Когда две большие цели правительства могут осуществиться

В условиях инфляции, не наблюдавшейся с 1991 года, правительство надеется продемонстрировать позитивные признаки к середине этого года, после двух месяцев, в течение которых реальные доходы были сильно подавлены. "После регистрации тенденции к снижению - по оценкам частных консультантов, февральская инфляция составит около 15% - Casa Rosada надеется достичь второй половины года с ежемесячным индексом цен, который будет колебаться около одной цифры, чего не случалось с октября прошлого года". Согласно заявлениям президента Хавьера Милея и его экономической команды, ликвидация cepo может быть ближе, чем ожидалось, благодаря восстановлению резервов Центрального банка и сокращению разрыва в обменном курсе до минимальных уровней с 2019 года". Согласно последнему докладу МВФ, правительство обязалось представить дорожную карту по отмене валютного контроля к середине года". "Большинство экономистов, с которыми консультировался LA NACION, согласились с президентом, заверив, что в какой-то момент во второй половине года обе цели могут быть достигнуты. По мнению Хуана Пабло Рондероса, партнера-основателя консалтинговой фирмы MAP, это произойдет при условии сохранения "четырех якорей" экономики: фискального (сокращение государственных расходов), валютного (корректировка количества песо, обращающихся в экономике), рецессионного и политического (способность правительства продвигаться вперед в реализации своих планов). "Если все это продолжится, то в апреле инфляция может выражаться однозначными цифрами, а в июле произойдет унификация [обменного курса]", - сказал он. Для Фернандо Баера, главного экономиста Quantum Finanzas, социальный аспект станет определяющим фактором в экономических амбициях правительства. По мнению Баэра, если порог допустимых корректировок будет преодолен, социальное недовольство придется смягчать с помощью политики восстановления доходов, которая будет отвлекать правительство от его цели по поддержанию нулевого дефицита. "Франсиско Маттиг, экономист из Consultatio, говорит, что эти две цели связаны: "Будет очень трудно выйти из цепо и начать плавать с двузначным уровнем месячной инфляции, для этого необходимо иметь низкую месячную инфляцию". "Цель по инфляции в один знак может быть достигнута в краткосрочной перспективе, особенно если дефицит песо усилится и рецессия углубится, как только закончится последний раунд корректировки относительных цен. В любом случае, речь идет о второй половине года", - сказал он. Однако, в противовес амбициям правительства, Маттиг видит отмену валютной привязки и последующую унификацию обменного курса не к середине года, а к его концу. "Несмотря на то, что Центральный банк накопил почти 8 миллиардов долларов США с декабря прошлого года, чистые резервы все еще отрицательны. Кроме того, накапливаются новые коммерческие долги, и еще предстоят выплаты [суверенные облигации или Bopreal серии 2, например], поэтому в первую очередь важно иметь положительный буфер резервов", - заключил он. "В Portfolio Profesional Inversiones мы считаем, что если разрыв продолжит сближаться к нулю по мере смягчения CCL, девальвационные ожидания не будут усиливаться, и это может привести к однозначной инфляции к апрелю. Однако если разрыв увеличится, что будет означать усиление девальвационных ожиданий, то инфляция может быть отложена до однозначного показателя в месяц", - прокомментировала Мелина Эйднер, экономист PPI. "Еще один момент, с которым согласились опрошенные экономисты, заключается в том, что якорь обменного курса, поддерживаемый правительством (ежемесячное снижение курса песо на 2%), рано или поздно придется изменить, чтобы достичь обеих целей. Фактически, рынок уже дисконтирует, что к апрелю, с притоком долларов от сбора урожая, произойдет скачок обменного курса. Мы дисконтируем, что не только произойдет скачок обменного курса, но и ускорится сползание привязки. Однако эта девальвация не отразится на ценах, поскольку, во-первых, она произойдет с разрывом менее 30 %. С другой стороны, экономика уже работает с долларом, который ближе к песо 1000, чем к песо 800, и, наконец, якорь рецессии ограничивает передачу этой небольшой девальвации на цены", - прокомментировал Хуан Пабло Рондано. "По мнению Милагроса Суарди, экономиста EcoGo, правительству "придется отменить ежемесячное ползание на уровне 2% и приблизить его к инфляции, если оно хочет остановить ухудшение реального обменного курса"".