министерство финансов хранило 7,2 бильона песо в Центральном банке Аргентины (BCRA) в качестве резерва.